美国总统特朗普重申将维持高关税政策。有提及称对部分国家的关税税率可能从现有的10%上调至15%。但对于中国，他表示将维持目前35-50%水平的关税，暂无进一步上调计划。
■ 特朗普，“关税将替代相当部分的所得税”
特朗普总统在国情咨文中对最高法院的互惠关税判决表示遗憾，并预告将引入新的关税体系。他还表达了无需国会同意即可推进的意愿。他主张，随着时间的推移，关税可以替代相当部分的现有所得税，从而缓解财政负担。
美国贸易代表办公室解释称，目前10%的关税对部分国家可能上调至15%，对其他国家甚至可能更高。但强调这将在维持现有贸易协议连续性的范围内进行。市场将此视为从统一上调15%方案的部分后退信号，但同时评价称，利用贸易法第122条、301条等采取强硬措施的可能性依然存在。
■ 美联储“就业改善，通胀需警惕”
美联储官员们表示劳动力市场正在逐步改善，但通胀风险仍是需要警惕的对象。堪萨斯城联储主席施密德和波士顿联储主席柯林斯提及物价风险，暗示短期内维持当前利率水平的可能性较高。这被解读为旨在控制市场对提前降息预期的发言。
■ 英伟达，业绩超预期…AI担忧缓解
英伟达第四季度（2025年11月~2026年1月）营收为681.3亿美元，每股收益为1.62美元，超出市场预期（659.1亿美元，1.53美元）。作为衡量AI投资流向的数据中心营收也强于预期。盘后股价上涨约3%。
对于部分人士提出的“AI反乌托邦”情景，主要投资机构进行了反驳。与AI将导致大规模失业的主张不同，评价认为目前劳动力市场受到干扰的信号有限，AI更有可能作为互补性技术发挥作用。
■ 全球金融市场：风险资产偏好增强
美国股市因AI相关担忧缓解和科技股买盘扩大而上涨。标普500指数较前日上涨0.81%。欧洲斯托克600指数也受汇丰业绩向好推动，上涨0.69%。日本日经225指数飙升2.20%。
另一方面，美元汇率下跌0.19%。欧元汇率上涨0.32%，日元汇率呈现0.32%的弱势。韩元兑美元汇率报1429.4韩元，较前日上涨0.92%。纽约1个月期NDF收盘价报1424.3韩元（反映掉期点后为1425.6韩元）。
美国10年期国债收益率上升2个基点至4.05%。5年期国债投标需求不振和避险资产偏好减弱产生了影响。德国10年期国债收益率持平于2.71%。
波动率指数（VIX）暴跌8.29%至17.93，反映出避险情绪缓解。韩国CDS（5年期）为23个基点，变动不大。
■ 日本·德国·OPEC+亦是变数
在日本，高市早苗首相提名了两位具有“鸽派”倾向的人士担任日本银行新任委员。但鉴于全体委员构成，他们仍属少数，主流预测认为现有的加息基调很可能得以维持。
德国与中国举行首脑会谈，讨论了战略伙伴关系。然而，德国3月GfK消费者信心指数为-24.7，较上月恶化。
OPEC+正考虑从4月起每日增产13.7万桶。目的是应对夏季需求和扩大市场份额。
■ 外媒评价：“特朗普交易减弱”
《金融时报》分析称，今年美国股票的相对疲软暗示了“特朗普交易”的减弱。除美国外的全球股指上涨约9%，而标普500指数自年初以来走势疲软。分析解释称，在科技股动荡、增长放缓、政策不确定性的背景下，资金正流向欧洲和亚洲。
另有分析提出，AI带来的冲击可能只是短期的转型期危机，经济也可能通过生产率提升带来的“皮古效应”重新找到平衡。但同时也警告称，转型过程中显著的波动性不可避免。
■ 综合
当前全球金融市场正围绕三个主轴运行。
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贸易政策不确定性 – 特朗普重申高关税基调
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货币政策警惕 – 美联储持续担忧通胀
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AI动能维持 – 英伟达业绩向好带动科技股反弹
在关税、利率、AI这三个变量交织的情况下，短期内风险资产偏好虽有所恢复，但政策不确定性依然存在。未来具体的关税方案和美联储立场变化，似乎是左右市场方向的关键变量。
来源 - 国际金融中心报告
