编译：JIN，Techub News
前言
过去十年，区块链技术的崛起推动了互联网与全球金融的融合，为金融系统带来了一次颠覆性的软件升级。这同时也是 Circle 在 2013 年成立的初衷。我们致力于将开放互联网软件的核心元素融入金融领域，通过提高资产流动性促进全球经济繁荣，构建我们认为的新兴互联网金融系统。
正如计算机和互联网技术曾重塑过去的许多传统行业一样，现在的区块链技术也将彻底改变金融界。区块链技术使通信、娱乐和其他商业活动变得更频繁、更易于获取资讯，推动了成本下降、壁垒的消除和创新蓬勃的发展。我们看到商务活动向区块链迁移的趋势，这将是未来长达数十年处于数字化转型变迁的下一个浪潮。其社会和经济影响可能超过 20 世纪 90 年代和 21 世纪初的上一代互联网。
从 2000 年到 2020 年，互联网使用率从不到世界人口的 7% 增长到 60%。我们预计，随着区块链打开长期封闭的传统金融领域，基于区块链的金融将会迎来爆发式增长。未来几年，我们预计数百万记的企业和数十亿人将开始使用这个新的、开放的 Web3 互联网来交易数万亿美元的资产。
开放货币是一个宏大的概念，包括经济、技术和哲学原则，这些原则植根于互联网的开放性和互操作性设计。互联网将数据传播的边际成本降至零，使人类知识对所有人开放。它通过使开发者和创作者更容易构建，促成了丰富的网站和应用生态系统。然而，当前的互联网中尽管数据可以安全、即时、免费地在世界各地传输，但网络上货币和支付方面的底层基建仍在搭建中。
我们当今所做的一切都集中在建设和加速这个互联网金融系统上。正如本文详细介绍的，这一切始于我们努力将 USDC 打造成为世界上最大、使用最广泛的稳定币网络。通过 USDC，我们可以让任何人、任何地方都能够在互联网上使用和访问美元。我们正在将 USDC 变成让开发者能建立互联网与金融相结合的平台。
美元在全球范围内的价值
开放式区块链网络正在推动一种新形式的货币，并重新定义全球人们和企业之间的价值交换方式。这些网络代表了一种新的金融技术层，利用区块链网络降低交易成本和滑点，提高效率，这给我们带来非常多的应用场景，无论是数字美元跨境转账还是与其他传统数字化资产。
这促使 Circle 在 2018 年推出 USDC。USDC 是一种支付稳定币，结合了美元的全球共识、信任和网络效应以及开放互联网的「超能力」。
近年来区块链行业的发展迅速，并开始产生巨大影响，这一切都由美元在全球金融中心的角色驱动。美元在拉丁美洲的贸易中占比 90% 以上，在亚太地区占 74%，在欧洲以外的其他世界地区占 79%。根据美联储的数据显示，包括三分之二的 100 美元钞票在内，近 1 万亿美元的美钞是在美国以外持有的。
美元的全球角色意味着如今绝大多数稳定币交易都以美元计价。USDC 几乎在任何地方让任何人都能够通过互联网上获取、持有和交易数字美元。USDC 已在 190 多个国家可用，同时链上将近 300 万个钱包持有 USDC。
新形态美元的三大要素
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由高流动性现金及等价资产 100% 支持，始终可以 1:1 兑换美元。
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与银行系统深度连接，以保持锚定美元，确保及时赎回，并扩大全球可用性。
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2023 年，Circle 通过铸造和赎回在银行系统和区块链之间转移了超过 1970 亿美元。
新形态美元的三大要素
互联网上的开放货币平台
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过去几年，USDC 作为稳定币协议经历了指数级增长。自 2018 年推出以来，USDC 已用于结算约 12 万亿美元的区块链交易。
