IBK投资证券21日将HYBE的目标股价从原来的48万韩元下调至40万韩元。不过，预计从今年第二季度起，防弹少年团世界巡演及主要所属歌手活动将全面重启，因此投资建议维持买入。
IBK投资证券研究员金裕赫表示，HYBE今年第一季度的营业利润预计为399亿韩元，较去年同期增长84.5%。增幅本身虽大，但略低于市场预期的430亿韩元。证券公司通常通过业绩是否超出或低于市场预期来判断短期股价走势，此次则反映了费用负担高于预期的情况。
业绩预期下调的原因在于防弹少年团回归准备过程中产生的费用以及因第三次续约导致的结算率上升。结算率是指专辑、演出、内容等销售收入在公司与艺人之间的分配比例，该比率上升意味着即使公司销售额增加，盈利能力也可能略有下降。最终解读认为，第一季度成本率上升因素的影响大于销售扩张因素。
另一方面，预计从第二季度起氛围很可能发生变化。随着本月9日启动的防弹少年团世界巡演相关收入得到反映，预计第二季度营业利润将达到1806亿韩元，较去年同期增长174.0%。即使考虑续约导致的结算率上升，仅防弹少年团巡演预计即可贡献超过1200亿韩元的营业利润。此外，旗下主要艺人如Cortex、TOMORROW X TOGETHER、&TEAM、TWS、LE SSERAFIM、ILLIT、BOYNEXTDOOR等均已计划回归，这些都被视为能够扩大业绩改善幅度的积极因素。
下调目标股价的背景更接近于娱乐行业整体估值标准转向保守，而非公司自身问题。IBK投资证券将目标市盈率从原来的45倍调整至40倍，市盈率是显示股价相对于企业利润交易水平的代表性估值指标。金研究员分析指出，HYBE股价目前处于12个月前瞻市盈率26倍的水平，位于估值区间下端。这也意味着市场已经很大程度上反映了保守预期。实际上，HYBE股价在前一交易日收盘价为25.5万韩元。这种趋势短期内虽将经历对第一季度费用负担的确认过程，但此后第二季度的业绩势头及大型艺人活动是否重启，很可能主导股价方向。
