有分析指出，持有比特币(BTC)的企业面临的熊市已接近尾声。美国投资公司Kynikos Associates创始人詹姆斯·查诺斯表示，他已平仓对微策公司(Strategy, $MSTR)的空头头寸，并同时清算了比特币的多头仓位。
查诺斯近日通过X（原推特）平台透露，已于上周五开盘时平仓微策头寸。他解释称："微策股价较2025年高点下跌约50%，公司市值与市场净资产价值比率已降至1.23倍"，并补充道："当mNAV跌破1.25倍时，正是考虑平仓空头头寸的时机——去年7月该指标还维持在约2倍水平。"
微策是目前持有约64万1205枚比特币的美国上市公司，按市值计算是比特币储备量最大的企业。查诺斯分析指出，该公司的"隐性溢价"——即市值减去比特币持仓价值后的企业估值部分——已从去年7月的约700亿美元（约94万亿韩元）缩减至当前的150亿美元（约20万亿韩元）。他据此判断"企业估值正趋于合理化"，但同时提醒若微策增发新股，可能进一步压缩mNAV指标。
针对此事，"比特币债券公司"首席执行官皮埃尔·罗查德在推特上研判："这预示着持有比特币的上市公司的熊市正逐步走向终结。"他补充称："此类头寸平仓行为可能成为市场反弹的信号。"
在比特币市场近期经历调整的背景下，主要机构投资者及相关上市公司的仓位变动，或将成为研判未来市场走势的重要风向标。随着空头势力的撤退，市场正密切关注微策等比特币持仓企业股价会否迎来反弹。
