期权是投资者可用于对基础资产价格变动进行杠杆押注或对冲现有头寸风险的衍生品。它包括赋予投资者在未来特定时间点以预定价格决定是否买入基础资产的"看涨期权（看涨押注）"，以及赋予是否卖出权利的"看跌期权（看跌预期）"。[编者按]
在比特币将10万美元大关置于眼前并稍作喘息之际，衍生品市场的资金流向却出现异常。有分析指出，被称为"聪明钱"的期权交易员们认为以太坊进一步上涨的可能性远高于比特币。
根据Amberdata及主要衍生品市场数据，以太坊期权交易员比比特币交易员表现出更为激进的看涨倾向。
◇ "押注上涨而非下跌"...分化的恐惧与贪婪
市场分析师关注的核心指标是"看跌-看涨偏斜"。这是显示看跌期权（下跌押注）与看涨期权（上涨押注）价格差异的指标，数值越低（负数）意味着看涨期权比看跌期权更贵，这正表明市场预期强劲的价格上涨。
目前以太坊的60天期看跌-看涨偏斜，相比比特币正录得显著更低的水平（更大的负值）。
Amberdata衍生品总监Greg Magadini在接受Decrypt采访时分析称："比特币期权市场相对平静或呈中性，而以太坊市场则正出现偏向上涨一侧的押注激增。"他解释道："投资者认为以太坊的潜在上涨空间比比特币的短期上涨潜力更大，因此愿意支付更高的溢价买入看涨期权。"
[稍等！术语解释：看涨期权 vs 看跌期权]
为帮助理解文章，特此整理衍生品市场的基础术语。
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看涨期权 (Call Option) = 买入的权利 (上涨押注)
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是在未来特定时间点，能以预先设定价格"买入"代币的权利。
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主要在预期价格上涨时买入。
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看跌期权 (Put Option) = 卖出的权利 (下跌押注/防御)
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是在未来特定时间点，能以预先设定价格"卖出"代币的权利。
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主要在预期价格下跌，或为对冲持有资产价值下跌时买入。
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👉 当前市场情况如何？ 这意味着投资者即使支付远高于"看跌期权（下跌防备）"的价格（溢价），也要买入"看涨期权（上涨押注）"。这足以表明，确信以太坊价格上涨的势力众多。
◇ '迎头赶上'行情或将启动...ETH显现超越BTC收益率迹象
这一现象被解读为典型的"轮动"行情信号。即在比特币于10万美元这一心理及技术阻力位附近横盘整理期间，资金正流向相对被低估的 altcoin 龙头——以太坊。
据采访透露，"以太坊对比特币的价值（ETH/BTC比率）筑底反弹的可能性很高"，"交易员们期待以太坊能一扫此前的低迷，展开追赶比特币收益率的'补涨'行情。"
◇ 隐含波动率(IV)亦蠢蠢欲动..."大波动将至"
不仅是对上涨的押注，对价格波动幅度本身的预期也是以太坊更大。以太坊的隐含波动率指数同样高于比特币。这意味着市场参与者预期未来以太坊价格无论向上还是向下（目前偏向向上），其波动都将比比特币剧烈得多。
市场专家指出："在比特币试图站稳10万美元期间，衍生品市场的先行指标已指向'以太坊时间'。"并建议投资者可能到了需要调整投资组合的时机。
※ 注意事项：本文仅供参考，对据此进行的投资损失概不负责。所有投资责任均由投资者本人承担。
