去年国债发行规模达226.2万亿韩元，首次突破200万亿韩元，显示支撑政府财政扩张的债券市场作用进一步增大。随着为应对经济形势而执行的两轮补充预算，市场释放的债券规模较前一年的157.7万亿韩元增加了68.5万亿韩元，政府评价称市场在未受到巨大冲击的情况下消化了这些债券，为经济复苏提供了支撑。
根据财政经济部29日发布的国债白皮书《国债2025》，去年国债市场即使在外部不确定性较大的环境下也维持了发行基础。政府解释称，在“本国优先主义”贸易基调、保护主义扩散以及主要国家货币政策方向不确定性等外部变量中，大规模融资得以实现。不过，国债发行增加会导致国家债务同步上升，政府需承担的利息成本也可能随之增大，从中长期来看，这可能成为财政运营的负担因素。
外资流入是去年国债市场最显著的变化之一。外国人持有的国债余额达297.4万亿韩元，创下历史最高纪录，其整体持有比重也达到25.7%，较前一年的22.8%上升了2.9个百分点。这表明韩国国债在国际投资者中被视为相对稳定的投资对象。分析认为，特别是随着纳入世界国债指数（WGBI）的预期增强，海外资金提前流入的影响得到了体现。
市场利率走势在下半年出现了一定变化。国债利率自去年第四季度起转为上升趋势，而债券价格随利率上升而下跌，这意味着国债价格下降。政府解释说，韩元对美元汇率上升以及利率下调阶段可能比预期更早结束的担忧，构成了利率上行压力。与此同时，政府还并行推进了制度改善以拓宽市场基础，例如新发行个人投资用国债5年期品种，以及引入国债期货夜盘交易以实时应对海外变量。
今年，世界国债指数纳入效果能否转化为实际资金流入是核心关注点。纳入WGBI后，从上月30日至本月27日，外国人净买入国债按成交额基准计算为10万亿韩元，按结算额基准计算，本月1日至27日为7.9万亿韩元。政府认为，随着下月纳入比重进一步增加的日程推进，本周起可能出现额外资金流入。为此，计划整备市场基础设施，并在政府内部新设专门负责市场动态分析与风险应对的组织，以强化管理体系。这一趋势未来可能对韩国国债市场的国际化产生积极影响，但同时，随着外资比重扩大，波动性管理可能成为更重要的课题。
