IBK投资证券预测现代百货今年第一季度业绩将略逊于竞争对手，但同时认为随着下半年推进，其收益改善趋势将显著增强，因此维持"买入"投资意见和13万韩元的目标股价。
据22日IBK投资证券数据，现代百货2026年第一季度合并基准净销售额预计为1.1043万亿韩元，较去年同期增长5.1%；营业利润预计为104亿韩元，减少10.8%。呈现销售额增长但利润下滑的结构，这主要是因为主业百货部门虽保持相对稳健走势，但合并子公司Zinus的疲软很可能拖累整体业绩。合并业绩是汇总子公司全部业绩的数值，因此特定子公司的损益恶化会直接影响母公司业绩评估。
百货业务被认为在消费环境变化中表现相对较好。分析指出，资产价格上涨使得能够承担高端消费的客户群得以维持，支撑了珠宝、手表等高级商品销售，同时外国顾客比重扩大及服装销售恢复也有助于业绩防御。现代百货对奢侈品牌销售的依赖度相对低于竞争对手，这意味着短期内虽可能限制爆发性增长，但反过来也能更广泛地受益于普通时尚与生活消费的复苏。
另一方面，Zinus被指为第一季度业绩的负担因素。IBK投资证券研究员南成贤分析，由于反倾销关税返还产生的约160亿韩元基数负担、效率化过程中产生的临时费用增加以及行业景气低迷叠加，该公司有可能转为营业亏损。基数负担是指因去年一次性收益或费用影响，导致今年同期业绩相对显得不利的现象。加之在调整业务结构过程中费用先行反映，短期业绩难免恶化。
但证券公司关注到，此类负担可能持续至第二季度，随后在下半年逐渐缓解。原因是Zinus的效率化工作进入收尾阶段后费用负担将减轻，与去年业绩对比产生的基数效应也会趋于平缓。此外，若仁川国际机场免税店营业面积扩大的效果全面显现，还可期待流通部门的额外收益。南研究员认为，下半年百货业务部门自身虽可能存在负担，但考虑到合并子公司业绩改善的可能性，整体业绩动能反而可能增强。以21日收盘价为准，现代百货股价为9.23万韩元，与目标股价尚有差距。这一趋势未来可能随着子公司正常化速度及消费复苏强度，引发股价重估。
