韩国股市中，企业提前公布未来业绩或业务计划的前瞻性披露在过去20年间大幅减少，投资者可参考的先行信息较以往明显减少。
21日资本市场研究院数据显示，2025年韩国主板市场前瞻性披露为78件，科斯达克市场为45件。与2006年相比，主板市场从189件减少了58%，科斯达克市场从285件减少了84%。前瞻性披露是企业自愿公开未来销售额、营业利润、投资计划等预测值的方式，对投资者而言，这被视为预判企业方向和管理层判断的重要资料。
资本市场研究院研究员李夏妍分析称，虽然2002年引入公平披露制度为前瞻性披露奠定了制度基础，但随着此后《资本市场法》和韩国交易所披露规定等监管环境变化，企业自愿提供信息的动机有所减弱。这意味着当预测值与实际业绩不符时，企业可能需承担法律责任或面临市场批评，这种负担加重导致企业更倾向于保持沉默。报告指出，由于前瞻性披露直接影响股价形成和投资判断，从资本市场信息效率的角度看，其作用不容小觑。
与海外市场相比差异更为明显。美国约有40%的上市公司定期发布业绩预测，这得益于《证券诉讼改革法》的免责条款减轻了管理层的法律负担，从而激活了披露。日本也通过东京证券交易所上市规定要求企业进行年度前瞻性披露，大部分主板上市公司均提供该信息。反观韩国企业，与股票期权或限制性股票等股价联动型报酬占比低于美国，有分析认为管理层主动管理市场预期或与投资者沟通的动机相对较弱。
研究院为增加前瞻性披露提出了现实改进方案：建议在披露中明确标注预测信息属性、同时提供计算依据、并包含可能与实际业绩存在差异的警示说明。同时认为，需明确免责条件，使管理层在合理依据基础上进行前瞻性披露时可获得一定法律免责。此外还应明确更正披露标准，并允许突破以数字为中心的单一形式，采用多样化披露方式。但强调这些放宽措施不应演变为纵容虚假夸大披露，需配套有效的制裁机制。
归根结底，增加前瞻性披露不仅是给予企业更多发声机会，更关乎能否为投资者稳定提供可预测信息。这一趋势未来可能通过减少法律不确定性的制度改进与管理层薪酬体系改革逐步改变，但需有精细化的监管机制作为支撑，避免损害市场信任，方能真正实现披露的活跃化。
