万字报告详解 Solana 技术、生态及市场表现，2025 年它还值得继续投资吗？

撰文：Devansh Juneja，CoinBureau

编译：Glendon，Techub News

如果你寻求高 Beta 值（高风险高回报）的加密货币投资机会，且该机会需要具备实际应用支撑、机构资金持续涌入（Solana ETF 申请潮）、极低交易费率（<0.01%）及生态成熟度等条件，那么 Solana 将是一个值得买入并持有的资产。但需谨慎配置规模并尊重关键风险水平，考虑 5-12% 的长期配置，并做好 15-30% 左右回调的准备。如果这不是你的风格，可以将其作为战术性交易来运行——逢低买入 8-12%，突破支撑位 10-15% 时减少持仓，并在 20-30% 的上涨行情中获利。

在深入研究 Solana 的生态及市场指标之前，有必要解释一下我们是如何得出投资结论的。本文的探讨框架融合了基本面、技术、应用和风险，让读者能够清晰地了解每个评分背后的标准。但所有因素的评估权重并不相同。基本面因素最为重要，随后是网络吸引力和技术因素。具体分析如下：

这种结构将重点放在推动长期价值和协议强度的因素上，并有助于提高其采用率，同时仍然考虑短期交易信号和监管风险。

本文从 CoinMarketCap 和 CoinGecko 提取实时市场数据，从 Solscan 和 Validator.App 提取网络性能数据，并从 Solana Status 提取中断/正常运行时间数据。开发者活动通过核心 Solana 代码库中的 GitHub 提交进行跟踪，而生态系统的吸引力则来自 DeFiLlama 仪表盘和 Magic Eden 等 NFT 市场。（注：此外，本报告分析独立进行，与 Solana 或其关联公司无任何付费关系。数据来自公开、可验证的数据来源，但不应被视为财务建议。加密货币投资仍然高度波动，读者在采取行动前应自行做好尽职调查。）

Solana 是什么？

首先，我们快速了解下 Solana，其设计目标很简单：在不降低成本的情况下实现高吞吐量。该链结合了历史证明（PoH）和权益证明（PoS），前者为每个验证者提供共享时钟，后者则确保最终性。此外，PoH 减少了交易排序所需的对话，而 PoS 则保障了账本的安全。实际上，这使得 Solana 能够在亚秒级时隙内确认区块，并将大多数操作的费用保持在接近于零的水平。

Solana 由 Anatoly Yakovenko（前高通员工）于 2017 年创立，Greg Fitzgerald、Raj Gokal 等人在早期加入该公司。他们的想法源于 Yakovenko 在分布式系统中发现的一个问题：就交易顺序（时间）达成一致会增加开销和延迟。他们提出的解决方案是历史证明：一种使用可验证延迟函数构建的加密时钟，这样交易就可以及时被盖章，而无需每次排序都经过验证者共识。其设计目标是：

实现低延迟（快速阻塞/时隙时间，最小延迟）；
高吞吐量（负载下并行执行）；
低交易费，即使是小额转账也能流畅使用。PoH + PoS 混合共识机制，以及 Tower BFT、Turbine（区块传播）、Sealevel（并行运行）等优化，实现了这些目标。

2020 年，Solana 的主网 Beta 版推出，其测试网早期指标：在使用 GPU 支持节点的受控测试设置下，每秒就能完成进行 50000 多笔交易。

核心组件

验证者客户端和客户端多样性

最初的 Solana Labs 客户端（现为 Anza 旗下的 Agave）仍然是其基础。大多数验证者运行在 Agave 或其分叉上。Jito-Solana 是 Agave 的一个分叉，它添加了 MEV（区块生成器）基础设施，通过为验证者和委托者提供额外的奖励机会，获得了大量的质押份额。

目前，Firedancer (Jump Crypto) 正在积极开发中。它的目标是成为一个高性能的 C/C++ 客户端，模块化设计，预计全面部署后将实现极高的 TPS。其前身「Frankendancer」融合了 Firedancer 和 Agave 组件，目前已在测试网和早期主网混合模式下运行。

