国际金价9日（当地时间）在每盎司5057.20美元附近交易，较前一交易日（6日）收盘价5153.27美元呈现略低水平。同期银价报每盎司82.13美元，较6日收盘价83.90美元小幅回落。本月以来，金银均在3日盘中经历大幅调整后，逐步收窄跌幅的走势得以延续。
金价在本月初形成5400美元区间高点后，在5000美元上下反复波动，呈现波动性扩大的态势。银价同样在2月末从90美元区间高位下探，于3日跌至78美元区间，随后围绕80美元区间初段重新探寻方向。通常黄金被归类为安全资产，白银则被视为工业需求占比较高的"景气敏感贵金属"，而在近期走势中，两类资产均在短期调整后呈现出相似幅度的恢复阶段。
上市交易基金（ETF）市场也反映出这一趋势。代表性黄金ETF——SPDR黄金信托（GLD）6日收于473.51美元，自3日触及468.14美元低点后，已连续三个交易日实现收盘价反弹。白银ETF——iShares白银信托（SLV）也从3日下探至74.68美元后，于6日小幅回升至75.94美元。现货价格调整后ETF价格同步反弹，这被解读为即使在短期波动阶段，市场对安全资产和替代投资工具的关注度依然得以维持的信号。
其背景因素包括央行购金扩大、货币政策及地缘政治因素。据悉，全球央行继2025年净购入约863吨黄金后，2026年每月购金规模仍维持在60-70吨水平，以新兴市场国家为中心，将外汇储备构成从美元部分分散至黄金的动向，正成为价格形成的背景因素。乌克兰战争后俄罗斯央行资产遭冻结的案例，被提及为中国、印度、中东国家提高对美元资产警惕性的契机，而这种认知变化作为刺激黄金偏好的变量，也在市场中被共同讨论。
美国联邦储备委员会的降息预期也被提及为影响金银市场情绪的因素。在追加降息可能性、实际利率转负、美元价值走弱可能性被提出的同时，围绕美联储主席人选的相关人物讨论引发了美元暂时性反弹，这与金价的短期调整形成联动。美国劳动力市场放缓迹象被解读为美联储可能考虑提早转向宽松政策的信号，并正逐步反映在实际金银价格及ETF价格中。
对比现货与ETF走势可见，现货价格在盘中大幅穿梭于高低点之间探寻方向的同时，ETF则伴随成交量变化呈现平缓调整与反弹反复的态势。这表明除实物供需外，与股票、债券、汇率等其他资产的相对吸引力以及流动性状况，正同时对金融产品的价格形成发挥作用。特别是GLD与SLV的日成交量在调整阶段增加后逐渐回归正常水平的走势，显示出短期获利了结与重新入场需求并存的市场结构。
整体而言，金银市场在地缘政治风险、央行购金及货币政策预期叠加下，防御性特质凸显，短期内正延续调整与反弹反复的震荡局面。工业需求占比较高的白银对景气变量反应敏感，其跌幅与波动性较黄金略大，而黄金则被普遍认为有央行需求与安全资产偏好作为底部支撑因素。
然而，金银价格是对利率、美元汇率、各国货币政策、包含战争与制裁在内的政治及地缘政治变量高度敏感的资产。鉴于未来仍可能因宏观指标发布及政策与地缘政治消息而扩大短期波动性，市场预计将持续关注相关因素的演变方向。
