Aster 的第二阶段：从交易产品到市场基础设施

撰文：Sanqing，Foresight News

 

在这个周期里， 永续合约 DEX 已经从创新变成了标配。从链上杠杆、资金费率、做市补贴，到一轮又一轮的交易积分和交易赛，故事换了很多次包装，但交易体验与去中心化之间的缝隙，迟迟没有被真正补上。Aster 的选择并不是在既有框架里继续打磨一个「更快的 Perp DEX」，而是把问题整体抬升了一个层级，把终点直接指向「为交易而生的一条公链」。在创始人 Leonard 的叙述里，再往前走一步，永续 DEX 必须不再依附于某条通用链的边缘，而是变成一条能够承载整个链上交易秩序的基础设施。

 

在最新的社区 AMA 上，Leonard 并没有停留在功能迭代的层面，而是把隐私 L1、公链级订单簿、Trade & Earn 叙事、USDF 稳定币、Rocket Launch 和全球区域伙伴网络，重新编织成一条清晰主线。Perp DEX 只是 Aster 的起点，不是终点。

 

为订单簿而造的链，把隐私写进共识层

 

要理解 Aster 的再造实验，首先要回到一个看似基础、却常被忽略的问题：现有公链究竟是为谁设计的？大多数通用公链在架构上服务的是「可编程资产」和「可验证结算」，交易撮合则往往被外挂在合约或链外系统之上，区块链在这里更像是一套迟滞而昂贵的数据库。对于简单的 AMM 或低频交互，这种结构尚能运转，一旦把中心化订单簿搬上链，它的局限便暴露无遗。

 

Aster 的 L1 思路，是把订单簿从外挂的位置拉回到协议内核。下单、撮合、撤单、取消，不再只是合约函数，而是被编码进共识与执行层，成为这条链资源调度与性能优化的首要约束。它不再问「如何在一条通用链上适配交易」，而是反过来问，「如果从交易出发设计一条链，架构应该长成什么样」。

 

有意思的是，有高频交易基础设施背景的 Leonard，并没有落入 TPS 崇拜的陷阱。他非常坦白地承认，在纯性能的维度上，现阶段没有任何链可以战胜中心化撮合引擎与数据库，如果只追求极致的撮合速度，那结论永远是「继续留在 CEX」。区块链真正提供的价值，在于在「足够快」的前提下，把可验证性与自托管能力叠加进来，让参与者可以亲手校验资产与规则，而不是把一切交托给黑箱。Aster 并非追求超越中心化撮合引擎的速度，而是在「足够快」的前提下，实现可验证性与自托管的平衡。

 

隐私，正是在这个结构中被提到与性能同等高度的维度。创始人 Leonard 反复强调，对于专业交易团队而言，不暴露完整持仓结构与执行节奏，不是锦上添花，而是策略存续的底线。完全透明的订单簿在理念上固然纯粹，在实践中却极可能驱赶走那些真正提供深度与流动性的机构资金。Aster 想要构建的，是一条在性能上追平主流高性能链，同时在订单与仓位层面提供选择性隐私的 L1。

 

在设计哲学上，这种隐私并不是对透明原则的否定，而是一种更细颗粒度的控制。需要构建信誉与信任的维度，仍然可以保持可验证；需要保护策略与意图的维度，则提供受约束的隐私空间。Leonard 把 Aster 与近期备受关注的隐私代币热潮相提并论，认为订单簿和隐私的结合，将是下一波链上基础设施竞争中的热门方向之一。在时间表上，团队为自己设置了高压节奏。内部目标是今年年底完成 L1 的最终测试并推出测试网，明年一季度进入对外可用的阶段。

 

近乎零 gas 的世界，ASTER 经济闭环如何「变硬」

 

当一条 L1 宣称自己要把 gas 成本压到接近于零时，第一个必须回答的问题就是： 验证者和协议的经济闭环如何维持。Aster 避免了空泛的「生态激励」泛用说法，而是直接透露了协议级交易收入的分享，以及为此预留的生态资金池。

 

在当前阶段，ASTER 代币已经承担起几个直接可感知的功能。交易费折扣与 VIP 分层，让高持仓与高活跃度用户在费率上获得明显优势，对于以成本与滑点为模型输入的专业资金而言，这是实打实的竞争筹码。平台的各类活动与 Rocket Launch 等新项目发射安排，也都将 ASTER 代币作为参与前置条件，代币因此从静态仓位变成了参与门票。

 

更长远的设计，则被预留给 L1 启动后的世界。验证人与节点需要质押 ASTER 代币来参与出块与治理，协议层抽取的部分交易手续费将按规则回流到质押方与基础设施提供者。此外，团队也正在与借贷与收益协议（如 Lista、Venus）合作，进一步拓展 ASTER 代币的收益来源与资本效率。在 gas 接近于零的环境下，这一部分交易收入的重要性反而被放大，它既是对网络安全的持续补贴，也是对整个生态现金流健康程度的实时反馈。Aster 能够长期维持 near-zero gas 模式，主要因为协议已持续产生正向现金流，并以此支持验证者激励与生态补贴。

 

社区高度关注的回购与销毁机制，也在被逐步推进到「可审计」的维度，Aster 已经用真实收入在链上二级市场执行回购。一旦 L1 上线，回购逻辑可以直接被写进智能合约径自动执行，使每笔回购的数量、价格与地址都能公开查验，避免前置交易和信息不对称，同时保留足够的算法灵活性，让不同阶段可以采用不同的回购参数。

 

随着这一机制从短周期探索逐步拉长到更稳定的时间窗口，「协议收入–回购–销毁」会从一种舆论承诺，变成一条可反复验证的链上路径。ASTER 代币在这套结构中不再只是叙事载体，而是同时承担交易体验调节器、参与权凭证和安全性基石三重角色。ASTER 经济结构真正「变硬」的过程，将是在每一个出块周期里，通过现金流与治理行为反复叠加出来的。