PoH + PoS + 支持系统

历史证明（PoH）是核心。基于 SHA-256 的可验证延迟函数创建了一个哈希链（tick count），该链将成为账本的一部分，使所有验证者能够就排序达成一致，而无需重复的验证者间消息传递。结合 Tower BFT（Solana 的 PoS 共识层），这使得该链避免了其他分布式共识协议中常见的延迟惩罚。

Sealevel 运行时支持并行执行：智能合约（程序）可以在不相交的账户和状态集上运行，因此许多交易可以在不同的核心/节点上同时处理。这与许多其他区块链的顺序执行相反。

费用模型和 MEV 集成

每个签名的基本费用极低；当网络拥堵时，用户/DApp 可以添加优先费用以继续运行。计算预算计划允许开发者指定计算限制和价格，从而提高可预测性。

MEV（矿工/验证者可提取价值）基础设施已得到扩展。像 Jito -Solana 这样的客户端引入了区块引擎功能和捆绑拍卖，并与质押者分享 MEV 奖励。这些功能鼓励验证者客户端分叉（新客户端）加入 MEV 逻辑，这将会影响网络经济效益和公平性。

技术与 2025 路线图实践检验

截至 9 月 20 日，Solana TPS 总计约 3.65k TPS，当前费用中位数中位数约为 0.0016 美元；事件日志最后一次完全停止：2024 年 2 月 6 日（v1.17.20 修复）。官方状态历史记录（status.solana.com）显示，2025 年（年初至今）Solanan 未发布任何事件状态页面，2025 年 8 月至 9 月期间未发生任何事故；可通过第三方跟踪器监测性能下降情况。数据来源：Explorer、Compass）

代币经济学和质押经济学

Solana 的代币经济学模型旨在激励质押，逐步降低通货膨胀，并通过交易费、租金和抵押品确保每个 SOL 的实用性。

Solana 代币经济学强调供应动态和通胀控制

供应机制

以下是 2025 年中期的情况：

总供应量：约 6.1 亿枚 SOL；
流通供应量：约 5.43 亿枚 SOL（约占总量的 89%）；
非流通供应量：约 6700 万枚 SOL（约 11%），通常与生态系统或锁定分配相关；
质押份额：约 4.11 亿枚 SOL（约占流通量的 67.4%），显示出强劲的质押参与度；
锁定质押：约 2590 万枚 SOL（约占质押的 6.3%），在锁定到期前不可提取。

Solana 采用的通胀模型起始年发行量接近 8%，然后每年衰减 15%，直至最终利率约为 1.5%。所有基础交易费的一半都会被销毁，随着交易活动的扩大，将会带来轻微的通缩压力。

在费用设计上，每笔交易都会支付少量基础费用（每个签名 5000 lamports）。目前，该基础费用的 50% 会被销毁，另外 50% 会分配给领导者。优先费用是每个计算单元设置的可选 tip；自 SIMD-0096 变更以来，验证者将获得 100% 的优先费用（之前是 50/50 销毁/拆分）。

流通供应量会随着发行量、质押量和手续费销毁而波动，因此请参考实时追踪器：Solana Compass 会持续更新流通量/总供应量和通胀情况的数据。

重要意义在于，随着时间的推移，降低通货膨胀率 + 费用销毁可以抵消稀释，而优先费用路由可以调整验证者的激励措施，并减少拥堵期间的链下交易。

投资者质押

Solana 上的原生质押通常可产生中等个位数的年化收益率，并在每个周期进行复利。赎回质押需要经过一个冷却期，该冷却期在每个周期的边界处完成（大约 2-3 天），之后 SOL 即可提取；根据网络范围的限制，预热/冷却期可能会持续多个周期。

流动性质押选项（例如 Marinade 的 mSOL 和 JitoSOL）消除了冷却期，并在跨多个验证者进行委托的同时保持资金流动性；这两个项目都已公布当前的年化收益率和方法。

关于罚没机制：Solana 的文档强调了赎回延迟和验证者的表现；而当前的基金会材料指出，主网上不会因典型的不当行为而罚没本金，因此投资者的主要风险是错失来自糟糕验证者的收益，而不是损失质押。

