摩根大通将提供机构加密货币交易服务？一文回顾其十年加密业务发展简史

 

昨晚，彭博社一则报道引发业内关注。随着全球大型银行加速布局加密货币资产类别，华尔街巨头摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）正在考虑向机构客户提供加密货币交易服务。知情人士透露，该银行正在评估其市场部门可以提供哪些产品和服务，以扩大在加密货币领域的影响力，这些服务可能会涵盖现货和衍生品交易。

 

 

尽管摩根大通发言人暂未对相关消息作出回应，且具体实施方案尚不明确，但这一动向已清晰传递出一个信号：这家金融巨头正在坚定不移地深耕加密行业。

 

回望过去十年，摩根大通在加密货币领域的布局，堪称是一部从「坚定反对者」到「战略拥抱者」的转型史。作为全球金融体系的核心枢纽之一，摩根大通在加密货币领域的探索算得上是传统金融布局的经典范例。在区块链平台、稳定币体系、代币化资产等多个关键阶段，它都实施了一些颇具影响的举措，本文将梳理一下它的加密业务发展简史。

 

 

2015 年，对于摩根大通而言，既是进入区块链行业的起始之年，也是其技术探索全面加速的加速年。关键节点出现在 2015 年 9 月，当时摩根大通联合高盛集团、美国道富银行等八家银行共同成立了 R3 财团，首次系统性地探索区块链在金融结算领域的应用。其核心目标是，运用区块链技术重塑金融基础设施，以解决传统金融里效率低、成本高、透明度不足等「老大难」问题。

 

2016 年 10 月，在区块链团队经过一年多技术研发和测试后，摩根大通与初创企业 EthLab 合作开发了基于以太坊的私有区块链平台 Quorum。该平台采用以太坊虚拟机架构，同时对节点权限进行限制，成为首个通过监管沙盒测试的银行级区块链系统。该平台主打隐私保护和性能优化，支持高吞吐、低延迟的交易，此后也成为了 JPM Coin 的底层技术。这一平台的推出，标志着摩根大通从区块链技术探索阶段正式迈向了实际应用阶段，也为后来它在加密货币和代币化资产领域的布局打下了基础。

 

在此基础上，由摩根大通牵头的区块链计划——银行间信息网络（IIN）于 2017 年 10 月正式启动。这是摩根大通首个由 Quorum 提供支持的可扩展的点对点网络。IIN 通过最大程度地减少跨境支付流程中的摩擦，使得支付能够以更少的步骤、更快的速度抵达受益人。截至 2019 年的数据披露，INN 的银行网络已覆盖超过 400 家银行。

 

简单来说，摩根大通早期对区块链的布局遵循着「边试边推」的节奏：先通过 R3 联盟深度参与行业标准的制定，再基于 Quorum 平台和 IIN 跨境支付网络将实际业务落地实施，逐步从技术验证阶段迈向规模化应用阶段。

 

 

虽然摩根大通很早就开始接触区块链技术，但其在加密货币领域的探索却是始于 2019 年。在此之前，摩根大通对加密货币的态度算不上友好，甚至可以说是坚决反对。2017 年 9 月，摩根大通 CEO Jamie Dimon 在巴克莱银行的一个会议上直言：「比特币将最终破灭，它就是一场彻头彻尾的骗局」，甚至称「如果摩根大通有交易员涉足比特币交易，我会因为他的愚蠢行为而解雇他。」这一言论直接导致比特币价格当日下跌 2%。此后数年，Jamie Dimon 对加密货币的抵触态度未曾缓和，但摩根大通内部对于加密货币的看法，却并非完全与 CEO 一致。

 

摩根大通的立场转变发生在 2019 年 2 月，这一转折点具有里程碑式的意义。当时，摩根大通宣布推出 1:1 锚定美元的机构级稳定币 JPM Coin（JPMD），这是首个由美国主要银行发行的稳定币，它基于私有链运行，主要服务于合规机构客户之间的跨境支付业务，以提升银行体系内的资金流动效率。而这一举措也一度被视为华尔街正式涉足加密领域的标志性事件。

 

同年 10 月，JPM Coin 正式推出。而经过 6 年时间的发展，它已然实现了从内部试验到开放生态的关键跨越，这一过程几乎成为了传统金融拥抱加行业的一个缩影。

 

在此期间，摩根大通与 ConsenSys 强强联合，于2020 年 8 月完成了对 Quorum 的合并。合并之后，摩根大通把 Quorum 这个开源区块链平台的管理权交给了 ConsenSys，Quorum 品牌和技术路线均保持独立和开源，其自身则作为重要用户和贡献者继续参与。同年，摩根大通创建了新业务部门 Onyx（已于 2024 年更名为 Kinexys），并将区块链和数字货币业务悉数纳入其中，以加强其在加密领域的业务布局。据摩根大通 2024 年公布的数据，Kinexys 已累计处理超过 1.5 万亿美元的交易量，平均每天处理超过 20 亿美元的交易。