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越来越多国家的人们体验到了在区块链上使用数字美元的好处，这促使开发者开发新应用，加强了围绕 USDC 的服务生态系统，让接收、发送和存储 USDC 变得更加容易。
区块链技术的实际应用不断增长，让人回想起云计算的采用率曲线。在其历史早期，云计算被视为小众和高风险，但如今云计算对商业的固有优势已经很清晰。目前，企业将 60% 的数据存储在云中，9 成大型企业采用多云架构。我们正处于新阶段的起点，随着更多的企业在企业级区块链上采用 Web3。Circle 正在协助构建的互联网金融系统并不是与云竞争，而是帮助完善云。实际上区块链网络将可信的数据、交易和计算能力带到了公共互联网。
互联网金融的美元 API
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USDC 本质上是公共互联网上的一个美元 API。它是一个受到有效监管的开源协议，提供了便于与其他金融科技、银行和数字货币项目集成的方式，以实现几乎即时、几乎免手续费的以美元在全世界进行交易。这在金融技术堆栈迅速演变和 API 日益普遍的时代创造了巨大机遇。
为区块链互操作性而构建
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USDC 在 15 个区块链网络上可用。随着时间的推移，我们计划在开发者活跃且有安全性保障的区块链上推出 USDC，以便可以使用USDC在区块链生态系统中轻松安全地交易。
与此同时，我们正在逐渐减弱区块链的复杂性。新推出的跨链转账协议（CCTP）有助于减少摩擦，提高安全性，降低 USDC 的跨链成本。在不久的将来，我们的目标是为每一个 USDC 原生存在的区块链启用 CCTP 支持，使跨互联网发送美元变得丝滑通畅。
遍及世界的开放货币
亚太地区：区块链超级应用的发源地并保持加密友好
亚太地区是区块链超级应用的主要诞生地，正在对数字货币世界展开双臂。在过去的十年中，亚太地区在全球科技舞台上扮演了领先角色。该地区孕育了一代创新企业，为数十亿人带来了前所未有的便利和连接。一些开创性的公司崛起，起到了重塑商业和社会的作用。
亚太地区的加密货币领域是一片蓝海，其中移动支付、数字钱包使用率较高。 18 亿在线人口中近一半已经使用数字钱包。即便是在东南亚的无银行账户人群中，数字钱包的渗透率到 2025 年也有望达到 58%。
在数字资产采用方面，该地区也处于领先地位。 如今亚太地区持仓占数字货币总市值的 29%，而北美和西欧的这一比例分别为 19% 和 22%。
监管指引方向
该地区机构监管与技术创新同步进行，这符合几年前制定的区域愿景，指引向由区块链驱动的合规数字经济。有远见的政府成功培育了新的数字金融基础设施，能够以更快的速度、更低的成本和更高的透明度运作，使企业和个人都能受益。
几个亚洲经济体——特别是印度、新加坡、香港、马来西亚和泰国已经建立了全年无休、有显著规模和量级的实时支付系统，在这些实时支付系统成功的推动下，亚太地区的监管机构开始了下一阶段的金融演变，并迅速建立支付稳定币的监管框架。
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新加坡：新加坡金融管理局（MAS）已经通过大型支付机构许可制度对稳定币（如 USDC 的发行）进行监管。Circle Singapore 获得了主要支付机构许可证，提供数字货币支付服务以及跨境和国内货币转移服务。2023 年 8 月，新加坡当局在现有规则的基础上提出了建立 MAS 监管稳定币”的框架，以巩固新加坡作为亚洲加密中心的地位。