SOL 的需求驱动因素

SOL 充当以下行为的基础单位：

每笔交易支付基本费用和优先费用
免租金储备金用于创建/持有链上账户
质押以确保共识并获得奖励
优先费用和计算预算程序在负载下定价稀缺的区块空间

这些机制通过费用和质押将 DeFi、NFT 和支付中的活动与 SOL 需求联系起来。

Solana 质押收益率与通胀率

Solana 供应曲线

生态系统牵引力：需求来自哪里

Solana 生态系统的需求主要体现在 DeFi 锁仓总量（TVL）、NFT 交易量以及不断增长的企业/支付集成方面。

DeFi

根据 DeFiLlama 的数据，截至 2025 年 9 月，Solana 的 DeFi TVL 为 124.9 亿美元。

TVL 排名靠前的协议：

Jupiter TVL 约 36.5 亿美元
Jito TVL 约 36.1 亿美元
Kamino TVL 约 34.6 亿美元
Sanctum TVL 约 32.3 亿美元
Raydium TVL 约 26 亿美元

Solana 上的稳定币（尤其是 USDC）在流动性池和借贷协议中至关重要。锁定的价值很大一部分来自稳定币计价的资产，这降低了这些协议用户的波动性。DeFi 是 SOL 需求的支柱。TVL 的增长意味着真实的、重复的使用，而不仅仅是投机。结合质押、流动性、借贷和聚合的协议正在吸引资本并留住用户。

NFT 和消费者应用

消费者应用和 DApp 正在利用这一速度：像 Phantom（钱包内兑换）这样的钱包工具、简化的 NFT 启动器（通过 Magic Eden）以及 Web3 游戏正在增加用户数量。更快的铸币和较低的交易成本使小型创作者能够轻松上手。

这表明 NFT 和面向消费者的应用程序扩大了 Solana 的需求范围，不仅带来了 DeFi 领域的巨额资金，还带来了许多日常用户进行代币投放、交易和铸造。通过交易费和 Gas 使用，这给 SOL 带来了更多的有机需求。

支付/企业

Solana Pay 已取得进展：Shopify 商家可以通过 Solana 接受 USDC，享受低费用和更快的结算速度。这表明企业对使用 Solana 的兴趣不仅在于 DeFi 或 NFT，还在于其在实际商业中的应用。

由于 Solana 的最终性和低交易成本，稳定币结算通道（通过 Circle 的 USDC）在跨境转账用例中越来越受欢迎。在某些地区试行法币出入金通道的公司也在测试 Solana 作为后端通道的功能。（虽然这方面的数据较少，但企业用例正在增长。）

重要性在于，支付和企业集成带来了持续的需求和交易量，这有助于 SOL 的价值超越投机性或纯粹的加密原生用途。这方面的增长有助于通过结算、接入和交易来稳定网络使用量和对 SOL 的需求。

总结

Solana 的要求来自三个相互促进的支柱：

DeFi（深度流动性、信任协议）
NFT/日常用户应用程序（大量小批量用户）
企业和支付（商家入驻、实际使用）

这些活动层级既产生了交易和 Gas 需求，也产生了代币需求（质押、手续费、优先手续费），这些需求构成了 SOL 价值的结构性驱动因素。在目前的增长趋势下，这种需求在 2025 年看起来是可持续的。

市场表现和价格历史

Solana 的市场走势经历了一些极端周期、大规模上涨、深度崩盘和快速反弹。每个阶段都体现了宏观经济的加密货币冲击和 Solana 特有的催化剂。

重大下跌和复苏周期

加密货币寒冬（2021 年 11 月 - 2022 年 12 月）：下跌 95%

SOL 从 2021 年 11 月约 260 美元的历史高点跌至 2022 年 12 月 29 日的盘中约 8 美元（收盘价约 9.6 美元）。FTX/Alameda 的崩盘加剧了 SOL 的跌幅，2022 年网络中断也削弱了市场信心。这些事件共同导致了这个蓝筹项目的过度抛售。

Terra Luna Contagion（2022 年 5 月）：下降 40%

在 Terra 崩盘期间（2022 年 5 月 7 日至 12 日），SOL 从约 79 美元跌至盘中低点约 36 美元（5 月 12 日收于约 45 美元），然后在 5 月 15 日反弹至约 59 美元，这表明 L1 代币比较容易受到系统范围的 DeFi 冲击。