 

时间来到 2025 年，这一年对于摩根大通而言，无疑是迈向开放生态的关键一年。在美国监管政策日益开放的背景下，摩根大通于 6 月在 Coinbase 旗下的 Base 区块链上试点发行了存款代币 JPMD，提供支付解决方案，首次将商业存款上链。此后，该行面向更多机构客户推出 JPMD，继续拓展数字资产版图。

 

 

12 月 18 日，摩根大通正式将 JPM Coin 部署至 Base，这一举措标志着该华尔街巨头首次大规模接入公链生态。需要特别指出的是，JPM Coin 并非传统意义上的稳定币，而是具备利息的银行存款数字映射。目前，它主要用于加密交易的抵押品与保证金支付，此举也表明传统金融正逐步向 DeFi 靠拢。

 

在此期间，摩根大通还注册了欧元存款代币股票代码「JPME」。从初期仅用于机构客户间的跨境支付，到首次尝试融入 DeFi 生态，摩根大通这一「许可型稳定币」模式既保留了银行的风控能力，又利用了区块链的可编程性，为传统机构参与加密经济搭建了一条合规通道。

 

 

摩根大通对于加密货币 ETF 的态度同样经历了从谨慎到开放的转变。在 2024 年 1 月比特币现货 ETF 获批以来，摩根大通已然成为贝莱德比特币现货 ETF（IBIT）的重要参与者。并且，在贝莱德于 2023 年底向美国证券交易委员会（SEC）提交的比特币现货 ETF 修订版 S-1 表格中，摩根大通证券便被指定为该 ETF 的授权交易商（AP）。此外，今年 11 月底，摩根大通还推出一款与 IBIT 挂钩的结构性票据。

 

据摩根大通提交的 13 F 文件披露，截至今年第三季度，其 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）总持股量已达到 528 万股，较 6 月持有的 322 万股增长了 64%，这一数据清晰地表明，摩根大通在三季度大幅增加了对现货比特币 ETF 的投资。

 

在代币化领域上，摩根大通的布局力度明显更大。10 月 30 日，摩根大通在自有区块链平台上完成一支私募股权基金的代币化试点，是其推进区块链金融基础设施的重要一步。摩根大通还明确表示计划于 2026 年为机构客户推出「另类投资基金代币化平台」Kinexys Fund Flow，该平台将广泛覆盖私募股权、信贷、房地产等众多另类资产类别。

 

 

本月中旬，摩根大通再度发力，其资产管理部门宣布将推出首个基于以太坊区块链的代币化货币市场基金「My OnChain Net Yield Fund」（简称 MONY），初始注资为 1 亿美元，将对符合资格的投资者开放。此外，摩根大通旗下 Kinexys 与新加坡银行 DBS（星展银行）也正在合作开发代币化存款跨链互操作框架，拟支持在公共与许可链间进行 7×24 转账。

 

从上述一系列举措不难看出，摩根大通正在大举深化其在整个加密领域的布局，尤其是代币化市场方面，积极推动更多传统资产从「静态持有」逐渐向「动态流通」模式转型，其布局也凸显出加密货币正被迅速融入传统金融系统的核心渠道中。

 

如今，摩根大通正在考虑提供机构加密资产交易服务，这不仅将是该巨头在加密领域迈出的关键一步，更标志着华尔街传统金融体系对加密货币的整合进程正在加速推进。

 

事实上，早在 10 月，摩根大通数字资产市场业务主管就已透露，该行计划涉足加密货币交易业务。此外，摩根大通宣布，将在今年年底前允许机构客户使用其持有的比特币和以太坊作为贷款抵押品，该计划在全球范围内推出，将依靠第三方托管机构来保障质押的代币安全。这一举措意味着该行已将数字资产视为与股票、债券、黄金等传统资产同级别的抵押品。值得一提的是，昨日摩根大通已接受以太坊作为贷款抵押品。

 

纵观摩根大通十年的加密业务发展历程，从最初的保守观望、谨慎试探，到后来的积极布局、主动创新；从对区块链平台和跨境支付的探索，到存款稳定币 JPM Coin 的成功推出，再到如今在代币化资产和加密资产交易领域的全面布局，摩根大通每一步都精准地踩在了全球金融格局演变的节奏上。不久以后，当加密资产交易服务、Kinexys Fund Flow 等平台顺利落实，摩根大通或许将不再局限于简单的参与者，而是会在加密领域中占据更为重要的位置。