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日本：稳定币实施规则于 2023 年 6 月生效，为分发外国发行的稳定币（如 USDC）奠定了基础。Circle 正在与 SBI 控股合作，在日本流通和扩大 USDC 的使用。
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香港：于 2023 年 1 月完成了对稳定币的公众意见咨询，预计将在 2024 年实施监管。
传统行业向 Web3 转型
随着数字资产行业的成熟，有两个关键类别的增长：一是区块链上诞生的原生 Web3 企业，二是成熟互联网产业转向 Web3。
Web3 原生公司正在创建以数字资产为核心的区块链服务。其中包括加密货币交易所，正在对现有的商业模式进行更新迭代；还有些 Web3 公司包正在构建全新的区块链应用程序和服务，改变了传统行业平台与其用户和创作者之间的价值结构。这种巨大的变化使得 Web3 不仅是互联网的新基础层，而且是一种根本上全新的价值创造和利益相关者全新的参与方式，在这里人们不仅是技术受益者，同时也是数字资产的所有者。
亚太地区许多电商企业和互联网应用也在探索如何将包括数字钱包和稳定币在内的 Web3 服务融入他们的产品中。Web3 网络开发从业者已准备就绪，亚太地区现在拥有全球 19% 的 Web3 开发者，几年前这一数字仅为 9%。
稳定币是如何推动亚洲经济发展
亚洲已经准备好更广泛地采用稳定币，特别是对于对亚洲经济产生巨大影响的跨境支付案例：
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跨境支付：作为世界供应链和信息通信技术（ICT）服务的大部分所在地，亚洲的商业贸易在 2022-2023 年估计为 22.5 万亿美元，占据该亚洲地区总 GDP 的近 65%。而稳定币为需要跨境支付的企业提供了便利。
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贸易融资：为了进行贸易，该地区的许多中小企业（SMEs）必须获得贸易融资，如信用证、贸易贷款、担保和保险。据亚洲开发银行估计，亚洲的贸易融资缺口约为 5100 亿美元。像 USDC 这样的稳定币可以通过在互联网上更容易地获取美元来帮助弥补这一缺口。
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汇款：2022 年有 1300 亿美元的汇款流入亚太地区，向该地区汇款 200 美元的平均成本为 5.7%，对于没有银行账户的接收者来说，还有显著的汇款成本。但建立在区块链上的 USDC 结算可以在全球范围内几乎实时、几乎免费地进行，用户不需要银行账户就可以汇款。
拉丁美洲：稳定币和 Web3 推动全球金融科技巨头的发展
虽然北美推动了上一代互联网在全球的采用，但在 Web3 领域则是轮到拉丁美洲在数字货币区块链金融方面发挥着主导作用。 这是因为在实际场景中，金融技术迫切需要迭代更新，拉丁美洲在传统上一直是一个大型汇款走廊，资金转移缓慢且成本昂贵，这对于美元依赖和需求高，受宏观经济不确定性、不稳定性影响高的地区经济发展产生了非常大的阻碍，而区块链网络的出现恰好可以解决这个问题，提供方便使用的数字美元。
拉丁美洲的数字货币使用率
由于银行数量的少，很多拉丁美洲地区的人们无法很方便地获得金融服务，这也表明了网上银行和金融服务的潜在市场巨大。 人口统计数据在定义现有机会方面也发挥着关键作用； 拉丁美洲人口为 6.58 亿，大约是美国的两倍，其人口数量与东南亚大致相同。 其中近四分之一的人口年龄在 14 岁或以下，这使拉丁美洲相对于其他人口老龄化地区具有另一个优势。
中东和非洲：区块链构筑链上金融