Memecoin 推动的复苏（2023-2024）：激增 3000%

Solana 从 2022 年 12 月接近 8 美元的低点反弹逾 3000%，并在 2025 年 1 月创下 294 美元的历史新高。推动力来自 BONK memecoin 空投和 Saga 手机的热度、PYUSD 于 2024 年 5 月在 Solana 上线，以及 2024-2025 年 Solana ETF 申请的不断增加。

当前周期（2025 年）：测试历史高点

截至 2025 年 9 月，SOL 的交易价格约为 244-250 美元，接近其 1 月份约 294 美元的历史高点。约 70% 的供应量已被质押，仅剩下约 8500 万枚流通代币。锁定的流通量，加上不断增长的机构持仓、Solana 国债以及 Invesco、VanEck、Bitwise、Grayscale、Franklin Templeton、Fidelity、21 Shares 和 CoinShares 的 ETF 申请/更新，支撑了此次上涨。

季度总结（2025）

2025 年第一季度——生态系统繁荣

链上 GDP 环比增长 20%，达到 12 亿美元，稳定币供应量飙升 145%，达到 125 亿美元，DEX 交易量日均达到 46 亿美元，单日峰值达到 360 亿美元。

2025 年第二季度——再分配与波动性

随着休眠钱包重新激活，推动了币天销毁 (CDD) 的飙升，并引发了获利回吐浪潮。每次飙升之后，SOL 都会稳定在较窄的区间内，暗示着下一轮上涨之前的积累阶段。（Techub News 注，Coin Days Destroyed（CDD）是衡量加密货币市场中经济活动强度的指标，通过计算长期未交易的加密资产被消耗时产生的币天销毁量来评估市场动态。）

Solana 关联动力学

BTC、ETH 和 SOL 一年期表现对比，呈现分化

BTC/ETH：相关性为 0.57，表明宏观力量使它们协同移动。
BTC/SOL：相关性为 0.40，反映了 Solana 通过网络催化剂（例如，Memecoin 反弹、升级）的独立性。
ETH/SOL：相关性为 0.76，由重叠的 DeFi 需求驱动。

在 2025 年的大部分时间里，BTC 和 ETH 的走势几乎同步（相关性高达 96-100%）。Solana 在 2 月出现大幅分化，与 BTC 脱钩明显，上涨了 80%，而 BTC/ETH 的涨幅则较为温和，这表明独特催化剂为 SOL 的布局创造了战术窗口。

Solana 技术分析

Solana 目前正处于关键时刻。价格走势呈现阻力位下方盘整，支撑位正在接受考验。动量指标好坏参半；一些指标显示反弹风险，另一些则表明，如果关键水平失守，将进一步下跌。

趋势与动量

2024 年 10 月至 2025 年 4 月中旬，Solana 陷入了坚定的下行趋势，20 日移动平均线（SMA）位于 50 日移动平均线和 200 日移动平均线下方。MACD 指标反复出现看跌交叉，且柱状图低于零，证实了 Solana 的弱势。

4 月中旬，20 日移动平均线（SMA）攀升至 50 日移动平均线（SMA），情况发生了逆转。5 月初，SMA 金叉突破 200 日移动平均线，推动了强劲的反弹。5 月底和 7 月，买家坚守 50 日移动平均线，而 MACD 看涨交叉和不断扩大的柱状图证实了强劲的动能。进入 9 月，SMA 之间的差距不断扩大，表明上涨趋势依然完好，价格在 240-250 美元附近盘整。

关键支撑位/阻力位

动量告诉提供风向，但关键水平则表明市场实际立场。Solana 的关键支撑位在 200-205 美元左右，自 7 月以来已多次测试。阻力位在 260-265 美元附近形成，2025 年 1 月创下的 293.31 美元历史高点是主要阻力位。成交量最大的区域集中在 230 美元左右，形成了一个强劲的需求区域。如果 SOL 果断突破 265 美元，则可能开启创纪录的新高，而如果 SOL 跌破 200 美元，则可能回落至 180 美元区间。

