全球流动性短期内增长势头放缓，而按年计算的增长率则有所扩大，呈现出混杂趋势。
根据Biogeometrics的统计，截至5月4日，全球M2供应量为119.5352万亿美元。这一数字较前一周（4月27日）的119.6659万亿美元减少了0.11%。
最近7周的增幅为1.03%。这较前一周（1.42%）有所放缓，显示出短期流动性扩张的速度略有减弱。
同比增长率为7.85%，与前一周（7.19%）相比有所扩大。按年度基准来看，全球流动性扩张趋势再次得到加强。
综合来看，全球M2虽短期增长率放缓，但年增长率却有所扩大，呈现出混杂的态势。
市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩大等多种因素都会影响价格决定，因此不仅需要关注流动性指标，还需一并审视市场过热或抛售压力等辅助变量。
MVRV Z-Score为0.85。这一数字较前一周（0.77）有所上升，显示在近期价格反弹的浪潮中，估值持续恢复。不过，该指标仍处于中性区间（0~2）的下限，与过热信号相距甚远，表明市场即使在上涨中也尚未进入真正的高估区域。
1+ Year HODL Wave为60.1%。这一数字较前一周（60.05%）小幅上升，显示一年以上未移动的比特币比例再次扩大。变化幅度本身虽然有限，但表明即使在近期价格上涨区间内，长期持有者的抛售动向也并不显著。长期持有比例仍超过60%，市场内部的结构性供应锁定现象被认为仍在持续。
美国加密货币现货ETF市场恢复了净流入趋势。
根据SoSoValue的统计，截至5月4日（当地时间），比特币现货ETF市场录得5.3221亿美元的净流入。自上月末起，已连续三个交易日保持净流入趋势。以太坊现货ETF则新吸引了6129万美元，连续两个交易日呈现流入态势。
[编者注]
M2（广义货币） 是指现金和活期存款（M1·狭义货币）加上两年期以下定期存款、货币市场基金（MMF）等相对容易变现的金融资产在内的货币供应指标。它反映了可用于消费、投资、贷款的资金量，被用作衡量全球流动性的尺度。比特币与M2显示出高度相关性，甚至被称为“流动性晴雨表”。一般认为M2的变化在大约10周的时差后会反映在价格上。
MVRV Z-Score 是通过比较比特币市值与已实现价值（基于链上获取成本的总价值）来判断市场过热或低估的指标。数值越高，意味着高估区间；数值越低，则意味着低估区间。
- 7以上 → 历史性过热区间（在周期高点附近反复出现）
- 2 ~ 7 → 高估区域（可能处于牛市后期）
- 0 ~ 2 → 中性区间（平衡或温和的上涨/调整阶段）
- 0以下 → 低估区间（常在熊市底部区域出现）
1+ Year HODL Wave 是表示一年以上未移动的比特币数量占比的指标，用于衡量长期持有者的信心和抛售压力。该比例越高，意味着长期积累的倾向越强。
