作者：IGNAS，DEFI RESEARCH
编译：JIN，Techub News
我相信你已经听说过 Runes （符文）协议，但我想分享我的论点，为什么我对 Runes 短期看跌但长期看涨？
为什么短期内看跌 Runes ？
像 Runestone、RSIC、PUPS 等资产已经涨了很多，持有这些资产的人将收到 Rune 代币空投。新的 Rune 代币可能在一段时间内表现强劲。但市场将会降温，就像 JPEG 发布后 NFT 暴跌一样。以下是我认为的几个原因：
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对于资金较少、交易 Runes 频繁的用户来说，比特币 Gas 将变得异常高（高昂的 Gas 反过来又会推动市场对比特币 L2 的需求）。
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由于 UTXO 和 BRC-20 像 NFT 一样进行交易，Runes 可能不会明显改善 BRC-20 交易体验。
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早期的 UniSat 和 Ordinal 钱包交易界面与 BRC-20 相同，其中每笔交易中会交易以下两个内容：交易的代币数量和每张 BRC-20 的价格。
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新部署的 Runes 协议数量很多，几乎每天会出现数十甚至数百个新协议，从而瓜分用户的资金以及市场的注意力。
当前的 Runes 是类似于 BRC-20 的 Meme 币。至少在一开始，「新鲜感」将会逐渐消失。特别是如果没有符文代币能够维持上涨，参与者就会赔钱。 另外，由 Casey Rodamor 本人设置的 0 号 Rune （UNCOMMON•GOODS）将很难流通，因为它可以蚀刻 4 年；2、每笔交易只能蚀刻一次。
为什么长期看好符文协议？
如果我是正确的，并且 Runes 协议推出后不久炒作降温，最好的机会将在抛售之后出现。
Runes 第一波行情是由「新鲜感」推动的。更像是蹭 Rune 热度的 Meme ，而绝大多数 Meme 涨得很快，高点暴跌之后便无人问津。
然而，在第一波炒作消退后，市场在发现其技术创新后，Runes 将会迎来复苏。
我们来回顾一下铭文的历史，Ordinal Inscriptions 早在 2022 年 12 月推出。但首论炒作是在 2023 年 5 月 BRC-20 推出时出现的。BRC-20 迎来一轮行情，之后随着生态的持续开发，第二和第三波行情发生在 2023 年年末。
现在的我们正处于 Ordinals 的第四波行情，这次行情的主题是，开始了 Runes 的预炒作。
虽然很多叙事和协议在第一波行情中无法生存下来（查看 ERC404 交易），但我相信 Runes 将会有第五、第六甚至更多波行情，主要原因包括：
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多个协议正在为 Rune 代币构建基础设施。但是开发新的 DEX/市场需要时间。例如，Saturn 正在为 Runes 构建一个DEX，让用户交易体验更加流畅。
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Runes 协议旨在围绕推动 BTCFi 赛道的发展。没有统一 ERC-20 标准的以太坊代币在 Aave 和 Uniswap 之间是无法互换。这就是比特币的现状。在 Runes 之前，我们已经有 BRC-20、CBRC-20、ARC-20、BRC-420 等。
我对 Runes 的长期看好也是因为它符合加密生态系统蓬勃发展的三大支柱。这同时也是我认为能支撑牛市的三大支柱。
在我看来，任何加密货币生态的成功都由三个关键因素驱动：技术创新、公平的代币铸造和引人入胜的叙事。
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技术创新：我们曾被告知比特币上不可能出现 NFT 和代币。然而，本周期比特币 NFT 的表现超过了以太坊 NFT。而且，作为比特币上第一个 BRC-20 代币的 ORDI，在币安交易所的交易量达到了 10 亿美元。
神奇之处在于将可替代的 satoshi（聪） 转变为不可互换的 satoshi。当一个聪上面有铭文时，它就不再等于另一个聪。这是本周期最令人兴奋的从零到一的创新之一。
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公平的代币铸造：这是行情的出现原因之一。在每次牛市中，新的代币如雨后春笋般涌现，并被赋予疯狂的估值。正如中央银行可以无节制印钞一样，我们往往也会发行过多的代币，以适应资金和关注度涌入加密领域。因此，市场会崩溃。
