比特币现货供需改善明显…突破8万美元的期待增大

比特币(BTC)现货供需急剧改善，‘结构性上涨’信号愈发明显。累计成交差额(CVD)飙升与ETF资金流入重新启动相叠加，再次加大了突破8万美元的预期。

近期数据显示，比特币现货CVD在一周内飙升199.1%，从1830万美元跃升至5480万美元。同时，永续合约CVD也增长了174.7%，达到3.151亿美元，在现货和衍生品市场均确认了‘买方优势’的走势。特别是此前停滞的ETF资金流入重新活跃，起到了支撑7.8万美元水平的关键‘吸收层’作用。

贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)前一交易日上涨1.33%。在连续三个交易日净流出后，机构资金再次流入，供需状况出现逆转。此前，ETF资金外流曾对现货流动性构成压力。

未平仓合约(OI)已恢复至250亿美元。伯恩斯坦分析师将此解读为‘杠杆回归信号’。但评价认为，此次上涨是由现货而非期货主导，因此与今年1月那样的‘过热型飙升’性质不同。

比特币突破8万美元的可能性

比特币在盘中于7.7万美元水平确认了支撑。CVD指标保持在移动平均线上方，满足了上涨趋势的最低条件，RSI虽高但尚未进入过热区间。

按周来看，若能守住7.5万美元，则有望打开通往8万美元，乃至链上阻力密集的8.2万美元区间的空间。反之，若该支撑位失守，则7.2万美元附近将被视为下一道防线。特别是，未平仓合约的增加和杠杆的扩大被认为是可能引发清算连锁反应的‘风险变量’。

最终关键在于现货买盘能否持续。分析认为，只要CVD保持正值流向，且ETF资金持续流入，上涨结构就依然有效。

与华尔街反弹同步……宏观环境亦有利

宏观环境也同样有利。在Alphabet和卡特彼勒业绩向好引发的华尔街涨势中，美国股市在4月末以积极走势收盘。比特币也与纳斯达克的‘风险偏好’情绪联动，上涨1.17%。

近期，机构投资者将比特币视为高贝塔科技股的‘替代资产’的倾向日益增强。因此，在宏观上涨行情中，其与股市的相关性进一步强化。

目前，比特币通过抬升高点和低点，维持着‘上涨结构’。在收复7.7万美元支撑位后，走势也趋于稳定。未来即使美联储(FOMC)会议之后，若股市继续复苏，比特币的上涨动力也很有可能得到加强。

综合CVD、ETF资金以及链上交易流向来看，压倒性的观点认为，此轮上涨并非单纯的杠杆飙升，而是建立在‘结构性供需基础’之上。