外国投资者近期在韩国综合股价指数（KOSPI）市场以半导体股为中心进行大规模净卖出，由此引发警惕，担心国内股市是否正进入趋势性下跌阶段。
据韩国交易所13日数据显示，截至当天上午11时23分，KOSPI指数较前一交易日上涨83.78点（1.10%），报收于7726.93点。指数在开盘初段以下跌129.50点（1.69%）至7513.65点开盘，随后一度跌至7402.36点，威胁7400点关口，但因个人投资者的低价买入涌入而转为上涨。不过，随着外国投资者的持续抛售，进一步反弹受到限制。外国投资者自本月7日起至当天，在KOSPI市场已连续5个交易日进行净卖出，截至当天上午净卖出规模达2.6843万亿韩元。
此次抛售集中于曾引领国内股市上涨的半导体股。外国投资者目前正在净卖出包含三星电子和SK海力士在内的KOSPI电气电子行业，金额达2.2655万亿韩元。近期，证券界普遍提及国内大型半导体股因短期内急剧上涨带来的高位负担以及未来业绩可能放缓的可能性。实际上，BNK投资证券和Kiwoom证券近期已下调了对SK海力士的投资意见。此外，美国物价指标再度升高导致全球科技股投资情绪降温，也构成了压力。美国劳工部发布的4月消费者物价指数同比上涨3.8%，创下自2023年5月以来的最高涨幅。由此，滞胀担忧凸显，标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.16%和0.71%。特别是费城半导体指数暴跌3.01%，对国内半导体股也造成了直接压力。
国内政策变量和汇率走势也被提及为影响外国投资者情绪的因素。前一天，青瓦台政策室长金容范在Facebook上提议建立所谓的“国民分红制”，旨在将人工智能基础设施扩散的成果返还给国民。此后，外国投资者也在密切关注相关政策方向。与此同时，韩元兑美元汇率在一个月内于盘中升至1490韩元水平，这也是一个负担。通常情况下，汇率上升可能导致外国投资者面临更大的汇兑损失风险，因此他们往往对国内股票投资更加谨慎。前一天，KOSPI指数在盘中一度升至7999.67点，逼近8000点关口，随后因外国投资者的抛售大量涌出而急剧下跌，这一情况也被解读为加剧了不安情绪的背景。
不过，证券界普遍认为，就此断定外国投资者正在全面撤离韩国股市为时尚早。进入本月以来截至前一天，KOSPI指数涨幅高达15.8%，短期急剧上涨幅度较大。因此，最近的抛售与其说是趋势转变，不如说是获利了结和投资组合调整的性质更强。Kiwoom证券研究员韩智英诊断认为，韩国和美国股市的领涨股——半导体股在消除短期过热的过程中，可能会出现供需冲击，但需要警惕将其直接解读为趋势受损的做法。未来资产证券研究员李京旻也解释说，可以将其视为近期暴涨带来的过热负担和上涨疲劳累积，导致获利了结抛售集中出现。
从中期来看，也存在外国资金再次流入的可能性。这是因为KOSPI上市公司的利润预期持续上调，并且随着外国人综合账户制度的引入，国内股市的可及性正在改善。外国人综合账户是一项允许海外投资者无需在韩国证券公司直接开设账户，即可通过当地证券公司交易国内股票的制度。据悉，三星证券近期已启动相关服务，其他证券公司也正在准备中。未来资产证券研究员权舜浩分析认为，虽然难以断定可及性扩大的效果，但如果假设主要经纪商的部分托管资产开放，并且美国家庭的海外股票资金中有一定比例流入韩国，那么中期内存在约30万亿韩元规模的新资金流入空间。这一趋势短期内可能呈现为卖出压力与中期资金流入预期相互对峙的局面。