波动性和流动性

单凭价格水平并不能说明全部情况。要了解这些走势的持久性，流动性和衍生品活动也发挥了作用。过去一周，未平仓合约随价格上涨而上涨，但并未引发清算高峰，这表明杠杆率增长稳健而非纯粹冲动。融资利率徘徊在略高于零的水平，反映出看涨倾向，而非泡沫。

接近本周收盘时，未平仓合约趋于平稳，价格盘整，这表明市场正在适度获利了结，而非被迫平仓。资金没有出现突然的激增或暴跌，表明交易员正在负责任地处理风险，近期的波动更多是由现货需求而非杠杆投机驱动的。这种更健康的格局降低了出现急剧逆转的可能性，并使市场在需求持续的情况下更有能力延续趋势。

专家价格预测与共识（2025-2030）

通过查看短期和长期预测，可以了解当前估值是否与机构信念或投机炒作相符。

2025-2027 年SOL 预测范围及分析理由：

到 2025 年底将达到 250 至 300 美元；如果 SOL 突破 193-200 美元左右的阻力位；采用率和 NFT/DeFi 将推动需求（预测出自 Analytics Insight）。
到 2025 年底约为 300 美元；相信机构资金流入 + ETF 投机可以推动 SOL 回到甚至超越其之前的历史最高水平（预测出自 The Economic Times）。
255 至 480 美元，延伸目标价～555 美元；如果生态系统增长和宏观趋势有利，基准情景下价格将达到百点左右；上涨空间取决于流动性和市场情绪（预测出自 InvestingHaven）。
186-200 美元（保守/基本）；如果监管阻力或宏观经济衰退抑制了收益，技术和网络改进只会被稍微计入价格（预测出自 Brave New Coin）。
到 2030 年，最高目标为 903.78 美元；这一看涨预期偏向长期；但对于 2025 年至 2027 年，他们预计除非出现重大催化剂，否则涨幅将较为温和。（预测出自 Cryptonews）。

2030 年远景展望

基本情况：如果采用率持续稳定增长、升级成功（Firedancer 和客户端多样性）、在 DeFi、NFT 和支付领域的使用规模良好，且监管框架适中/稳定，则 SOL 的平均价格可能为 400 至 700 美元。
看涨情景：如果 SOL 成为主要的结算层，并被机构采用，且 Web3/NFT/游戏使用率大幅提升，则潜在上涨空间在 900-1200 美元以上。此外，还取决于宏观经济利好因素（例如对加密货币友好的监管、流动性流入）。
熊市情况：如果许多 Layer-1 竞争对手超越 SOL，或者中断/监管压力加剧，SOL 可能难以维持在当前阻力位之上，可能长期在 100 至 220 美元的范围内交易。

预测质量说明

模型假设：许多预测都假设了「理想」条件（ETF 获批、监管清晰、宏观流动性、高使用率）。如果其中任何一个条件不理想，触发因素都可能产生连锁负面效应（看跌回报）。
数据新近度和过往记录：预测基于 2025 年的数据，但一些机构早些时候（2023-24 年）发布了预测，可能错过了中期事件（例如加息、宏观冲击）。
误差范围较大：最低预测和最高预测之间的差距很大——这反映了监管制度、竞争、扩展问题和网络可靠性的不确定性。
偏见风险：一些看涨预测可能依赖于炒作（Meme 币、TVL 增长）而不是持续的基本面；如果假设采用速度缓慢，其他预测可能过于保守。

Solana 与以太坊（以及 L2）

Solana 和以太坊现在服务于不同的领域。以太坊锚定了高价值结算和庞大的 L2 堆栈。Solana 将吞吐量和用户体验集中在一个 L1 上。清晰地比较它们意味着要考察三个杠杆：交易成本、它们捕获的活动和收入，以及构建者/流动性集中在何处。

吞吐量和费用

要点：Solana 的实际用户吞吐量在正常情况下约为 1000 TPS，在压力下可能会大幅提升。中位数费用低于美分。以太坊 Layer1 速度较慢，且 Layer1 费用较高，但 Layer2 的常规成本会达到美分左右。

