高盛向美国证券交易委员会提交了一份比特币挂钩上市指数基金的初步招股说明书，该基金旨在通过限制比特币波动性来创造收益。申请文件日期标注为4月14日。
通过卖出看涨期权赚取权利金收益…上涨空间受限
此次申请的“高盛比特币溢价收益ETF”结构为不直接持有比特币，而主要投资于现货比特币上市指数产品及相关期权。其目标是同时追求资本增值和收益回报。
核心收益策略是卖出比特币挂钩ETP的看涨期权。通过这种方式可以获得期权权利金收益，但缺点在于，当比特币价格大幅上涨时，其上涨收益将受到限制。
该基金采用主动管理方式，可根据市场情况，在比特币风险敞口的40%至100%范围内灵活调整期权备兑开仓比率。其收益的相当一部分可以收益或资本返还的形式进行分配。
此外，根据申请文件，最多25%的资产可通过开曼群岛子公司进行管理。这是美国《投资公司法》下为获取大宗商品风险敞口通常采用的结构。
“婴儿潮一代的糖果”——彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在X（原推特）发帖分析称，该结构可能吸引那些偏好收益和低波动性、而非完全上涨收益的投资者。
完成对Innovator Capital的收购…跻身全球主动型ETF前十
另一方面，高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门在本周初与分析师的第一季度业绩电话会议上表示，已于上周完成了对Innovator Capital Management的收购。Innovator是一家发行“定义结果”方式ETF的管理公司，拥有170只ETF。通过此次收购，高盛已跻身全球主动型ETF管理公司前十名。
Bitwise、T. Rowe Price、21Shares…主动型加密ETF竞争加速
高盛的此次申请，出现在资产管理公司从单纯的价格跟踪型加密货币基金转向更复杂的主动管理策略的趋势之中。
Bitwise资产管理公司已于今年1月推出了一只旨在对冲货币贬值的主动管理型ETF。该基金分散投资于比特币、贵金属和矿业股等。T. Rowe Price也在3月向SEC提交了关于包含比特币、以太坊和Solana等的主动型加密ETF的修订申请文件。
21Shares也在推进其战略升级。该公司于2月推出了与微策略优先股挂钩的欧洲上市ETP，展示了与比特币资本策略相关的收益型产品。21Shares首席执行官邓肯·莫伊尔在接受Cointelegraph采访时解释说：“加密货币尤其适合主动管理”，这反映了市场需求的变化。
根据晨星和高盛资产管理公司联合撰写的3月份报告，到2025年底，全球主动型ETF的管理资产规模预计将达到约1.8万亿美元，其资金流入势头将大幅超过被动型产品。
