Cloudflare在公布超出市场预期的第一季度业绩后，盘后交易却暴跌超过16%。由于第二季度营收指引不及预期，加之公司宣布裁减约20%总人力的重大重组计划，投资者情绪迅速降温。
业绩虽超预期，但市场更关注“指引”
Cloudflare公布，截至3月31日的2026财年第一季度，调整后每股收益(EPS)为0.25美元。这高于去年同期的0.16美元，也超出了市场预期的0.23美元。营收为6.398亿美元，按韩元计算约9328亿韩元，同比增长34%，并高于市场预期的6.22亿美元。
净亏损为2290万美元，约合334亿韩元。与去年同期的3850万美元亏损相比，亏损幅度有所收窄。营业亏损为6200万美元，占营收的9.7%，调整后营业利润为7310万美元。自由现金流为8410万美元，约合1226亿韩元，较去年同期的5290万美元大幅增长。
在反映企业客户需求的剩余履约义务中，短期项目同比增长34%。从表面上看，仍可评价其增长势头依然稳健。
第二季度营收展望不及预期，股价暴跌
然而，市场关注的核心并非业绩本身，而是未来展望。Cloudflare给出的第二季度营收指引为6.64亿至6.65亿美元。中间值为6.645亿美元，略低于市场预期的约6.66亿美元。
虽然金额差距不大，但鉴于第一季度业绩好于预期，投资者原本期待Cloudflare会给出更高的第二季度展望。结果却是保守的指引出炉，市场将其解读为短期增长放缓的信号。
全年营收展望为28.1亿美元，约合4.098万亿韩元，略高于市场预期的27.9亿美元。但这仍不足以扭转当天的市场反应。
裁员1100人……重组为“AI驱动运营模式”
Cloudflare在公布业绩的同时，也公开了裁员约1100人的重组计划。这约占截至2025年底全体员工5156人的20%。
公司预计，此次调整将产生总计1.4亿至1.5亿美元（约合2041亿至2187亿韩元）的费用。其中，现金性支出包括遣散费、通知期工资、福利等，预计为1.05亿至1.1亿美元（约合1531亿至1604亿韩元）。与股权激励相关的非现金性支出预计为3500万至4000万美元（约合510亿至583亿韩元）。
大部分费用将在第二季度反映，重组工作预计将在第三季度末基本完成。
Cloudflare称“非成本削减，而是AI重新设计”……市场反应冷淡
Cloudflare解释称，此次裁员并非单纯的成本削减，而是为了适应“以代理型AI为先的运营模式”而进行的组织重组。联合创始人兼首席执行官马修·普林斯在业绩发布材料中强调，人工智能正在引领互联网根本性的再平台化，并改变软件的生成和消费方式。他评价这可能是Cloudflare历史上最大的“顺风”。
实际上，公司表示其内部AI应用量在过去三个月内增长了600%以上。据介绍，在工程、财务、营销、人事等各个部门，员工每天运行着数千次AI代理会话。
然而，市场并未立即接受这些信息。投资者似乎将第二季度营收指引放缓与大规模裁员相结合的情况，解读为“短期增长压力”的信号，而非“生产效率革新”。
Cloudflare的此次发布再次表明，即使AI转型叙事强劲，但市场最终会更冷静地看待业绩的走向和营收展望。短期内，相比对AI受益的期待，实际增长率能否恢复，更有可能成为影响股价的核心变量。
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