比特币(BTC)在2025年年初至今收益率为负的情况下，短期持有者的利润实现率反而较高。复杂的链上结构显示出与表面价格走势不同的市场情绪。
根据链上分析，比特币短期持有者在今年345天中有229天，即约66%的时间里，是在盈利状态下出售资产的。这意味着尽管比特币今年价格始终低于10万美元（约1.477亿韩元）并保持较年初下跌的趋势，但在出售时点仍有相当多的利润被实现。
左右市场情绪的关键价格是短期持有者的实现价格，约为8.1万美元（约1.1963亿韩元）水平。以该价格为基准，市场呈现出分为"恐惧区间"和"复苏区间"的态势。当价格跌至此点下方时，许多短期持有者进入亏损区间，抛售压力增大；而价格回升至此点上方时，乐观情绪则会再次复苏。
这种动向也可以通过NUPL指标得到确认。短期持有者的未实现亏损已从年内高点-28%改善至近期的-12%水平。这表明"恐慌性抛售"情绪正逐渐缓解。
2025年比特币的价格波动性在持有期为1至3个月的短期持有者群体中尤为明显。根据CryptoQuant的图表，比特币价格反复触及实现价格，市场交替形成绿色（盈利）和红色（亏损）的NUPL区间。这反映了典型的伴随心理不确定性和买家信心的盘整行情。
最终，在比特币围绕实现价格附近的8万美元区间展开拉锯战期间，短期移动投资者的实现行为持续发挥着调节市场平衡的作用。这表明链上信号是理解比特币市场内在脉络（仅看短期价格无法把握）的非常有效的手段。
🔎 市场解读
短期持有者的盈亏结构反映了与传统价格走势不同的投资心理，暗示当前市场并非简单的下跌行情，而是调整与复苏反复交替的阶段。
💡 策略要点
比特币实现价格8.1万美元水平是短期交易者的主要转换点，可将能否突破该区间上方作为核心观察点。
📘 术语解释
- 短期持有者：通常在155天内买入币的投资者
- 实现价格：持有者购买的平均价格
- NUPL：反映投资者未实现收益或亏损状态的指标
TP AI 注意事项
本文使用TokenPost.ai基础语言模型进行文章摘要。正文主要内容可能被省略或与事实存在出入。
