在超大型基金重新成为私募市场核心之际，巨额资本能否转化为实际收益正引发质疑。有观点指出，贝佐斯构想中的1000亿美元基金虽瞄准基于人工智能的制造业革新，但也同时蕴含着如软银案例般出现大规模损失的可能性。
25日，PitchBook MarketInsights分析称："超大型基金正重新崛起为私募市场内的核心投资工具，但在资本配置与收益实现方面存在结构性风险。"
《华尔街日报》报道称，杰夫·贝佐斯正计划筹集规模高达1000亿美元的新基金，以推进收购制造企业并利用人工智能实现流程自动化的战略。有观点指出，筹集超大型基金本身是可行的，但如何在不损害收益率的情况下部署这些资本则完全是另一个问题。
这一现实在曾运营私募市场史上最大规模基金的软银案例中亦得到印证。愿景基金一期于2017年以约1000亿美元规模成立，孙正义会长当时表示，基于"信息革命的下一阶段需要前所未有的长期投资"这一信念推出了该基金。
软银虽创造了OpenAI、Arm等部分成功案例，但也经历了如共享办公企业WeWork破产导致超140亿美元损失等大规模失败。愿景基金系列在2023财年录得约320亿美元亏损，自2020年至2025年3月未能再次实现年度盈利。2019年以658亿美元成立的愿景基金二期，规模较一期缩减了约33%。
数据显示，愿景基金一期在成立约9年后的今天，其投资回报倍数仅为0.61倍。超大型基金投资伴随着大型合伙关系内部冲突、大型退出需求增加、交易过热导致高估值收购等风险。
PitchBook美国私募股权投资研究主管史蒂文·布伊维奇指出，若超大型基金未能创造大型成功案例，部分重大损失可能对整体收益率造成致命影响。
尤其人工智能产业快速且不可预测的发展速度，正成为加剧这些风险的因素。哥伦比亚商学院教授迈克尔·尤恩斯表示："人工智能企业众多，但资本比实际收益更多，特别是在超大型基金中，这些资金将流向何处尚不明确。"他强调，私募市场，尤其是成长股和初创企业领域的投资机会并不清晰。
超大型基金倾向于对少数独角兽企业集中投资数亿至数十亿美元，但此过程中也存在企业过度获取资本的过度资本化风险。这在过去科技繁荣期软银投资组合的企业中也曾出现。
尤恩斯教授解释道："筹集过多资金反而会导致企业被困于自身估值的问题。"
从私募投资角度看，运营超大规模资金也存在结构性限制，即可投资的大型非上市企业本身有限。布伊维奇分析称，超大型基金最终不得不依赖首次公开募股市场，而这容易因关税或地缘政治风险导致波动性扩大。
他表示："需要具备在市场开放时能快速退出的明确策略，否则将面临长期持有大规模资产的风险。"