中东和非洲地区接受区块链并在其基础上进行开发的原因有很多， 其中最主要的是该地区的人们难以获得传统金融服务。 如今，近 60% 的非洲人无法使用银行账户，在中东，8500 万成年人没有银行账户。区块链网络可以为每台互联网设备提供金融服务功能，成功解决这个普遍存在的问题。 事实上即使在撒哈拉以南的非洲地区，用户在 2022 年发送或接收的交易额超过 8000 亿美元，几乎是世界其他地区总价值的两倍，也向那些无法使用银行的人展示了数字资产的价值。
事实上，非洲国家在全球数字经济中处于领先地位：已经从模拟银行营业时间的虚拟货币升级为全天在线的区块链数字货币，使最终用户能够按照自己的方式进行发送、消费、储蓄和保护。
各地区对区块链的兴趣正在不断增长，因为它有助于解决关键的摩擦点，例如支付延迟、高额费用和网络不兼容。
欧洲：作为早期 Web3 的合规布道者推动了全球标准
欧洲正在开辟一条由数字主权、个人赋权和监管力度为主导的区块链金融道路。Web3 与欧洲精神非常契合，即建立一个共享、自由、开放和安全的全球互联网，赋予个人权利，同时阻止政府或行业巨头的数据和权力集中。
欧洲拥有先进的基础设施和极高的的智能手机使用率，为加密货币爱好者提供无缝的数字交易。 欧洲也是世界上最早实现手机号码可移植和可互操作的地区之一，所以也有可能会对数字资产采取同样的做法。
欧洲正在有目的地采用 Web3 和区块链。 总的来说，欧盟、英国、瑞士和东欧是区块链活动相对份额最大的地区，占全球区块链工作的很大一部分（包括区块链开发人员），风险投资数字资产投资的份额不断增长，并且拥有大量对数字货币友好的银行。
除了在用户、建设者和基础设施方面具有良好的起点之外，欧盟还拥有迄今为止最全面的数字资产监管框架：加密资产市场监管（MiCA）。
MiCA 将协调欧盟目前拼凑的国家法规，允许发行人和加密资产服务提供商在单一欧盟成员国监管后，在整个欧盟数字资产市场上「通行证」并扩展其服务。 再加上监管透明度的建立，这种好处可能会引发新一波的机构市场活动，以及人才和资本涌入欧盟。
然而，MiCA 制定全球标准和促进行业活动的能力尚未定论。 这在很大程度上取决于综合规则手册中尚未最终确定的实际实施和监管实践，特别是对于稳定币发行人而言。
北美：区块链创新大本营
北美地区是许多创新项目的基石，如今，区块链作为真正的互联网原生价值网络的出现，代表着一个新生代的机会，可以领导传统技术和资本市场进行升级。 在我们观察到的多个用例中，有两个用例很突出：一是为个人和企业提供更快、更具成本效益的跨境支付流程；二是大幅提高一系列金融服务应用的效率。
作为融入全球商业的国家，以及拥有遍布世界各地的文化和家庭的移民国家，美国和加拿大可以使跨境支付变得更便捷、成本更低。 但如今，无论是向海外汇款还是向外国供应商发送电汇，跨境转移资金仍然成本高昂、低效。 2022 年，美国和加拿大的汇款流出总额超过 870 亿美元，分别是世界第一大经济体和第九大经济体 ，为减少全球范围内的支付和商业摩擦提供了重大机遇。
用户已经从 ATM 和网上银行等创新中受益，但金融资产交易、清算和结算方式的许多要素几十年来并未发生实质性变化。 区块链网络和代币化有助于降低成本和风险，提高资本效率，并更接近实时交易。
USDC 等代币化现金在区块链网络上的实际使用展示了一种对机构参与者有吸引力的模型。因为与私有「许可」网络不同，开放货币架构正在不断改进，设计多样化，经得过时间考验，本质上是可编程的，而且最重要的是可互操作。 仅在美国，大额付款和融资总额估计就达 1,441 万亿美元，即使是这些制度体系的渐进式改进，其潜在影响也是巨大的。
美国联邦和州层面的公共政策活动仍然持续且活跃。 在华盛顿特区，有关未来数字资产立法的谈判正在进行中。 与此同时，法院正在考虑敲定一系列法律争议，一旦解决，监管将更加明确。 拜登政府官员和其他独立机构负责人已发表声明表示这项技术不容忽视。
