Ethena (ENA) 未能避免下跌趋势，尽管链上指标表现良好。大户的关注度有所增加，但以比特币 (BTC) 为中心的避险情绪压制了整个山寨币市场。
据 CoinTelegraph 当地时间13日报道，Ethena (ENA) 盘中一度跌至0.11美元，跌幅约4%。同日，由于宏观经济利空因素，比特币 (BTC) 再次面临抛售压力，Ethena (ENA) 也随之走弱。市场分析指出，鲸鱼动向与短期价格走势之间出现了"背离"。
链上指标创五周新高
另一方面，链上数据发出了不同的信号。Ethena (ENA) 生态系统录得近三个月来最大的单日网络增长，新增钱包数量也出现增加。特别是鲸鱼活动飙升至五周来的最高水平，吸引了投资者的关注。
背后存在多重利好因素。据 Santiment 数据，灰度 (Grayscale) 于过去7天内将 Ethena (ENA) 纳入其 DeFi 基金。此外，一笔价值3.1亿美元的 USDC 转移流入，提升了流动性扩张的预期；而当 LayerZero 于9日宣布暂时停止跨链桥服务后，Ethena (ENA) 再次作为 DeFi 核心资产受到关注。
此外，Ethena 基金会表示，风险委员会提出的"费用开关 (fee switch)"启动条件已全部满足。该功能是一种将协议费用分配给质押者的机制，即将面临 ENA 持有者的治理投票。事实上，这一预期曾在10日将 ENA 价格推高至0.14美元。
宏观经济利空导致动能减弱
然而，短期方向最终取决于宏观变量。13日公布的美国生产者价格指数 (PPI) 高于预期，动摇了通胀放缓的预期，并加剧了降息时点可能推迟的担忧。纽约股市随之震荡，比特币 (BTC) 盘中跌至79,000美元下方。
这一影响波及了以太坊 (ETH)、Solana (SOL)、瑞波币 (XRP) 等主要山寨币。DeFi 代币也不例外，Ethena (ENA) 盘中从0.12美元附近起步，但最终回吐了大部分涨幅。技术面上，4小时图表的 RSI 和 MACD 均暗示进一步下跌的可能性，观察人士认为0.10美元支撑位可能成为短期分水岭。
鲸鱼的买入与基本面的改善无疑是积极因素，但短期内 Ethena (ENA) 的价格预计将更多地受到比特币 (BTC) 走势和风险资产偏好的影响。市场正在观望，链上强势能否转化为实际反弹，抑或会在宏观利空压制下延长调整期。
🔎 市场解读
Ethena (ENA) 尽管链上指标改善且鲸鱼买入，但仍呈现下跌趋势，主要原因是比特币走弱和宏观经济避险情绪。
特别是美国 PPI 上升削弱了降息预期，导致整个山寨币市场抛售压力扩大。
💡 策略要点
短期来看，比特币走势及0.10美元支撑位是否守住将是关键变量。
链上指标改善和鲸鱼活动增加是中长期积极信号，但短期交易更可能对宏观变量敏感。
引入费用开关的预期可能成为未来价格反弹的触发因素。
📘 术语解释
PPI: 生产者价格指数，作为通胀的先行指标，影响市场利率预期。
鲸鱼: 持有大量加密货币的主要投资者群体。
费用开关: 将协议收益分配给质押者的机制，可能成为代币价值上升的推动因素。