 

Trade & Earn：USDF、稳定收益与策略迁移的落脚点

 

把 Aster 的愿景拆解成两句话，一半是「重构交易基础设施」，另一半则是「把收益层内化到交易体验中」。Trade & Earn 叙事就是这后一半的载体。真正有吸引力的交易环境，不应该只提供杠杆和行情，还应该提供一条相对稳健的收益曲线，让资金在承担风险敞口之前，就已经拥有一层基础「地板」。

 

为此，Aster 一方面扩展交易标的，从传统的加密货币现货及合约。向黄金等大宗商品、再到更多商品与股指延展。这些资产往往在链上流动性不足，需要有耐心的做市安排和更细致的风控。团队并不否认这是短板，且刻意把它视作高潜力实验场，用更有针对性的做市商激励和风控结构，去填补长期被忽视的市场空白。

 

另一方面，他们试图把稳定收益本身与交易系统深度绑定。团队已经运营了一类稳定收益产品，可以为资金提供较为平滑的回报曲线，并允许用户将其作为抵押品继续进行杠杆交易。对资金体量巨大、杠杆倍数极高的机构帐户而言，这意味着每一单位名义头寸背后都有一条持续运转的收益流，哪怕只是几个百分点的差异，在高周转下也会累积成肉眼可见的优势。

 

USDF 稳定币正是这一思路的集中体。不同于将资产大量托管在第三方平台、再叠加多层杠杆的传统模式，Aster 选择把自身对风险中性策略的理解，直接封装在 USDF 之中。近期稳定币市场中频繁暴露的对手风险与链外杠杆问题，在这里被重新设计成一套更多依赖自有基础设施的内部循环。USDF 因此成为一个既服务交易，又服务收益的枢纽资产，而不是单纯为了有个稳定币而存在。

 

对于专业交易者而言，这带来的不只是一个新的质押资产，而是一个可追踪、可评估的收益源。USDF 作为 Trade & Earn 叙事中的枢纽，一端连向平台内生的策略与收入，另一端连向用户的杠杆仓位与风险偏好。与其说它是一枚「产品型稳定币」，不如说它是一种被设计来让策略迁移更顺畅的基础配件。

 

自托管、透明与隐私的三角平衡

 

当市场把 Aster 放在与其他 Perp DEX、乃至部分链上衍生品平台同一对比框架里时，Leonard 给出的回答，并没有试图把竞争对手简单贬低为「过时」。相反，他承认就机构流量而言，今天真正的竞争对手仍然是中心化交易所，机构选择链上交易的关键诱因不仅是去信任化的自托管，也包括 Aster 透过 USDF 设计带来的更高资本效率与可选的策略隐私。

 

对这些资金而言，费用结构固然重要，但首要问题始终是资金安全与对手方风险。FTX 崩塌之后，越来越多机构开始严肃审视托管模型和资产路径，自托管不再是意识形态口号，而是内部合规和风控流程中的硬约束。链上可验证账本提供了一种新的可能，而 Perp DEX 在资金费率和产品灵活性上的优势，则在这一轮审视中被重新估价。

 

Aster 在这里试图提供的是一种「结构性边际优势」。一方面，通过更有竞争力的费率、返佣与 Trade & Earn 组合，在同样的市场波动中为资金提供更厚的收益层。另一方面，通过未来的隐私 L1 和可选隐私订单簿，给策略提供迁移上链的现实路径。

 

完全透明的仓位结构，对于有能力捕捉流动性与情绪的散户群体来说可能是一种「情报优势」，对真正有复杂策略的机构资金而言却是一种赤裸。这也是为什么，Aster 会把隐私选项视为一条新链成功与否的关键变量，而不仅仅是一个贴在白皮书上的「附加功能」。只有当自托管、透明与隐私三者之间被重构为一个可调和的三角，专业资金才会严肃地把链上执行视作一条主通道，而不是实验场。

 

在流动性层面，Aster 也在重构自己的激励结构。大盘币对的深度已经在持续提升，下一阶段的重点将是长尾资产，做市商计划会更偏向那些愿意为小币种与新资产提供稳定双边报价的专业做市机构。对于用户而言，这意味着在一条链上，既能看到传统主流资产的稳健深度，也能在更广阔的长尾资产池中捕捉到效率尚未完全释放的机会。

 

Rocket Launch 与链上资产生成，在 Degen 与机构之间搭起同一套基础设施

 

Rocket Launch 是外界最容易捕捉到的「表层产品」，但在 Aster 的产品线里，它更像是围绕链上资产生成机制的一场长期试验。

 

在永续和现货上新节奏上，Aster 的原则是「先满足交易意愿」。在永续产品中，重点考量是否具备真实交易需求与流动性；而现货上新则更注重团队诚信与项目基础。只要流动性可保障，有足够多的观点和仓位愿意围绕某个标的展开交易，这一标的便有资格进入永续列表。因为在可以双向交易的场景中，价格涨跌本身不再是唯一的价值判断维度，重要的是市场是否足够有争议，波动是否足够能承载策略。

 

在现货上市和早期项目支持上，口径明显收紧。团队在筛选时既看产品与技术基础，也看团队执行力与诚信记录，更看自己能否在流动性和用户层面为该项目「推上一阶」。理想中的 Rocket Launch 对象，并不是凭空造热点的「叙事币」，而是那些已经有一定产品基础和社区土壤，却卡在流动性瓶颈阶段的项目。Aster 希望通过做市支持、上线活动与空投设计，为这些项目制造一个流动性的加速带，同时让参与其中的用户与做市者共享成长收益。