SK Innovation在2026年第一季度凭借炼油部门的良好表现，实现了销售额和营业利润的大幅改善。由于中东冲突导致国际油价暴涨，库存评估收益增加，且原油采购时点与产品销售时点的价格差异所产生的滞后效应对提升盈利能力产生了重大影响。
根据SK Innovation于13日公布的业绩，以合并报表为准，第一季度销售额为24.2121万亿韩元，营业利润为2.1622万亿韩元。销售额较去年同期增加3.1859万亿韩元，营业利润扭亏为盈。与上一季度相比，销售额增长23.1%，营业利润增长632.0%。公司将此次业绩改善的核心背景归结为库存相关收益增加和滞后效应。滞后效应指的是以低价购入原油后，在油价上涨的情况下销售石油产品时，利润空间扩大的结构。
实际上，自2月底中东战争爆发后，3月份迪拜原油平均价格升至每桶128.5美元，接近此前三个月平均值63.9美元的两倍水平。油价暴涨时，柴油、航空燃油等石油产品的销售价格迅速上升，但已确保的原油和库存成本却反映得相对较低，从而在会计上可能使利润大幅增加。不过，正如公司所说明的，这种利润在很大程度上取决于油价走势，具有强烈的暂时性。这意味着，如果油价再次下跌，库存评估收益和滞后效应可能会缩小或消失。
从各子公司来看，负责炼油业务的SK Energy实际上引领了全公司的业绩。SK Energy第一季度的营业利润为1.2832万亿韩元，较上一季度增加1.0005万亿韩元。其中，一次性库存相关收益为7800亿韩元，约占整体营业利润的60%。石化子公司SK Geocentric因石脑油价格上涨带来的库存效应以及芳香族产品利润改善而扭亏为盈，SK Enmove和SK Earthon分别实现1885亿韩元和647亿韩元的营业利润。相比之下，经营电池业务的SK On则录得3492亿韩元的营业亏损。不过，由于北美销售增加以及欧洲、亚洲销售恢复，亏损幅度较上一季度减少了916亿韩元。SK Innovation E&S得益于冬季供暖需求扩大和电力批发价格上涨，实现了2832亿韩元的营业利润。
第二季度的业绩很可能再次取决于油价和炼油利润率的波动。SK Innovation认为，根据中东冲突的进展和霍尔木兹海峡的通航情况，市场条件可能会发生剧烈波动，并表示将保持根据市场状况灵活调整的运营体系。同时，在电池领域，计划根据欧洲补贴政策的加强和北美储能设备需求的扩大，推进中长期盈利能力的改善。这种趋势短期内显示出炼油部门对外部变量的依赖度依然较高，但从长远来看，电池和能源业务的恢复速度可能成为决定整体业绩稳定性的关键变量。