一些州（尤其是加利福尼亚州）效仿纽约的做法，为数字资产服务提供商划定了允许活动的范围，并颁发了特定许可证。 加拿大的规则制定也变得更加明显，加拿大证券管理局 (CSA) 等机构已经发布了重要声明。
所有这些做法都表明，2024 年将是北美公共区块链和数字美元的重要转折点。 随着法律和监管的明确化，该地区的许多建设者和企业家将发挥带头作用，推动 Web3 成为整个大陆创新和经济增长的源泉，并成为世界各地的主要出口产品。
随着互联网金融体系的发展，美国政府必须制定明确的规则，允许数字美元出于所有合法目的自由、广泛地流通。
带有使命的货币
互联网金融系统的出现提供了一个机会，让基本的金融服务（汇款、消费和存钱）像数字通信一样方便、可靠和无缝。 在 Circle，我们正在努力让每个人都能实现这一承诺。 我们的使命是通过实现流动价值交换来促进全球经济繁荣。 只需一部手机和 USDC，我们就能接触到被传统金融系统掩盖的每一个角落。
这些工具在人道主义援助提供和救灾方面特别有意义。 在很多情况下，现有的解决方案都存在不足，通常涉及将现金的实体托空运到世界偏远地区，或者依赖有限、低效且不可靠的实体银行基础设施。 在可用性、速度、成本、透明度和保值方面，数字美元远远优于传统的援助交付方法。
Circle 与联合国 (UN) 主要机构和其他非政府组织合作，帮助世界上最难接触到的弱势群体。 例如，难民署在一年内成功为 1,500 多人提供了服务，并支付了超过 110 万美元的 USDC，以支持因俄罗斯入侵乌克兰而受到战争和流离失所影响的人们。Circle 的核心使命是帮助负责任的人道主义行动者利用技术和其他反腐败工具，为最需要的人们提供重要的金融服务。 在最近的一项试点中，联合国机构预测 USDC 使他们能够节省 35% 的现金转账，同时将结算时间从两周缩短到一天。
USDC 也已成为即时、可追踪、有效的慈善捐赠重要工具，将全球目标驱动的社区联系起来。 作为基于区块链捐赠平台的首选数字货币，USDC 在 2023 年已促成了数百万笔慈善捐款。对于接收机构来说，USDC 可以节省大量费用，与传统方法相比，每笔捐赠的费用平均降低至少 80%。 全球每年的慈善价值估计为 5500 亿美元，这些节省的资金为提高慈善参与度和有效性提供了巨大的机会。
Circle 相信每个人都应该参与到金钱的未来中。 尽管面临挑战，我们仍致力于推进数字美元和公共区块链的使用，希望能让它们能够产生最重大的影响。
全球监管清晰度即将提高
在世界各地，主要司法管辖区正在将稳定币和更广泛的数字资产市场纳入监管范围。 其中包括一些世界领先的经济体和金融中心，包括亚洲、欧洲、中东和拉丁美洲。 包括美国和英国在内的具有风向标意义的国家也正在围绕稳定币制定一系列审慎监管框架。
在美国，具有里程碑意义的两党立法正在推进。 2023 年支付稳定币清晰度法案于 7 月在众议院金融服务委员会进行了全体投票。 该法案的全面通过将解决美元作为世界领先稳定币的参考货币所发挥的重要作用。 它还将为运营商制定问责标准，也包括打击非法金融。
与此同时，在英国，英格兰银行、金融行为监管局和英国财政部发布了一套全面的拟议规则。 这些规则将广泛推动世界上最重要的金融中心之一的数字资产活动。
欧洲影响深远的 MiCA 法规将于明年生效。 MiCA 将为包括稳定币在内的数字资产创建一个泛欧洲框架，该框架将受到与电子货币相同的框架监管。 MiCA 的一项关键条款是跨欧盟司法管辖区的通行性，这将确保欧洲近 7.5 亿人口可以依赖法律和监管确定性提供的数字资产。
2024 年也标志着美国联邦立法通过的一年，不仅针对支付稳定币，而且还针对更广泛的数字资产市场结构。 这将为数字资产市场制定关键的文书资料，澄清监管机构的管辖范围，权衡以及州和联邦的利益。
2023 年不是由加密市场中一系列暴雷事件来定义，而是透过了这年的危机，为全世界提供了证明加密货币市场价值的机会。 正如互联网泡沫破裂或 2008 年金融危机是全面市场改革、新规则和幸存者公司行为准则的必要先决条件一样，数字资产广泛地享受着成熟、问责和最终成功的循环 。