Solana 费用：基本费用 = 每个签名 5000 个 lamport（0.000005 枚 SOL）。拥堵期间，优先（小费）费用占主导地位。即使在繁忙时段，典型的用户费用也保持在 0.01 美元以下；近期数据显示，每笔交易的平均总费用约为 0.00003-0.00005 枚 SOL，其中 65%-75% 的用户交易会添加优先小费。
Solana 吞吐量：有效的、用户驱动的 TPS 通常约为 1000-1400。峰值压力测试（noop-heavy）在 2025 年 8 月主网上达到约 107,540 TPS（这一数据可视为上限展示，而非日常现实）。
以太坊 & L2 手续费：以太坊 L1 手续费在每笔交易 1 至 6 美元左右（波动较大）。截至本文撰写时，主流 L2 的发送/兑换手续费通常为 0.05 至 0.30 美元。

交易成本（指示性，美元）：

收入、费用和用户

要点：两条链的原始活动都很健康，但结构有所不同。以太坊占据着最深的费用市场；Solana 拥有庞大的用户数量和较低的费用。目前的链上追踪器显示：

Solana 链（DeFiLlama）：2025 年 9 月总锁定价值（TVL）在 120 亿美元以上；快照时每日费用约为 320 万美元，每日收入约为 160 万美元；近期数据显示每日活跃地址约为 470 万。
以太坊链（DeFiLlama）：TVL 约 950 亿美元；每日链上费用约 5400 万美元，链上收入约 100-300 万美元（具体时间窗口取决于具体情况）；快照时每日活跃地址数约 54 万。

开发与流动性引力

要点：以太坊在开发者总数和深度、粘性流动性方面仍然领先。Solana 在 2024 年吸引了最多的新开发者，并将在 2025 年争夺市场份额，同时吸引快速流动性（DEX、Meme 币、LST）。

开发者 Electric Capital 2024 年报告：7625 名新开发者加入了 Solana（超过所有区块链），同比增长 83%。以太坊在各大洲的开发者总数上仍然位居第一，但 Solana 的新加入者数量领先。
TVL 份额：以太坊仍然占据 DeFi TVL 的约 55-60%；Solana 的份额随着 2025 年的复苏而攀升，超过 120 亿美元。
稳定币基础和深度：以太坊保持最大的稳定币流通量和最深的货币市场；根据 DeFiLlama 和行业追踪器的预测，到 2025 年，Solana 的稳定币上限和 DEX 份额将大幅上升。

如何选择？

如果你需要超低费用、高吞吐量的消费者用户体验，Solana 正是理想之选。如果你需要机构流动性深度、风险工具和长尾 DeFi 市场，以太坊 + Layer2 体系仍然占据主导地位。大多数团队都会选择两者兼备：在 ETH/Layer2 上结算价值，在 Solana 上追逐增长。

在比较 Solana 与以太坊及其 Layer-2 堆栈时，核心问题很简单：Solana 的速度和成本优势是否胜过以太坊的网络效应和机构主导地位？从两个方面进行分析有助于消除干扰。

Solana 的优点

交易费用始终低于 0.01 美元，对于用户和开发者来说，这比大多数区块链便宜得多；
实现高吞吐量，压力测试下平均数万 TPS，基准超过 65 k；
DeFi、NFT 和游戏用户的快速增长正在增强网络需求；
通过 Firedancer 和其他客户端多样性努力扩大开发人员活动，减少对单一客户端的依赖；
支付和稳定币结算方面的机构试点表明主流信心日益增强。

Solana 的缺点

尽管最近稳定性有所改善，但过去的中断仍然影响着可信度；
高验证器硬件要求引发了对中心化的担忧；
NFT 铸造期间的费用飙升或高活动性会破坏可预测性；
DeFi 流动性深度落后于以太坊，限制了资本效率；
围绕 SOL 分类（商品与证券）的持续监管不确定性。

以太坊的优点

加密货币中最深的流动性基础，拥有 700 亿美元以上的 TVL 和占主导地位的稳定币池；
ETF、受监管的托管人和长期的市场信任促进了机构的采用；
模块化 L2 扩展可扩展容量，而不会使以太坊主网过载；
最成熟的风险管理工具、预言机和衍生品生态系统；
广泛的开发者社区确保持续升级和安全强度。

