比特币(BTC)和以太坊(ETH)等主要加密货币在11月4日大幅暴跌，导致整个市场发生震荡。总市值在短短两天内蒸发了1万亿美元（约合1353万亿韩元），分析认为尤其期货市场的过度杠杆操作加剧了跌势。
此次下跌表面看来实属异常。就在几天前，美联储降息、中美贸易谈判取得进展、低于预期的物价上涨率等利好的宏观经济指标还接连发布。事实上在11月第一个周末，比特币曾交易于11.1万美元（约合1.5亿韩元）关口上方，ETH报3900美元（约合526万韩元），瑞波币(XRP)突破2.60美元（约合3510韩元），尽显强势。
然而暴跌行情随即启动。比特币五个月来首次失守9.9万美元（约合1.3391亿韩元）关口，以太坊年内收益率转为负值，一度下探至3200美元（约合432万韩元）。
全球投资分析媒体《科贝西通讯》将此次暴跌归因于"技术性因素"。该机构分析指出，鉴于加密货币市场仍保持着较高的技术发展速度、使用率增长、监管放宽等积极基本面，本轮暴跌显得"颇为蹊跷"。但报告同时警示，市场"杠杆使用量已达历史峰值"，这正使市场变得极度敏感。
《科贝西通讯》特别强调："依赖杠杆的市场目前处于史上最敏感状态，日均爆仓交易者数量高达30万人"，"受特朗普总统相关新闻等因素影响，市场正出现敏感波动"。
传统金融市场同日也出现扩大调整。日本股市下跌4.5%引发关注，但相较加密货币市场，冲击规模不可同日而语。这被解读为加密货币特有波动性与杠杆结构差异所致。
对于本轮调整，《科贝西通讯》最终重申"基本面未发生改变"的立场。"利率正在下降，监管持续放宽，企业盈利增长率维持在年化10%以上。人工智能革命也在加速推进"，并建议投资者"忽略市场噪音"。
本轮暴跌虽在短期层面暴露出市场脆弱性，但长期视角下的强劲乐观论调仍获支撑。不过可以肯定的是，需警惕过度杠杆，并密切关注技术性风险因素兑现的可能性。
