数字资产对冲基金Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹警告称，比特币（BTC）矿商的“人工智能（AI）转型”正在加速，这可能同时对挖矿活动和比特币价格造成压力。分析指出，随着上市矿企接连提出AI营收目标，其原有比特币挖矿收益占比可能大幅缩减。
爱德华兹在X平台表示：“所有主要上市比特币矿企都在转向AI服务。”根据他分享的资料，这些企业的比特币销售占比预计将在未来2-3年内从平均90%降至30%水平。据悉，部分企业计划不再购买新矿机，而是将现有设备运行至寿命终点，未来投资将转向AI基础设施。
他将股价走势也视作此次转型的关键信号。据其解释，将AI营收目标设定在80%以上的企业股价平均上涨超500%，而AI占比低于60%的企业则表现疲软。这最终意味着市场对AI成长性的估值高于挖矿业务。
但这一变化可能对比特币网络安全和价格构成压力。矿工为网络提供支撑算力，若ASIC（专用集成电路）等挖矿相关投资减少，长期来看网络安全强度可能减弱。加之上市矿企持续抛售持仓比特币，若购买需求减少，BTC价格可能面临更大压力。
实际抛售规模也在扩大。据研究机构TheEnergyMag数据，MARA、Riot Platforms（$RIOT）、Cipher Mining（资料原文标注为Congo）、Cleanspark（$CLSK）、Bitdeer（$BTDR）等上市矿企仅在2026年第一季度就处置了超3.2万枚BTC，这已超过2025年全年的净抛售量。
反映挖矿盈利能力的哈希价格近期跌至每PH/s约33美元，接近历史最低水平。2024年减半导致区块奖励减少，而网络难度较2021年大幅提升。加之量子计算发展可能性被提及，部分观点开始提出需应对未来比特币加密体系面临的挑战。
最终，此轮趋势并非单纯的行业低迷，而应解读为挖矿产业本身正在重组为AI基础设施产业的信号。不过若大型矿企持续退出，可能对比特币（BTC）供需结构和网络稳定性均构成长期变量，预计市场警惕情绪短期内将持续。
🔎 市场解读
比特币矿企正快速转向盈利性更高的AI基础设施业务，传统挖矿产业进入结构性收缩阶段。
AI营收占比越高的企业股价涨幅越大，显示市场将AI视为比挖矿更具成长性的领域。
💡 策略要点
矿企BTC抛售增加 → 短期构成价格下行压力因素。
哈希价格下跌与减半影响持续恶化挖矿盈利能力。
需关注AI基础设施需求扩大带来的相关企业/电力/数据中心板块机会。
📘 术语解释
哈希价格：矿工持有算力对应获得收益的指标。
ASIC：为比特币挖矿专门设计的高性能半导体。
减半：约每4年挖矿奖励减半的结构性事件。