数据上的 USDC
过去一年里，利率上升、监管打击、破产和欺诈等一系列事件，对加密市场总市值影响严重。
USDC 也未能幸免，截至 2023 年 11 月底，流通总额从约 450 亿美元降至约 250 亿美元。传统市场的较高利率增加了持有 USDC 的机会成本，因为持有者无法从 USDC 上赚取利息。
由于 Circle 加深了我们与强大的全球银行的联系，Circle 成为了数字资产经济和传统金融之间的首要桥梁。 Circle 在 2023 年铸造并销毁了 1970 亿美元的 USDC，这证明了我们运营模式的健康性，并强化了 USDC 的一个基本特征，我们支持随时将其 1:1 兑换成美元。
其他重要措施也强调了 USDC 在过去一年中的增长和成功，包括全球访问量显着增加。 每一个新的合作伙伴关系都将 USDC 的全球影响力扩大到更多想要获得美元的人。 随着 USDC 上构建更多产品和服务，我们预计这些最终用户将开始受益于 USDC 的互操作性、效率和可编程性。
我们还看到 USDC 更广泛地用于支付、价值存储和其他目的。 技术受众对它的使用也在增加，开发人员采用的各种措施证明了 USDC 和公共区块链的实用性和需求。 简而言之，USDC 生态系统不断扩展，而 Circle 的合规团队利用工具、专业知识和严格的流程来确保 USDC 掌握在优秀参与者的手中。
衡量 USDC 网络规模的一种方法是关注直接位于区块链网络上的独立钱包数量。 这些钱包是所有 USDC 活动的起点。USDC 钱包仅去年一年，余额至少为 10 USDC 的钱包数量就增长了 59%，总数约为 270 万。
USDC 交易数量截至 2023 年 11 月 是 5.95 亿笔，跨链传输协议（CCTP）自 2023 年 4 月发布以来已完成 66,500 笔交易。
在性能方面，新颖的基础设施是基于区块链的金融创新的核心。 为了使 USDC 尽可能无处不在，它可在 15 个不同的区块链上使用。这种开放的技术架构还可以对抗金融服务中的两种潜在趋势，第一个是「围墙花园」问题，即竞争性支付系统在技术上彼此不熟悉，即使是基本的金融交易也会收取高额费用或结算延迟。 第二个是技术过时的风险，公共区块链通过充当不断升级的互联网金融基础设施来缓解这一风险。
注释：「围墙花园」，又称封闭系统，是指一种软件系统，其中的电信运营商或服务供应商拥有控制应用、内容与媒体的能力，并能限制未经允许的应用或内容被轻易接取。
USDC 的宏观视角
稳定币的诞生是为了满足数字资产交易者需要 24/7/365 稳定的交易媒介的需求。 商业银行的资金通常只能在营业时间内使用，因此无法满足这一需求。 所以 2019 年每一美元的非 USDC 稳定币支撑着约 5 美元的数字资产日交易量也就不足为奇了。
相比之下，2019 年每一美元价值的 USDC 支撑的每日交易量不到 50 美分。这是因为我们创建 USDC 的目的是作为一般支付的交换媒介和强大的数字美元价值储存手段。 当我们在 2018 年首次推出 USDC 时，我们表示，我们设想了许多「USDC 具有极其有用潜力的用例，包括各种支付和商业（P2P 支付、商家支付、B2B 支付、跨境支付、消费虚拟商品） 和其他不可替代的代币、物联网支付）……以进一步在金融合约中应用」。
事实表明 USDC 已经演变成一种通用货币形式。 它的「货币性」也得到了美联储的认可，主席杰罗姆·鲍威尔在国会作证：「我们的确将稳定币视为货币的一种形式。」本文的其他部分详细介绍了 USDC 非投机用例的证据，比如实现汇款和跨境支付、减少工资流动的摩擦，或是作为人们试图抵御高通胀负面影响的价值储存手段。
本节中的五张图表从经验上支持了有关 USDC 非投机目的不断发展的证据：
