日本代表性的长期利率指标——10年期国债收益率飙升至年利率2.1%，创26年来新高。近期日本央行上调基准利率后，叠加财政支出扩大担忧与日元疲软的综合影响，市场利率正快速攀升。
日本央行于12月19日将原有基准利率“约0.5%”上调至“约0.75%”。这是30年来的最高水平，被视为长期维持超低利率基调的日本货币政策的重要转折点。基准利率上升后，国债收益率也随之上涨，尤其是反映长期利率的10年期国债收益率当日盘中触及2.1%，创下1999年2月以来的最高纪录。
利率上升的另一背景是市场对日本政府大规模扩张性财政政策的警惕。由高市早苗首相领导的内阁近期正计划追加预算案，此举可能增加国债发行量。对发行量增加的担忧通常会成为刺激市场利率的因素。加之日本央行的加息未能扭转持续疲软的日元走势，市场预期未来可能出现更大幅度的追加加息。
另一方面，日元汇率仍未能摆脱弱势。22日下午东京外汇市场上，日元兑美元汇率报1美元兑157.3日元区间，较上周末上涨0.62日元。这同时加剧了日本国内进口物价上涨压力及海外投资者撤离的可能性。日本财务省外汇政策负责人神田真人虽于当日上午口头干预称“担忧汇率出现单向急剧波动”，但实际影响力有限。
市场内外普遍认为，当前日本的利率与汇率形势已形成相互交织的复杂局面。原因在于基准利率上调未能充分满足市场预期，而政府的财政扩张计划等因素又引发了额外的加息压力。若日本的利率政策与货币政策不转向更积极的轨道，日元贬值和长期利率上升趋势恐难轻易扭转。
这一趋势可能对日本整体经济产生长期与短期相悖的影响。虽有利于出口企业，但亦可能伴随长期资金筹措成本上升和内需萎缩的副作用，日本当局的政策应对正受到前所未有的关注。
