美国"种子投资"市场正在扩大。但资金并非均匀地流向所有初创企业。有分析指出，去年美国超过一半的种子投资集中到了1000万美元（约合148.8亿韩元）以上的大型融资轮次中，早期创业生态系统的两极分化现象变得显著。
根据Crunchbase的数据，2025年美国种子市场的总投资额有所增加，但交易数量自2021-2022年达到峰值后呈现下降趋势。特别是流入1000万美元以下融资轮次的资金也有所减少。这意味着，尽管表面上市场似乎在扩大，但普通早期初创企业实际感受到的融资环境反而变得更加严峻。
这种变化也与人工智能（AI）投资热潮相吻合。近期种子市场的增长主要出现在1000万美元以上的大型融资轮次中，成立1-2年内就能吸引数千万美元资金的企业也在增多。不过，这类案例仍只占整体的不到10%。与其说是整个市场变大了，不如说是资金集中到了部分有潜力的企业身上。
出身于光速创投（Lightspeed Venture Partners）、现任Premise合伙人的梅赛德斯·本特评价道："现在的种子轮就像7年前的A轮。"这意味着，与过去相比，种子阶段所需的资金规模和企业期望值都提高了。
实际上，大型种子轮融资主要集中在1000万至5000万美元（约合148.8亿至744亿韩元）区间的约350笔交易。此外，超过5000万美元（约合744亿韩元）的超大型交易也统计了20多笔。其中相当数量集中在旧金山湾区。
湾区与纽约，资金集中度进一步增强
美国种子投资格局也呈现出明显的地区差异。数据显示，作为AI产业中心的包括旧金山和硅谷在内的湾区，以及纽约大都会区，在美国种子投资中的占比得以维持或进一步扩大。反之，可以解读为其他地区的早期企业面临着相对更艰难的环境。
根据Crunchbase数据，2025年湾区占美国全部种子投资交易的三分之一。这是因为全球大型科技公司总部密集于此，加上AI创业热潮，导致投资资金向该地区集中。
本特指出，决定可筹集资金规模的关键变量是"资本可及性"。他解释说，创业者的经历、在知名企业的工作履历、是否位于有前景的地区、以及拥有人脉网络，都会极大地影响吸引投资的难易程度。这意味着，即使是同样的创意，根据是谁、在哪里、以何种背景创业，种子投资的结果也可能完全不同。
他补充说，在湾区，通常将300万美元以下的投资视为"预种子轮"，而一般的种子轮融资规模在300万至800万美元之间，高的可达1000万美元的水平。他还解释说，种子阶段企业的投后估值通常在2000万至5000万美元之间。
早期投资扩张的另一面，更高的筛选门槛
这一趋势很难单纯视为美国早期投资市场复苏的信号。尽管投资机构开出的支票金额更大了，但其目标却越来越有限。特别是资金涌向AI这类增长预期高的领域，或湾区这样经过验证的创业中心，导致"普通早期初创企业"的融资难度反而升高。
总而言之，当前的种子投资市场可以概括为规模扩大与门槛提高并存的局面。市场上有钱，但资金流向何处变得更为重要。美国初创企业投资格局短期内很可能将持续"选择性大型化"的趋势，并根据地区、创始人背景和产业主题而进一步分化。
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