比特币触及8.5万美元后进入调整期…市场整体“防御性”交易趋势明显
比特币（BTC）在上周一度触及接近8.5万美元（约1.2239亿韩元）的高点后，进入调整期。从现货、衍生品到链上指标，市场整体可察觉到“防御性”投资基调，短期调整的担忧正在加剧。
根据链上数据分析公司Glassnode的每周报告，各种市场信号显示投资者已转向避险态度。现货市场的净买入活动急剧减少，衍生品市场和链上指标整体上也确认了看跌转变。
现货·衍生品市场，明显的防御基调
最先开始动摇的是现货市场。CVD（累计成交量差值）指标显示了买盘和卖盘之间的力量差异，近期CVD从+5420万美元（约781亿韩元）暴跌至-1.942亿美元（约2796亿韩元），卖盘优势变得明显。这是短期获利了结卖盘与“对持续上涨信心不足”情绪蔓延的信号。
资金流向也显示出逃迹象。流出交易所的资金多于流入资金，机构投资者的买入意愿明显减弱。
衍生品市场也不例外。期货未平仓合约规模减少了约5%，表明部分投资者正在降低杠杆。与此同时，针对多头头寸的资金费率从75.84万美元（约109亿韩元）飙升至170万美元（约245亿韩元），涨幅达119%。对此，Glassnode诊断称，表面上乐观情绪持续，但杠杆交易者实际上正在防御性地调整头寸。
链上市场观望情绪也明显…期权市场出现“防范下行”动向
区块链上的活动也呈现出整体萎缩的趋势。活跃钱包数量较近期统计平均值下降了近5%，跌至低点水平，总交易量也比前一周减少了1.5%。网络手续费也维持在较低水平，分析认为实际使用需求本身已经放缓。
目前处于盈利状态的代币占比减少，而实现的亏损规模却增大了。这可以解读为短期投资者正在进行获利了结或止损操作。
期权市场呈现出加强防范下行风险的态势。期权未平仓合约规模小幅减少，而波动率价差仍维持在较高水平。特别是反映投资者对下行押注需求的25 Delta偏斜指标从5.94%跃升至10.77%。这表明市场正在担忧调整的可能性。
“现在是需要谨慎的时刻”
Glassnode指出：“在现货、衍生品、链上整体都出现了明显的防御性信号”，“短期稳定态势的恢复取决于买入需求的恢复和卖压的缓解。”这意味着对投资者而言，风险管理的重要性增大了。
在比特币创下短期高点后，各种市场指标暗示了调整的可能性，因此需要加大力度为未来几周可能扩大的波动性做好准备。为了在突破8万美元后延续实质性的上涨行情，似乎需要出现更强劲的买入主体。
💡 “不要只看数字…真正的信号出现在‘离场时刻’”
比特币在短期高点（8.5万美元）后进入调整期，在现货、衍生品、链上整体出现的“防御性信号”并非简单的下跌，而是给出了“专业人士已开始降低风险”的启示。
📉 CVD暴跌2亿美元，
⚠️ 资金费率暴涨119%，
📊 Delta偏斜10.77%…
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