据TokenPost播客MEXC Ventures报告，全球最大证券交易所之一纳斯达克已正式向美国证券交易委员会（SEC）申请"代币化股票"交易许可，传统金融与区块链的融合正全面展开。若该提案获得通过，将成为美国历史上规模最大的基于区块链实物股票交易代币化项目。
当前股票市场虽数字化程度较高，但其实际清算结算系统仍被评价为缓慢复杂。即便是美国主要清算机构DTCC也仍停留在T+1结算周期，且因存在众多中介的结构，流动性和交易风险居高不下。代币化正被视为能从根本上改善这种结构性局限的方案。值得注意的是，纳斯达克并非要完全替代现有系统，而是采取与现有市场并行运作的"渐进式系统"策略。
纳斯达克提出的代币化股票主要包含四大要素：首先，每个代币均为与现实股票1:1匹配、共享证券识别码（CUSIP）的实体资产；其次，投资者的表决权、分红权等股东权利将获完整保障；第三，该代币将在美国现行证券法框架内运作；最后，是以区块链技术升级陈旧基础设施的路径。这与DeFi不同，其运作并非处于无监管领域。
运营结构也设计为与传统金融系统融合的模式：采用私有链而非公链，由授权托管机构保管实物股票并发行对应代币。买卖订单和报价盘仍由现有纳斯达克撮合引擎处理，交易达成后的结算与所有权转移则在区块链上实时完成。这将使目前需数日的结算周期缩短至秒级。
代币化股票可带来的预期效果主要可归纳为四点：第一，通过"交易即结算"结构实现处理速度与运营效率最大化；第二，基于不可篡改的区块链账本实现实时审计与数据透明；第三，股票可进行碎片化投资与24小时交易，并进化为未来DeFi生态中可发挥抵押等金融功能的"动态资产"；第四，预计将有助于美国在与欧盟、新加坡等地区的竞争中保持金融市场技术领导地位。
然而在SEC看来，代币化仍存在待解决议题：代币转移时如何同步实物股票法定所有权、私钥丢失责任归属、同一资产流动性分散导致的价格偏离，以及承载每日数十亿笔交易的区块链扩展性等问题均被列为重要课题。
市场预测2026-2027年左右将从蓝筹股或部分ETF开始推进代币化，纳斯达克的提案可能成为要求华尔街全面系统升级的决定性信号。据Alea Research分析，欧洲与亚洲部分地区已建立代币化资产制度框架，美国为保持主导权恐难再延宕。
基于数字资产的交易时代正成为现实，SEC究竟会将这场变革接受到何种程度？
