在比特币持续获得机构资金流入之际，有分析指出以太坊相关企业正面临新资金筹措困境。据此有评估认为，将以太坊作为空头头寸的策略或可成为对冲比特币风险敞口的替代方案。
10x Research在近期报告中阐明了这一观点。报告指出当前机构资金仍聚焦于比特币，而以太坊则暴露出结构性弱点。报告特别说明，虽然此前遵循"数字资产金库"叙事形成了机构投资者收购ETH后溢价转售给普通投资者的运作机制，但该结构近期正在弱化。
报告援引加密资产 treasury 企业BitMine案例阐释了该策略的运作机制：机构以市价购入以太坊后，以更高价格转售给普通投资者获取利润，这一过程的反复进行助推了ETH价格上涨。但分析认为，由于PIPE（非上市股权投资基金）信息披露不透明及资金流向不确定性，这种良性循环结构近期正显现局限性。
报告还指出，技术层面也出现ETH价格承压的迹象。观测认为当前3,000美元（约300万韩元）关口构成重要支撑线，若该防线失守，可能下探至2,700美元（约270万韩元）水平。
此番分析暗示以太坊或需重新调整市场定位。反观比特币仍作为机构主要关注标的，持续巩固其在资产市场的地位。从投资者角度而言，通过以太坊空头头寸来对冲加密市场波动性的可能性也已开启。
