[市场分析] "被遗忘的市场"中国，热钱回归…中概股指数突破2021年高点

中国股市正重新进入全球投资者的视野。有分析指出，在热钱回归、主要科技股指突破关键阻力位的同时，半导体、能源等宏观基本面也开始提供支撑。

■ 创业板指，长期箱体向上突破

中国热钱的源头是创业板指。被称为"中国版纳斯达克"的创业板指，是聚焦于成长型科技、生物等高贝塔品种、汇集散户投机需求的指数。该指数近期向上突破了长期箱体上沿，延续上涨势头，目前交易于3,678点附近。

更值得关注的是长期图表。创业板指近期甚至突破了2021年的高点。市场已将下一个目标指向2015年超级泡沫阶段的历史高点。

■ 半导体出口激增…受益于供应链重组

中国集成电路出口正在快速增长。在地缘政治紧张局势重新引发关于能源自主和供应链韧性的讨论之际，有评价认为，中国数十年来在替代能源基础设施和自给能力建设方面的战略投资开始显现成效。

■ 电力基础设施，AI竞争的隐藏变量

在电力生产能力方面，中国的存在感也极具压倒性。对比美中两国的总发电装机容量，中国的规模已达到相当水平，即便以年度净增装机容量衡量，中国也大幅领先美国。在电力已成为AI基础设施建设竞争核心制约因素的当下，中国的能源基础设施优势正被重新解读，它已超越单纯的经济指标，成为AI霸权竞争的核心变量。

■ 人民币走强，促进资金流入中国资产

人民币对日元、韩元保持强势走势。货币走强成为促进全球资金流入中国资产的顺风。

■ 对冲基金尚未大举进入…具备进一步上涨潜力

根据高盛大宗经纪业务数据，对冲基金的中国风险敞口仍处于较低水平。这意味着中国仍被归类为"被遗忘的市场"。然而，在热钱回归、技术面突破与宏观环境向好同步进行的当前阶段，大型机构的入场被视为只是时间问题。