比特币(BTC)长期持有者自去年7月以来已抛售超过30万个比特币，大量筹码被交易所交易基金(ETF)和机构投资者吸纳。这表明加密货币市场正在发生"悄无声息的财富转移"。
据链上分析师谢纳卡·安斯莱姆·佩雷拉透露，比特币早期长期持有钱包——即155天以上未有动静的钱包——正在通过场外交易和ETF架构抛售比特币，在此过程中资产正在无剧烈价格波动的情况下进行重新配置。总抛售量约达30万枚BTC，规模约合33万亿韩元。
代表性ETF贝莱德和富达的现货比特币ETF目前总计持有140万枚BTC（约139万亿韩元）。尽管10月份出现29亿美元（约3.9万亿韩元）的资金流出，但在11月初实现3亿美元（约4100亿韩元）净流入后已显现复苏态势。
彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯上月11日分析称，ETF领域出现的27亿美元（约3.7万亿韩元）规模资金流出仅占管理总资产的1.5%，这意味着98.5%的持仓仍保持稳固。
佩雷拉指出，尽管存在这种结构性转变，比特币价格仍在9.5万美元（约1270万韩元）至10.6万美元（约1410万韩元）区间稳定交易，波动率已降至35%，仅为历史平均水平的一半。未实现亏损也仅3.1%，市场稳定性显著。
这种长期持有者与机构之间的交易结构正在颠覆以往比特币价格周期的逻辑。比特币在减半后通常会出现150%以上的涨幅，但本轮周期仅上涨41%。佩雷拉诊断称，这种变化源于ETF和企业财政部形成的"持续买盘蓄水池"。微策公司迄今持有超过64.1万枚BTC，为市场稳定作出贡献。
对于市场下一步走势观点出现分歧。日本研究机构XWIN分析认为，在10.7万美元（约1430万韩元）至11.8万美元（约1580万韩元）区间形成的强阻力墙尚未突破，长期持有者的抛售压力依然存在。
比特币现报10.45万美元（约1400万韩元），本月累计下跌约8%，但年内仍保持18%的涨幅。有预测认为，若能持续维持在10万美元（约1350万韩元）上方并伴随机构资金流入，或将开启新一轮上涨行情。反之若跌破支撑，主要防线8.85万美元（约1200万韩元）或将面临考验。
此现象表明加密货币市场的"游戏规则"正在发生根本性转变。分析指出，市场正在形成由机构主导的新价格结构，而非散户驱动的暴涨暴跌模式。