以太坊的缺点

跨 L2 的用户体验分散，造成流动性孤岛和跨链摩擦；
在拥堵期间，主网费用仍会飙升至 10 至 50 美元；
跨 Rollup 桥接是一个常见的安全弱点；
价值主要集中在以太坊 L1 上，限制了 L2 代币的上行空间；
与序列器中心化相关的治理风险仍未解决。

催化剂、阻力和风险矩阵

Solana 2025 年的发展轨迹取决于其将技术升级和生态系统发展势头转化为持久稳定的速度。尽管短期催化剂正在涌现，但风险依然存在——从服务中断到外部竞争。

近期催化剂（3-9 个月）

最直接的驱动因素是 Jump Crypto 的独立验证器客户端 Firedancer，预计将于 2025 年实现。Firedancer 承诺降低单客户端风险并提高吞吐量弹性。除此之外，Solana 也迎来了一系列重要应用的发布：Helium Mobile 等集成应用的扩展、新的 DeFi 协议正在尝试本地化费用市场，以及 Tensor 和 Star Atlas 等 NFT/游戏应用重新获得关注。

在 CME 上上市 SOL 永续债券或额外的 ETF 流入（如果监管机构批准）也将成为流动性催化剂。

结构性顺风（12-24 个月）

2025 年以后，Solana 将受益于更大规模的用户体验升级，例如已投入生产的本地化费用市场，从而减少终端用户的交易冲突。Solana 的生态系统资金也得到了充分的证明。Solana 基金会持续部署生态系统拨款，风险投资也正在涌入 Solana 原生的初创公司，尤其是在 DeFi 和游戏领域。

机构采用是另一个利好因素，Visa 在 Solana 上进行的 USDC 结算试点以及 Shopify/Stripe 集成等支付实验已证明其在现实世界中具有吸引力。这些为 Solana 的长期可持续发展奠定了基础。

风险与未知数

最大的风险仍然是故障复发。Solana 的宕机历史仍然影响着投资者的信心，而且在 Firedancer + QUIC 的实施得到全面验证之前，可靠性无法得到保证。如果 Firedancer 的采用滞后，导致生态系统过度依赖当前的 Solana Labs 客户端，还存在客户端单一化的风险。监管不确定性也迫在眉睫：Solana 可能在美国或欧盟面临更严格的分类争议，尤其是在质押奖励被定义为证券的情况下。

从外部来看，来自 ETH rollup 以及 Aptos 和 Sui 等新型高吞吐量 Layer1 的竞争压力可能会吸走开发者和流动性。最后，还存在宏观风险。无论技术执行情况如何，流动性紧缩或 ETF 资金外流都可能抑制 Solana 的牛市周期。

Solana 是一项好的长期投资吗？

不同的投资者有不同的目标。有些人追求买入并持有的增长，有些人追求交易动量，而质押者则追求收益。以下是 Solana 针对三种类型的用户：长期配置者、活跃交易者和收益追求者（质押者）。

长期分配者

如果你正在构建一个多元化投资组合，并希望投资智能合约平台，那么在某些配置区间内，SOL 可能颇具吸引力。生态系统的成熟度、采用率和技术升级的证据表明，SOL 可能成为一个强劲的增长引擎，但其波动性也高于蓝筹资产。

建议的分配区间和重新平衡：

SOL 的优势在于：大量开发者的流入、强劲的 DeFi + NFT 需求、Firedancer 和 MEV 改进等升级，以及与以太坊 L1 相比相对较低的交易成本。需要注意的事项是：可靠性问题、宏观风险（利率、监管变化）、来自 ETH L2 和其他 L1 的竞争，以及如果采用率或实用性没有按预期增长则可能出现的停滞期。

活跃交易者

对于活跃交易者，Solana 提供波动性，这意味着潜在的利润，但也存在风险。你需要规则和保障：了解价格行为何时会推翻你的论点，了解流动性，并密切关注技术信号。

交易与动量策略：

使用关键支撑位（155-160 美元）和阻力位（约 178-200 美元）区域之间的区间交易；最近的几次突破在这些水平上停滞不前；
观察 RSI（14）的超买/超卖极端情况；MACD 交叉信号线突破；成交量飙升以确认走势。

