加密货币暴跌反复上演……引入传统金融式“做市商监管”呼声渐高

有主张提出，为防止加密货币市场剧烈暴跌，应引入类似纽约证券交易所(NYSE)的严格监管机制。专家强调当前无监管结构正在加剧市场崩溃，必须强制要求做市商承担义务。

经济学家亚历克斯·克鲁格于6日在X平台（原推特）发文指出，加密货币市场应当效仿股票市场，引入受监管的"做市商"体系。他批评称，传统金融市场中做市商负有提供流动性的法律责任，而加密货币市场却完全缺乏此类机制。

纽交所要求"指定做市商"必须持续报出特定股票的买卖价格，纳斯达克也依据"规则4613"强制要求做市商在规定价差范围内定期提供报价。若违反规定，监管机构可取消其做市商资格。

反观加密货币市场的做市商，他们可在不承担任何法律或合同责任的情况下随意撤出流动性。克鲁格强调："价格暴跌时若他们抽离流动性，将加剧流动性真空，导致崩盘恶化。这种结构必须改变。"

该主张在业内引发争议。佩里昂资本创始人托尼指出："传统做市商在暴跌时受'熔断机制'等安全措施保护，而加密货币市场缺乏此类保障"，主张应优先建立保护机制。对此克鲁格反驳称："交易所本可引入熔断机制，却以效率低下为由置之不理。"

公开讨论中出现了"盲目模仿传统金融体系违背加密货币哲学"的反驳观点。部分用户主张："现有结构对个人投资者不利，过度追求高杠杆才是问题本质。"

近期市场状况充分暴露了这些问题。截至11月初，全球加密货币总市值在短期内蒸发逾4000亿美元（约合540万亿韩元）。分析显示日均超过30万交易者遭强制平仓，过高的杠杆被指认为引发崩盘的主因。

随着担忧加剧，市场逐渐认识到此次崩盘不仅是价格调整，更可能演变为结构性危机。比特币周内下跌7%，以太坊与瑞波币分别下跌超13%和10%，整体市场持续动荡。

这场争论已超越是否引入监管的表层议题，正引发关于加密货币未来发展方向、以及应通过何种体系建立信任的根本性讨论。在加密货币自主性与传统金融安全性之间如何取得平衡，将成为后续关注的焦点。