尽管市场对今年加密货币牛市抱有期待，但比特币（BTC）的表现甚至未能超越美国国债收益率。今年以来，比特币累计涨幅仅达8%，创下了低于被称为"无风险资产"的美国国债收益率的记录。
美国国债被市场视为最稳定的投资标的，是整个金融资产的基准参照。作为风险资产代表的比特币出现收益率低于国债的状况，具有象征意义地揭示了市场心理。据UToday报道，比特币在年初一段时间内曾持续跑赢国债收益率，但受近期价格突然暴跌影响，已回吐年内大部分涨幅。
比特币最近一度跌破10万美元（约合1亿韩元）关口，威胁关键心理支撑位。此次短期急跌伴随着大规模资金外流。11月4日单日，比特币现货ETF总计流出578美元（约合77万韩元）。值得注意的是，目前已发行的比特币现货ETF平均建仓成本据悉为8.96万美元（约合8960万韩元）。考虑到这一点，近期价格下跌正导致投资者出现账面亏损。
Bitwise首席投资官Matt Hougan研判，目前零售投资者中正出现"极度绝望"情绪。不过他补充道，此次调整尚难被视为又一个"加密货币寒冬"。虽然投资情绪恶化，但市场认为这不会引发结构性牛市崩塌。
比特币出现收益率低于"无风险资产"的异常局面，既考验着市场的整体韧性，也再次揭示了加密货币要成为主流投资资产所需解决的课题。未来关键支撑位的防守情况与ETF资金流变化，预计将成为短期走势的分水岭。