无效规则和流动性考虑：

如果价格在高成交量下跌破关键支撑位（例如 145 美元至 150 美元），那么任何看涨的交易设置都将失效，转而采取保护或退出策略；
如果在热门区域内流动性不错，但在该区域之外（低于约 125 美元或高于约 200 美元），订单薄可能导致大幅下滑。

收益追求者（权益质押者）

如果你的目标是产生收入而不是纯粹的资本增值，那么质押 SOL 可以提供稳定的收益，但真正的回报取决于通货膨胀、验证者佣金、锁定风险以及你是否使用流动性质押。

质押 vs. 流动性质押期权 & 实际收益：

实际收益率与通胀：随着通胀率下降（参见之前的收益率与通胀率表格），质押收益率在许多情况下仍高于通胀率，尤其是在中短期内。这意味着，对于优秀的验证者或流动性质押池来说，实际收益率（扣除通胀因素后）可能为正，但从业者必须密切关注验证者的健康状况和费用。

根据下表，来确定 Solana 是否适合你，或者应该采取什么立场（交易还是持有）：

值得注意的是投资 Solana 时，流程应涵盖三大支柱：获取、托管和参与质押。每个步骤都有其自身的风险、利弊权衡和最佳实践。首先，需要找到一个值得信赖的交易所。虽然大多数一线交易平台都上线了 SOL，但费用、流动性深度和合规制度差异很大。

币安：以全球流动性和低现货费用（约 0.1%）而闻名，提供多种法定货币和稳定币的 SOL 交易对。
Coinbase：法币入金便捷，尤其是在美国，但零售价差较高（约 0.6%）。优点是监管力度强。
Kraken：具有竞争力的做市商/接受者费用范围（0.16-0.26%），并且是美国和欧盟最长的监管记录之一。
Crypto.com：覆盖全球，提供 0.075% 的挂单返利，并支持 Visa 卡。对散户尤其具有吸引力。
OKX：低交易费用（~0.08%）、强劲的衍生品市场以及与 Web3 钱包的集成，对活跃交易者具有吸引力。

钱包和安全

购买 SOL 只是一个开始。托管策略决定了投资者保留多少控制权以及其资产受到多大程度的保护。

硬件钱包（Ledger、Trezor）：最适合长期持有者。提供离线存储，防黑客攻击，并允许通过集成应用程序进行质押。
非托管热钱包（Phantom、Solflare）：方便日常与 DeFi 和 NFT 交互。需要严格的种子短语安全机制、设备级安全机制以及网络钓鱼防范措施。
托管钱包（交易所）：最易于管理，但资产面临交易风险。仅适合用于短期流动性或交易余额。

最佳实践应该是，将资产拆分为硬件钱包（长期存储）和非托管热钱包（用于 DeFi/NFT 的活跃用户）。如有双重身份验证、白名单和可信设备功能，请始终启用。

质押设置

质押 SOL 既是一种收入来源，也是一种保障网络安全的方式。投资者必须在原生质押协议和流动性质押协议之间做出选择。

原生质押步骤

设置兼容的钱包，例如 Phantom、Solflare 或 Ledger。
从 Solana Beach 或 StakeView 等仪表盘中选择验证器。避免选择佣金过高（>10%）或正常运行时间较差的验证器。
直接委托 SOL。奖励每个周期（约 2 天）自动累积。
使用 Solscan 或验证器工具跟踪质押表现。
如果取消质押，请注意代币流通前 2-3 天的冷却期。

流动性质押选择

Marinade 和 Jito 等协议允许你在质押的同时持有可交易的衍生代币（mSOL、JitoSOL）。这为 DeFi 提供了灵活性，但也带来了额外的智能合约和流动性风险。

安全性方面：

可通过可信钱包或硬件设备进行质押。
在多个验证者之间实现委托多样化，以减少削减和中心化风险。
确认验证者佣金率和正常运行时间历史记录。
为官方验证器仪表板添加书签并避免来自未经验证来源的链接。

最后，对于流动性质押，请验证审计历史、TVL 强度以及协议是否维持保险或削减覆盖范围。