아서 헤이즈 "비트코인, 전쟁·유동성 타고 12만5000달러 갈 수 있다"

比特币（BTC）跌至77000美元以下，经历短期调整之际，有分析认为，战争风险与流动性扩大可能成为未来的上升动力。

比特币近期因油价上涨以及对主要央行政策决定前的谨慎情绪而未能反弹，出现下跌。不过，BitMEX联合创始人兼宏观投资公司Maelstrom首席投资官Arthur Hayes诊断认为，当前局面反而可能是“上涨转折的初期”。

战争、债务、AI，是否会改变比特币走势？

Arthur Hayes在“Bitcoin Vegas 2026”上预测，比特币可能在今年年底上涨至约12.5万美元。他强调，全球战争成本增加以及由此带来的“流动性扩大”是关键变量。

Hayes提出了三个依据：AI扩散导致的信用紧缩、美联储领导层的变化，以及美国银行吸收国债结构的改变。他特别分析认为，以国防支出为主的财政支出扩大，很可能会最终导致货币供应量增加。

对于美国与伊朗之间的冲突，他在承认市场混乱的同时，也评估认为尚未达到全面的“风险规避”阶段。据此解释，投资者目前更关注宏观流动性流向，而非地缘政治恐慌。

即使遭遇AI冲击，流动性仍在增加

Hayes指出，AI正在压缩SaaS企业的利润，并威胁高收入知识工作者的就业，从而给信贷市场带来压力。他解释称，事实上，在比特币较高点下跌约40%的期间，纳斯达克指数相对保持平稳，显现出市场之间的背离。

他将此定义为“安静的信用紧缩”，并分析认为央行未能充分反映这一变化。不过，他补充道，此后由于战争紧张局势升级导致财政支出扩大，情况已发生改变。

“比特币可能达到12.5万美元”

Hayes认为，既然美国政府已承认战时体制，国债发行增加和货币扩张是不可避免的。他还强调，现行结构下，美联储只能优先考虑国债市场稳定而非紧缩政策。

他特别分析指出，自4月1日起实施的“增强型补充杠杆率（ESLR）”规定，可能扩大银行的贷款能力，从而增加流动性供应。根据标普全球的数据，这一变化预计可释放约1.3万亿美元（约1916万亿韩元）的新增贷款空间，若考虑信用乘数效应，最高可扩大至4万亿美元水平。

Hayes表示：“经历了波动和战争，现在已进入突破阶段”，“比特币最终将会上涨”。

这一预测再次表明，比特币（BTC）尽管存在短期波动，但仍是一种深受宏观流动性和财政政策变化影响的资产。市场未来可能对“资金流向”比对利率走向更为敏感。