撰文：nobrainflip，加密交易员
编译：zhouzhou，BlockBeats
编者按：本文分析了当前加密市场的情况，指出市场处于怀疑阶段，情绪低迷，但仍有机会。市场会经历缓慢回调，吸引散户退出，而大型玩家（如 BlackRock 等）则在积累头寸。如稳定币指数、FTX 赔偿等，可能推动市场回升。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
现在我们处于一个的最分裂的时间点，多头认为这是最后一次回调，之后会迎来 altcoin 季节，空头则认为牛市已经结束。
以下是所有可能的情境以及市场何时会反转。
现在，确实很难确定我们处于周期的哪个阶段：
一方面，我们还没有迎来真正的 altseason（虽然我们确实经历了一个 memecoin 季节）。另一方面，比特币已经超过了之前的历史最高价 1.5 倍（或者说仅仅是 1.5 倍），再者这波牛市已经从上次历史最高价以来持续了 12 个月，已经比以往任何一次牛市都要长。
基本上，周期已经被打破了，这让接下来会发生什么变得很难预测。
我认为有三种可能的情境：
- 这是 altseason 开始前的最后一次回调（兴奋）
- 这是牛市结束的开始（焦虑）
- 周期已经结束了（愤怒）
我认为我们现在处于愤怒和抑郁阶段之间，或者处于信念 / 兴奋阶段（几乎是一样的），对于很多人来说，这可能是退出市场的阶段，但对我而言，这却是一个充满机会的阶段。
这是我的观点：我不能说散户完全被套住了，我认为市场的看涨情绪仍然很强烈，所以我不认为做市商会把这次回调当作熊市的开始。关键是要明白，做市商的目标是尽可能从散户（我们）身上榨取更多的钱。
为了达到这个目标，在我看来最可能的情境是市场在一个月或更长时间内缓慢下跌——刚好让信徒们失去希望，但又不足以让他们完全放弃，最终还会因 FOMO 再次涌入 altcoin 市场。这就是为什么我开始慢慢布局头寸，因为我认为现在还有充足的时间，价格可能还会进一步下跌。
以下是目前影响市场的关键因素，以及我为什么这么认为：
- 对 Altseason 的怀疑
- 时间缺乏一个明显且直接的 altseason，已经对散户投资者产生了负面影响
- 现在，似乎没有人再相信 altseason 了
- 大多数人转向了 memecoin 赌场，而其余的人则干脆放弃了 altcoin
- 这导致了希望、情绪和关注度的丧失
诈骗泛滥
- 在任何周期中，都没有出现过如此多且如此公开的诈骗行为
- 每隔三个没钱的名人就会谈论加密货币，并在 SOL 上发行代币
- 同时，他们几天内就把代币「割了」-99%，而且做得明目张胆
- 这种事件对市场情绪产生了负面影响
特朗普 - 支持加密货币的总统
- 特朗普曾给我们带来很大的期望：看涨加密货币，永远不卖比特币，BTC 储备
- 但实际上，他现在已经远离加密货币，几乎不再提及
- 这也对当前市场产生了负面影响
- 然而，我们仍记得美国的比特币储备已经得到确认
Bybit 被黑
- 加密货币历史上最大的黑客事件，导致 ETH 暴跌
- Bybit 遭到黑客攻击，15 亿美元的 ETH 被盗，这是一个巨大的数额
- 黑客事件总是对整体市场情绪和市场本身产生负面影响
比特币作为宏观资产
- 大家仍然相信，如果比特币像这样上涨，其他币种也会跟着上涨——但事实并非如此
- 比特币现在部分成为了宏观资产，全球范围内都被认可
- 这就是为什么比特币能够上涨，但加密货币本身未必会跟涨
- 另一方面，当比特币下跌时，altcoin 也会下跌
- 这是因为市场上 altcoin 供应过剩，所以至关重要的是要明白：altcoin 会涨，但绝不是所有的，它已经不是 2021 年了。选择要明智。
稳定币指数
- 另一方面，我们有稳定币指数，它仍远未达到以往周期中的水平
- 这个指数代表着新资本进入加密市场
- 目前，它才刚刚开始增长
全球净流动性指数
- 还有一个指标跟踪主要央行的资产和美联储的储备
- 目前，我们正见证其反转，这也相应地预示着可能的市场反转
- 现在，它也处于调整阶段
FTX 赔偿
- 我们也不能忘记 FTX 的赔偿，已经开始进行
- 接下来的几周，大约 70 亿美元将被支付，并且这些资金也会再投资到市场中
- 这也将为市场的增长提供一个不错的推动
领先市场玩家
- 最看涨的因素仍然是，领先市场玩家正在积极积累
- WorldLiberty、Michael Saylor、BlackRock——这些领先公司正在大规模建立头寸
- 很明显，他们这么做不是没有策略，也不是无缘无故的
结论
综合所有因素和整体情况来看，情况并没有看起来那么糟糕，但事实依然是：
- 我们目前处于怀疑阶段
- 正是这些时刻创造了最好的机会
- 在市场上涨之前，学会新技能、提升自己，在这个周期结束时，成为赢家的一员
