去年，国内虚拟资产交易所因投资心理萎缩和交易减少的影响，整体业绩表现不佳。由于交易手续费是交易所行业的主要收入来源，当比特币等虚拟资产价格呈现弱势、买卖减少时，销售额和利润会一同动摇。去年，叠加了持有资产价值下跌的因素，盈利能力进一步大幅减弱。
15日，根据金融监督院电子公示，国内五大虚拟资产交易所运营商——Dunamu、Bithumb、Coinone、Korbit、Streami——去年的合并营业利润为1.0034万亿韩元，较前年减少了22%。营业收益为2.2687万亿韩元，减少了1%；当期净利润为7870亿韩元，减少了24%。净利润的降幅大于营业收益降幅，是因为反映了交易所自身持有的虚拟资产的评估损失。在会计上，即使没有实际卖出，只要持有资产价格下跌就会被记为损失，因此在市场弱势时，净利润可能出现更大波动。
业界排名第一的Upbit运营商Dunamu最直接地展现了这一趋势。Dunamu去年的销售额为1.5578万亿韩元，较前年减少10%；营业利润为8693亿韩元，减少27%。当期净利润也减少28%，至7089亿韩元。去年年底，Upbit作为无形资产持有的比特币数量为14,561个，评估金额为1.8687万亿韩元。这比前年年底的2.0985万亿韩元低了11%。Upbit方面解释称，交易量减少导致了销售额和营业利润下降。交易量减少会导致手续费收入减少，再加上持有代币的价值下降，净利润的负担会进一步加大。
另一方面，Bithumb虽然销售额和营业利润有所增加，但最终盈利能力反而恶化。Bithumb去年的销售额为6513亿韩元，较前年增长31%；营业利润为1635亿韩元，增长22%。然而，当期净利润却骤降52%，至780亿韩元。这是由于持有的虚拟资产评估损益从2024年的518亿韩元利润，转变为去年的247亿韩元损失，导致营业外费用增加。Bithumb解释说，由于2024年初的交易手续费免费活动导致前年销售额基数较低，加上去年市场份额扩大效应叠加，使得规模有所扩大。最终，这再次证实了交易所的业绩不仅受单纯的交易手续费收入影响，也很大程度上受其自身持有资产价格变化的影响。
中下游交易所的情况则更加严峻。Coinone去年销售额为455亿韩元，增长3%，但产生了63亿韩元的营业损失，当期净利润为27亿韩元，较前年减少83%。特别是持有的虚拟资产评估损益为85亿韩元损失，与2024年的2亿韩元损失相比，损失规模扩大了40倍以上。Korbit的销售额为98亿韩元，增长12%，但录得营业损失154亿韩元，净损失158亿韩元。运营Gopax的Streami销售额为43.3亿韩元，减少至前年80.3亿韩元的一半水平，营业损失也达77亿韩元，亏损幅度进一步扩大。市场越是萎缩，具备规模经济的大型交易所与未能具备此条件的中小型交易所之间的差距就越发明显。
市场氛围本身在去年全年也一直不稳定。根据韩国银行近期发布的《2025年度支付结算报告》，去年12月国内虚拟资产交易所的日均交易金额为2.7万亿韩元。在2024年12月唐纳德·特朗普当选美国总统后，曾一度增至17.1万亿韩元，但由于美国关税政策导致整体风险资产投资心理萎缩，去年6月减少至3.2万亿韩元。7月，受美国稳定币监管法《GENIES法案》通过的影响，投资心理部分复苏，日均交易金额增至7.2万亿韩元，但随后再次呈现减少趋势。国内交易所保管的虚拟资产评估金额也从去年1月的121.8万亿韩元，减少至12月底的81.7万亿韩元。这一趋势表明，未来交易所业绩仍可能很大程度上受到交易量能否恢复、主要国家监管变化以及虚拟资产价格反弹的影响。
