韩国虚拟资产市场暴跌，但稳定币需求依然坚挺

国内投资者的虚拟资产持有规模与交易热度在去年年末急剧上升后，今年迅速降温，整体市场资金再次出现缩减。但同期，与美元价值挂钩的稳定币持有额大幅增加，显示出投资资金的性质正从单纯投机部分转向观望性及汇率对冲性资产的趋势。

根据韩国银行5日向国会财政经济企划委员会所属的祖国革新党议员车圭根提交的资料，截至今年2月底，国内虚拟资产持有金额统计为60.6万亿韩元。该数据是将Upbit、Bithumb、Korbit、Coinone、Gopax等国内五大虚拟资产交易所账户中投资者持有的资产，按月末市价合计而成。持有金额从2024年8月底的50.6万亿韩元逐步增加，至去年12月底飙升至121.8万亿韩元，但仅两个月后便降至一半以下水平。

交易规模也呈现类似趋势。日均交易金额从2024年8月底的2.7万亿韩元骤增至同年12月底的17.1万亿韩元，但今年2月底已缩减至4.5万亿韩元。被视为停留在交易所内的投资观望资金的韩元存款，也从去年12月底的10.7万亿韩元减少至今年2月底的7.8万亿韩元。这表明，部分曾因期待价格上涨而留在市场的资金实际已撤离，或可能转移至其他金融市场。

相反，稳定币持有额反而有所扩大。稳定币通常是锚定美元等法定货币价值的虚拟资产，价格波动性相对较低，常被用作交易中间资金或观望性资金。国内投资者的稳定币持有金额从2024年7月底的885亿韩元增至去年12月底的8723亿韩元，今年2月底仍维持在6071亿韩元的相对较高水平。在整体虚拟资产市场萎缩的情况下，稳定币需求依然保持，这被解读为比起单纯投资风险资产，对美元基础资产的偏好有所增强。

市场普遍认为，这一变化的背景包括国内外股市走强、虚拟资产价格调整以及估值下跌。NH投资证券研究员洪成旭解释称，随着国内股市活跃，投资资金发生转移，而虚拟资产价格下跌也影响了持有金额的减少。Korbit研究中心负责人金敏升分析认为，韩元对美元汇率的波动似乎对稳定币需求产生了影响。他还指出，鉴于海外交易所的大部分币种也呈现弱势，外流的投资资金有可能已重新回流国内。这一趋势表明，未来虚拟资产市场可能不再单纯受交易热度驱动，而对汇率、股市走向、美元资产偏好等宏观变量更加敏感。