老虎研究(Tiger Research)在最近发布的报告中评估称，韩国Web3产业的监管虽然有助于保护投资者，但未能支撑产业增长。报告指出，IMF外汇危机和全球金融危机的经验，使得政府倾向于将金融市场视为管理和控制的对象，而这种视角也原封不动地延续到了虚拟资产监管中。
报告称，韩国的虚拟资产监管体系从根本上是一种以事前监管为中心的、旨在预防事故的范式。特别是，《特定金融信息法》和《数字资产用户保护法》强化了这一基调，导致基于交易所的涓滴效应受限，而支撑Web3生态系统的制度框架则处于缺失状态。其结果是，市场集中于Upbit等少数大型交易所，托管、经纪业务、ICO平台等扩展可能性被从根本上阻断。相比之下，报告以美国的Coinbase已演变为综合性虚拟资产金融平台为例，说明了两国政策的明显差异。
老虎研究的报告将当前韩国虚拟资产市场内的主要监管议题归纳为四点。第一，虚拟资产现货ETF的引入，尽管是政府经济增长战略及大选承诺事项，但至今未能实现。第二，被视为最尖锐议题的围绕韩元稳定币的金融委员会与韩国银行的对立，由于货币政策与产业政策间的视角差异，未能找到契合点。第三，虚拟资产征税在数次延期后，已确定于2027年引入。最后，交易所大股东持股限制问题，目前仅凸显了业界与金融当局之间的分歧。
此外，报告分析认为，韩国市场内偏向交易所的监管框架，成为了阻碍托管、经纪业务、发行基础设施等非交易领域增长的障碍。其结果是，只有以交易所为中心的盈利结构得到了增长，而参与者扩大或产业基础扩张则陷入停滞。
韩国监管的结构性问题并不仅限于金融监管。老虎研究诊断认为，韩国已形成一个政府倾向于回避失败所导致的政治责任的系统。在金融事故发生时责任容易转嫁给政府的结构下，政府不得不强化事前监管的政治命运已被决定。报告指出，这最终导致国民的选择余地减少，并成为延迟创新的因素。
报告总结道，韩国的监管虽然配备了"安全带"，但实际"车辆"却处于缺失状态，并强调现在亟需转向能平衡考虑投资者保护与产业增长的监管。报告特别指出，尽管韩国在全球Web3生态中扮演着活跃参与者的角色，但未能建立起能够促进该生态增长的产业基础，这是最大的结构性问题。
