三星E&A，预计受益于中东重建项目……目标股价上调至6万7千韩元

韩亚证券于2026年4月24日将三星E&A的目标股价上调至6.7万韩元，并预测中东局势的不稳定反而可能为该公司带来重建项目的订单机会。近期中东地区的能源设备遭受攻击，导致部分设施修复和替代投资的需求日益增加，这种变化有望为从事工厂业务的三星E&A带来新的工作机会。

韩亚证券研究员金昇准在当天的报告中诊断称，受伊朗无人机袭击等导致能源设备受损的影响，短期内大规模的新增投资不会迅速执行，市场观望气氛将持续。但他认为，在这种不确定性中，以卡塔尔、巴林、科威特为中心，受损设备修复和重整需求产生的可能性很高。报告还提到，战争或冲突后的重建项目通常需要快速修复现有设施，因此与一般的新增投资相比，其订单下达时间和业绩反映速度通常更快。

预期可获得订单的领域是三星E&A已有经验积累的项目。韩亚证券预测，订单可能性将主要集中在有既往业绩的客户方，例如巴林国有能源企业Bapco以及科威特国家石油公司KNPC的相关项目。这一分析是基于通常情况下，在有过合作记录的客户处承接新项目，比进入陌生市场更为有利。与此同时，随着中东以外地区加强能源安全的动向日益明显，预计美国、中南美的国际石油公司以及独立国家联合体地区的阿塞拜疆、哈萨克斯坦等国的天然气和炼油设备订单也可能增加。

市场也在关注中东紧张局势对物流和盈利能力的影响。金研究员判断，尽管存在霍尔木兹海峡关闭的可能性，但截至目前，通过确保红海等绕行航线，三星E&A的损益并未出现明显问题。但他补充说，如果事态长期化，运输成本增加或工程进度延迟等负担可能加大，因此需持续关注第二季度的动态。地缘政治风险可能同时带来订单机会和成本负担，因此这两个因素很可能共同影响企业的实际业绩。

反映这些因素，韩亚证券维持对三星E&A的投资意见“买入”，并将目标股价从原有的4.6万韩元上调至6.7万韩元。23日的收盘价为5.03万韩元。证券界的此次判断被解读为，其不仅关注中东一个地区的冲突变量，更反映了在全球能源设备投资流程重组的背景下，三星E&A的订单基础有望扩大的预期。如果未来中东重建订单实际落地，并进而带动非中东地区的能源开发投资，这一趋势可能会在一段时间内持续受到关注。