贝莱德申请比特币备兑看涨期权ETF…显示机构需求去向
机构对比特币的信任依然稳固。全球最大资产管理公司贝莱德预告将推出新的收益型ETF，再次表明了其不满足于现有现货ETF的意愿。
上周，贝莱德以"iShares比特币溢价收益ETF"为名向美国证券交易委员会注册了新的ETF产品。该产品在追踪比特币价格的同时，通过备兑看涨期权策略创造额外收益。备兑看涨期权是通过出售所持资产的看涨期权以获得期权权利金收益的方式，是传统金融中广泛使用的收益策略。
该ETF将以规模达700亿美元（约合100.744万亿韩元）的现有"iShares比特币信托"为基础，通过卖出看涨期权来寻求收益。不仅如此，预计其还将追踪比特币价格，并间歇性地利用相关上市指数产品指数进行期权交易。市场将此表述为"衍生品之上的衍生品"，并评价其为展示传统金融界如何精巧扩展加密货币投资策略的案例。
比特币和以太坊仍是中心
加密货币市场分析师Wendy O将此举解读为贝莱德发出的明确信息。核心在于"机构仍在持续押注比特币"。她指出："如果他们不押注比特币，就没有必要申请新的ETF。"
她还提到贝莱德对以太坊也有关注，强调以太坊正在成为"实物资产代币化"的核心基础设施。实际上，贝莱德CEO拉里·芬克最近在提及代币化前景时曾表示："目前代币化资产的65%存在于以太坊上。其他链没有。"
在此背景下，贝莱德将现货ETF仅限于比特币和以太坊两种资产的原因也得到了解释。有观点指出，尽管对市值排名靠前的竞争币如Solana、Avalanche、Chainlink等的研究很活跃，但实际资本投入却非常谨慎。
机构为何连衍生品都要利用
Wendy O解释说，机构投资者不拘泥于短期价格波动，而是专注于具有明确收益结构的策略。像贝莱德、先锋领航、摩根大通、富国银行这样的金融巨头长期维持着亏损和收益，并且对他们选择的"风险敞口方式"非常谨慎。
在此背景下，贝莱德的备兑看涨期权ETF是将传统市场已获验证的策略直接移植到加密货币上的形态。Wendy O表示："在股市像巨大的庞氏骗局一样运作的同时，收益型衍生品已成为投资者收益的核心。"她认为这一策略在加密货币市场也将越来越普及。
给个人投资者的信息
她建议个人投资者关注"大资金"的动向。与其期待炒作或执着于热度减退的竞争币，更重要的是把握机构资金实际流向何处、以何种结构追求收益。她强调，虽然像Solana、Ripple、Hedera这样的项目也具有长期增长潜力，但必须正视当前资金集中于比特币和以太坊的现实。
贝莱德此次申请ETF，不仅仅是推出新产品，更展示了加密货币市场如何与传统金融融合。随着伴随衍生策略和收益结构的ETF出现，加密货币市场也正逐步进入具备成熟收益模式的阶段。
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