这个周期也不例外。甚至在牛市开始之前，我就写了更多关于它是如何发生的文章。然而，代币铸造过去是智能合约区块链（以太坊/Solana）的专利。直到 Ordinals 协议无意中催生了 BRC-20 标准。
我担心 BTCFi 的一点是无限制的代币铸造。BRC-20（和 Runes）可以轻松铸造，而并没有产生出真实的价值，因为比特币上没有智能合约。BTCFi 生态系统不断发展，结合 BRC-20 和 Runes 叙事，使得其原生代币成为了新的 Memecoin。稍后会详细介绍这一点。
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引人入胜的叙事：叙事是资金流入该赛道的关键，让大家形成共识，相信该赛道存在着潜力与价值。
例如，比特币 Ordinals 作为最安全和最去中心化的区块链上的 NFT ，再加上这是比特币上的 Meme ，这就比在 Solana 或以太坊上的 Memecoin 更吸引市场的注意力。
最后，你不用担心第一时间错过 Runes 这种短期看跌但长期看涨的资产。因为还有足够的时间在第二波 Runes 行情来到之前进行学习和准备。
关于 Runes 你需要了解什么
Runes Protocol 是由 Casey Rodamor 开发的，作为对 BRC-20 的升级。 BRC-20 代币使用刻在聪上的 JSON 数据（基于文本的数据格式）。它们更像是 NFT，而不是同质化代币。例如，你需要在出售或转移这些代币之前「铭刻」（通过在比特币上进行链上交易）。
此外，BRC-20 会产生「垃圾」或「剩余」交易，导致网络拥堵。
Runes 使用的是 UTXO 模型，我将给大家进行解释：
以太坊采用基于账户的模型，而比特币使用 UTXO（未花费交易输出）来跟踪用户状态和余额。
例如，如果你有价值 1 比特币的 UTXO 并想发送0.3比特币给某人，该交易将使用整个 1 比特币的 UTXO 作为输入。然后，该交易将创建两个输出：一个将 0.3 BTC 发送给接收者，另一个将 0.7 BTC（减去任何交易费用）作为两个新的 UTXO 返回到你的地址。
所以从技术上讲，你不应该说：「我拥有 1 个比特币」时，而是说：「我拥有一些 UTXO，可以让我花 1 个比特币」。
在上面的例子中，当你将 1 比特币的 UTXO 用作输入时，该 UTXO 被「销毁」，并且会铸造两个新的 UTXO 即 0.3 个比特币的 UTXO 发给给收款人，0.7 个比特币的 UTXO（减去手续费）给你。
这些 UTXO 就像 NFT 一样。但是，尽管每个铭文（如 BRC20）都是独一无二的，但每个符文单位都是相同的。它们是同质化的代币。你可以像发送比特币一样传输符文，而不是每次发送时都刻上 BRC20。
对于 Runes ，UTXO 现在可以存储 1 个比特币、100 个符文代币 A 和 50 个符文代币 B 作为 Runestone （符石）。Runestone （不要与 Runestone 序号混淆）是当你发送 UTXO 时存储在比特币交易输出中的 Rune 协议消息。
在 Runes 启动后，在 Twitter 会频繁出现「符石」、「蚀刻」等术语以及相关的讨论。接下来将给大家进行解释
符石：一种 Rune 协议，实现功能包括蚀刻新 Runes 、铸造现有Runes ，以及将 Runes 从一个地址转移到另一个地址。
蚀刻是「蚀刻者」第一次铸造符文的方式。一旦蚀刻完成，其属性就无法更改。
你可以在 Casey 的官方文档中学到所有这些关于符文的新词汇。
最后，你应该了解的一些关于 Runes 的简单术语和事实：
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符文名称：最初，只有超过 13 个字符的名称可用；这个限制每 4 个月减少一个字符，直到四年后所有名称都可用。
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符文编号：表示符文的创建顺序，从「符文 0」开始，然后「符文 1」等。第一个符文 UNCOMMONGOODS - 免费铸造，没有供应上限，每次铸造只有 1 张。
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Rune ID ：根据交易区块和位置生成，例如「500:20」
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符文符号：符文、或的非唯一货币符号
$，或通用货币符号 ¤。 -
在我结束之前的最后一件事：BTCFi 还处于早期阶段。这就像时光倒流，回到 2019-20 年 Uniswap 诞生之前的以太坊 DeFi。机会将会很多，所以一定要继续学习！
