2025年7月18日，美国总统唐纳德·特朗普在白宫签署了《天才法案》。这是首个针对稳定币的全面联邦监管框架。比法案内容更具深意的是签署现场所传递的信息：美国并未将稳定币视为金融创新实验，而是将其看作国家战略。
美元已登上区块链。韩元却仍在港口。
货币向来是外交
罗马在行省流通第纳尔银币，是比军团更持久的统治手段。19世纪英国以英镑为基准，其信用力量不亚于舰队实力。1944年布雷顿森林体系宣布美元与黄金等价时，美国是在谈判桌上而非战场上确立了霸权。
如今，棋局再次动摇。这次是在区块链之上。
泰达币和USDC的全球交易量已超越维萨和万事达的总和。截至2025年，稳定币占链上总交易量的30%，年交易额突破4万亿美元，同比增长83%。阿根廷民众为躲避比索通胀将泰达币用作生活货币。仅尼日利亚一国，12个月内就发生超过9200亿美元的加密货币交易。在整个非洲，79%的活跃加密货币用户持有稳定币，且几乎全是美元稳定币。
这就是稳定币外交。无需军力、无需外交官、无需条约。代码跨越国境，每当钱包开启，货币权力便随之转移。
东方亦有动作
当西方美元驰骋区块链时，东方人民币正以不同路径推进。伊朗要求以人民币结算作为霍尔木兹海峡通行条件。中国的数字人民币与“一带一路”支付网络对接，正悄然渗透中东及东南亚贸易交易。俄罗斯的规避制裁交易已转向替代货币通道。
美元与人民币同时伸手的区域——东南亚、中东、非洲——这场战役中，哪个国家的稳定币率先扎根，将决定未来十年的货币秩序。而这片战场，正与韩国的贸易、出口、韩流经济圈精准重叠。
阻挡无法令美元退却
韩国银行下任行长候选人、国际清算银行货币经济局局长申铉松对韩元稳定币一贯持谨慎态度。其理由——外汇管制失效、资本外流通道、损害货币单一性——在学术上确有依据。但将此逻辑推演到底，只会得出一个结论：无所作为。
无所作为本身已是一种选择。是将韩元的数字空间拱手让与美元稳定币的选择。
泰达币已跻身韩国国内虚拟资产交易量前列。韩国投资者将韩元兑换为泰达币，通过泰达币接入全球DeFi，并用其购买海外资产的趋势，正无视韩元稳定币是否立法而持续进行。监管的空白由美元填补。这就是稳定币外交的冷酷物理。
仅靠央行数字货币无法打赢这场战争
韩国银行的“汉江项目”是央行数字货币基础的存款代币实验。九家银行参与，测试国库资金区块链执行与数字凭证支付。方向正确，但央行数字货币存在结构性局限。
央行数字货币仅在许可网络内流动。当美元稳定币同时接入新加坡交易所、阿布扎比支付网络、尼日利亚个人钱包时，央行数字货币却停留在国内银行系统内。正规军虽强，应对游击战却显迟缓。稳定币是民兵。若妥善编制，可将韩元旗帜插到正规军无法触及之地。
新加坡以双轨制解决此问题。在严格的准备金资产与审计义务下允许民间稳定币，同时将批发型央行数字货币实验置于另一并行轨道。日本通过2023年修订的《资金结算法》允许日元稳定币。虽采用银行中心发行结构，却为创新留有余地。它们的共同点是：未将央行数字货币与稳定币对立，而是设计为双重层级。
韩国可选择之路
本刊认为韩国应选择的路径如下。
第一层是汉江央行数字货币。由韩国银行主导的批发型央行数字货币与存款代币基础设施。用于国库资金执行、政府凭证、银行间结算。这是中央银行不容妥协的掌控领域，是信任之锚。
第二层是韩元稳定币。以银行联盟为中心予以允许，但须立法规定100%准备金资产、月度独立审计及外汇报告义务。为韩元在全球DeFi联动、亚洲贸易结算、海外韩侨汇款中开辟数字销路。强监管，开放创新。
关键设计点在于两层间的技术连接。若强制要求韩元稳定币的准备金资产以存款代币形式存放，则可追踪资本流向，从结构上阻断外汇管制失效之忧。这意味着申候选人担忧的问题，其解法不在监管禁止，而在技术架构。
是时候离港启航
回望历史，在货币霸权转折点上迟疑不决的国家，总是付出代价。设计布雷顿森林体系时，英国派出了凯恩斯，但胜出的是美元。若欧洲晚上十年推出欧元，其对美元的依赖将远比今日更深。
当前稳定币外交的版图尚未定型。这扇窗口关闭的时间不会太久。
在没有韩元的数字丝绸之路之上，当韩国企业向越南伙伴付款时，当印尼消费者购买K-内容时，当中东建筑工地韩国分包商收取工程款时——所有路径皆经由美元稳定币。不见韩元，非因韩元不存在，而是韩元缺乏数字销路。
美元已登上区块链。是时候让韩元离港启航了。
