华尔街，对区块链感兴趣…对“完全公开型”划清界限

华尔街主要金融机构虽然对区块链技术表现出兴趣，但对"完全公开的结构"划清了界限。有观点指出，从机构投资者的立场来看，交易信息全部暴露的结构在现实中难以接受。

"所有交易公开？对机构而言不可能的结构"

DRW首席执行官唐·威尔逊当地时间27日在纽约举行的数字资产峰会上强调："机构不会在链上公开所有交易。"他表示："资产管理公司向全世界公开所有交易，可能被视为违反'受托义务'。"

这意味着区块链的核心特征"透明度"反而成为与传统金融的冲突因素。特别是对于管理大规模资金的机构投资者而言，交易策略和头寸暴露可能直接导致损失。

透明度反而放大"市场冲击"

威尔逊还提出了具体案例。他指出，当大型投资者开始抛售特定股票时，其他参与者可以通过链上数据察觉到这一点，随后交易价格可能大幅波动。

在这种情况下，初始交易可以相对有利地达成，但后续交易会因市场冲击而以不利价格成交。结果是，"完全透明"的结构对投资者不利。

他指出："问题不在于技术本身，而在于实现方式"，"所有信息完全公开的链不适合金融市场。"

以太坊 vs 私有链…华尔街的选择

以太坊此前一直被认为是基于DeFi和代币化市场、与华尔街连接可能性最高的区块链。然而，与比特币一样，由于所有交易公开，机构参与受到限制。

因此，摩根大通等大型银行一直专注于构建"私有区块链"或"许可型网络"。该结构可以限制参与者和数据访问权限，在应对监管和信息保护方面具有优势。

威尔逊也强调，机构引入的首要条件是"隐私"。他还补充道，在公开区块链中，也需要解决通过操纵交易顺序获利的"抢先交易"问题。

代币化扩散中"最终将形成不同形态"

目前，华尔街正在迅速扩大在区块链上交易股票、债券等传统资产的"代币化"实验。威尔逊也同意市场潜力本身巨大。

但他预测："机构不会采用完全公开的网络"，"最终将形成与现在不同形态的系统。"

区块链转变为金融基础设施的可能性仍然存在，但"去中心化"与"隐私"之间的平衡正成为未来结构设计的核心变量。