美国能源企业瓦尔科能源（$EGY）在2026年第一季度录得净亏损9380万美元，约合韩元1367亿。不过公司强调，大部分亏损源自衍生品和勘探相关费用，而今年年度产量和销售预期同步上调，业务流反而正在改善。
瓦尔科能源于7日（当地时间）纽约证券交易所收盘后发布了第一季度业绩。公司在季度内执行了7810万美元的资本投资，调整后的EBITDAX为1160万美元。第一季度日均产量为15110桶油当量（NRI BOEPD）。此外，通过出售加拿大资产获得了2550万美元，并维持了每股0.0625美元的季度股息。
值得关注的是年度指引的上调。瓦尔科能源将2026年全年产量指引中值较此前上调8%，销售指引中值上调12%。尽管短期业绩不佳，但这被视为一种信号：随着时间进入下半年，产量恢复和现金创造能力有望改善。
加蓬与科特迪瓦资产是反弹的关键
在运营方面，加蓬和科特迪瓦的资产被视为核心动力。在加蓬埃塔梅油田，Etame 14H和15H油井已投入生产。特别是根据4月份公布的运营更新，Etame 14H初期总产量约为日产4850桶原油，净产量约为2850桶。在高质量的甘巴砂岩层中还发现了325米的净产层。
2月份，Etame 15H-ST井在完成钻探和完井作业后开始生产。该井在约250米的水平段显示出日产约2000桶的稳定流量，含水率为38%。
在科特迪瓦，猴面包树FPSO的干船坞作业已完工。公司结束了为期47天的拖航并完成系泊，预计在重新连接作业后，可在第二季度恢复生产。瓦尔科能源此前曾宣布，已确认在科西波油田拥有作业者地位和60%的权益。该资产的2C资源量估计约为1.02亿桶油当量。
勘探成果喜忧参半，但转向开发作为应对
在勘探领域也存在一些遗憾。加蓬海上第三阶段钻探项目中的Etame West ET-14P探井在目标层段遇到了10米的高品质甘巴砂岩层，但由于油藏被确认为水层，未能实现商业价值。公司对该下部层段进行了封井处理，并利用现有井眼转向主断块ET-14H开发井。
这表明瓦尔科能源正在调整资本配置，从单纯的扩大勘探转向以生产性和现金回收可能性更高的开发资产为中心。公司近期反复提及“现金创造资产”与股东回报并行策略，也是出于同样的考量。
连续18个季度派息……财务策略保持保守
瓦尔科能源决定2026年第二季度现金股息为每股0.0625美元。按年化计算为0.25美元，除息日为5月22日，支付日为6月26日。这是连续第18个季度派息。
公司此前在2025年年度业绩发布中，提出了截至年末的确认储量4300万桶油当量，以及调整后EBITDAX 1.734亿美元。此外，还获得了规模达2.55亿美元、最高可扩大至3亿美元的储量基础贷款额度。2026年资本支出计划定在2.9亿至3.6亿美元之间。
仅就本季度净亏损来看可能令人失望，但剔除衍生品估值和勘探费用影响后，公司关注的核心在于产量扩张和销售增长。如果加蓬新井和科特迪瓦的复产按计划推进，瓦尔科能源今年的业绩走势在下半年可能比上半年更为显著地改善。
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