在比特币预期减弱之际，全球投资公司富达近期将比特币列为今年“唯一的输家”。富达投资全球宏观主管尤里安·蒂默通过社交媒体解释称：“2025年全年，比特币的表现相较于其他资产类别相对低迷”，并评价这暗示了短期内的下行压力。
蒂默指出，提供比特币“收益”的企业定制化财务策略曾是上涨因素，但现在反而成了负面变量。他补充道：“过去比特币支付的财务政策被视为利好，但现在反而给市场带来了负担”，并称特斯拉($TSLA)、微策略等比特币持有企业的不确定性正在扩大。
技术分析也支撑着比特币的弱势。蒂默表示，比特币正运行在长期上升趋势线下方，并提出了本次四年周期可能已见“顶点”的分析。他诊断称：“从2022年约1600万韩元水平开始的上涨行情似乎已进入成熟期，与2010年之后的过往周期相比，正重复着波幅逐渐变低、周期拉长的态势。”
宏观经济环境也成为比特币价格复苏的障碍。蒂默指出，美国股市凭借稳健的企业业绩和宽松的美联储政策持续保持上涨势头，而比特币的表现则相对落后。解释称，尽管美联储近期降息提高了市场内的需求流动性，但像比特币这样无法期待实际收益的资产并未能受益于此。
此外，随着外汇和债券市场波动性减弱，对比特币等另类投资资产的关注度也不如以往。也就是说，在避险需求减少的当下，投资者正倾向于关注兼具稳定性和业绩的传统资产类别。
比特币若想重新获得关注，似乎需要能够突破宏观风险和技术阻力位的新触发因素。目前，认为比特币难以跑赢股市表现的分析正获得更多认同。
🔎 市场解读
比特币相对低迷的收益表现，暗示了比宏观经济环境变化更深层次的结构性问题。若“成熟期”阶段的解读成为现实，未来比特币的上行空间可能受限。
💡 策略要点
相较于传统资产，比特币的表现疲软持续，投资组合策略中调整比特币比重的必要性凸显。需要根据技术分析和周期变化采取保守 approach。
📘 术语解释
- ‘比特币财务企业’：执行将公司部分资产以比特币形式持有和运营策略的企业
- ‘四年周期’：以比特币减半事件为中心，大约每四年重复上涨→暴跌→横盘→上涨的模式
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