撰文：IOSG Ventures
1. Stripe 最大的收购 Bridge 对加密行业意味着什么？
Stripe 是世界上最大的在线支付服务提供商和处理商之一，该平台通过其开发人员友好的 API 帮助企业接受在线和面对面支付。仅在 2023 年，Stripe 就处理了超过 1 万亿美元的交易量，其采用排名仅次于 ApplePay。
上个月，Stripe 进行了一次大收购，以 11 亿美元收购了稳定币平台 Bridge，这是加密货币历史上最大的收购。
最近的加密货币并购活动，例如 Robinhood 以 2 亿美元收购 Bitstamp，开始反映出科技 / 金融巨头对接触优先考虑合规性并拥有成熟用户群的 2B 和 2C 加密货币业务的需求日益增长。Bridge 也不例外。
您可能会注意到，稳定币的采用在全球范围内激增。根据 a16z 的报告，稳定币在 2024 年第二季度的交易量已达到 8.5 万亿美元，是 Visa 同期 3.9 万亿美元的两倍多。
Stripe 认为稳定币具有潜力，是实现资产转换顺畅高效过程的完美媒介。尽管 Bridge 每年仅产生 1000 万至 1500 万美元的收入，但 Stripe 支付了近 100 倍的溢价来收购该公司。这凸显出 Stripe 的动机不仅与 Bridge 当前的收入有关，还与 Bridge 可以为 Stripe 生态系统带来的合规性、合作伙伴关系和技术有关。
2. 什么是 Bridge?
Bridge 是一个稳定币平台，允许企业或用户使用区块链转移代币化美元。用户可以通过电汇 /ACH 转账到白名单银行，用法定货币购买加密货币，或通过将资产发送到指定钱包，将加密货币出售为法定货币。它还提供托管钱包，帮助企业通过一组简单的 API 接受、存储或转移稳定币。
在后台，Bridge 处理 KYC、监管合规等，使企业能够轻松集成并开始接受加密货币作为付款方式。目前，Bridge 支持美元 / 欧元作为法定货币付款，并接受 9 个不同链上的 5 种稳定币。
关于团队，Bridge 创始人 Zach Abrams 和 Sean Yu 曾在 Coinbase 工作，分别担任消费产品主管和高级开发人员。在被收购之前，Bridge 从各种风险投资公司筹集了总计 5800 万美元，其中约 4000 万美元来自红杉资本。这已经表明投资者在收购之前就对该产品充满信心。
2.1 Bridge 的优势和护城河：
Bridge 并不是第一个解决跨境交易服务问题的产品。事实上，Ripple (XRP) 在过去 3 年里一直在提供跨境转账和支付服务，但它依靠自己的货币作为媒介，用户必须承担货币的下行风险。然而，在像 USDC 这样的受监管的稳定币提供更大保护和弹性的时代，这样的解决方案已经过时了。Bridge 以更高效、更合规的方式解决了这个问题。
2.2 合规与合作
Bridge 的优势在于其所获得的合规和合作。首先，根据 Sequoia 的报告，Bridge 遵守所有美国和欧洲金融法规和反洗钱法，在 22 个州持有汇款许可证，并与美国国务院和财政部合作进行资产转移。在与 Bridge 整合之前，企业需要提供所有权和成立文件来证明其可信度。详细信息请参阅以下文档：Bridge 正如 Story Protocol 创始人 SY Lee 指出的那样，内容企业通常缺乏网络效应，这迫使他们依靠大量的内容制作和营销预算来维持生计。这种压倒性的谈判能力使得较小的 IP 难以盈利，往往导致他们在推出之前就失败了。即使是大型 IP 工作室也对开发新 IP 犹豫不决，而是选择专注于扩展现有 IP。
Bridge 从合规性中获得的信誉和声誉将显著改善和扩展其业务渠道，这从他们最近与 SpaceX 的合作中可以看出，Bridge 将用于其全球财务运营中的稳定币管理（来源：Ledger）
除了合规性之外，Bridge 还允许企业使用 Bridge 的编排 API 定制和发行稳定币，基础美元投资于美国国债以获得 5% 的收益率或保持闲置。这为企业甚至 CBDC 提供了可能性，可以在遵守合规性的同时为各种用例创建和定制他们的代币化美元，所有储备都以现金和国库券的形式持有在 Bridge 内。
2.3 Bridge 的用例：
2.4 在当今的支付解决方案中：
全球对电子支付解决方案的需求正在上升，预计电子支付行业将以每年 9.9% 的速度增长，市场规模将达到 900 亿美元。
当今的数字支付解决方案，尤其是在美国，每笔交易收取高达 1.5-3.5% 的手续费（Visa 收取 1.5-3.5%，Stripe 收取 3.4%，欧洲上限为 ~0.3%，全球支付（如 paypal）上限为 ~2%）。
Bridge 手续费预计会低得多，因为它主要由区块链交易费和开发商或发行商费用组成。
10 月，Stripe 在其客户结账产品中推出了一项名为「使用稳定币支付」的功能，收取 1.5% 的交易费。虽然尚未确认该功能是与 Bridge 共同创建的，或者该费用是由 Stripe 设计的，但它表明 Bridge 作为一种替代支付解决方案，有可能为数字支付提供更具成本效益的选择。
此外，数据泄露一直是传统电子支付行业的一个长期问题。智能合约的防篡改特性和安全性可以有效解决这些问题。除了节省成本之外，Bridge 还解锁了区块链生态系统中 1800 亿美元稳定币流动性的访问权限，使 Stripe 能够将其影响力扩展到加密货币市场。
- 在无银行账户地区：
Bridge 可以为服务不足地区的企业提供解决方案，让他们将美元或欧元存放在托管钱包中，从而根据他们的需求，建立更好的转账、支付或投资代币化美元的系统。
此外，金融机构可以开始提供更复杂的结构化产品，接受稳定币作为存款，为他们利用链上资金创造更多商业机会。
由于这些交易是在区块链上进行的，因此选定的链也可以从相关的交易费用中受益。因此，Bridge 可以增强链上交易活动，并可能提高验证者和质押者的收益。
- 在 DeFi 中：
企业还可以参与 DeFi 以获得额外收益。例如，他们可以在 Aave 等平台上借入或借出代币化美元以赚取利息，或利用加密货币投资获得潜在收益。
或者，用户可以在 Uniswap V2/V3 上为稳定币对提供流动性以赚取交易费。虽然 DeFi 投资伴随着巨大的风险，但它们提供了最大化闲置资产资本效率的机会。
鉴于 USDC 和 USDT 在市场上的主导地位，我相信 Bridge 的整合可以进一步巩固它们在不断发展的加密货币领域中的作用。
3.市场展望
- 直到最近，加密货币的使用案例在很大程度上受到其作为支付解决方案的采用的阻碍。然而，Stripe 对 Bridge 的收购有可能改变趋势，使加密货币支付与传统法定货币交易一样无缝且难以区分，并可能成为未来 PayFi 的支柱。
- 加密货币历史上最大的并购案凸显了稳定币和受监管支付行业已经实现了明显的产品市场契合度和不可否认的效用。价值转移仍然是加密货币最引人注目的用例，受监管的稳定币正在成为支付的主要媒介。
4. 关键要点
- Bridge 是一个稳定币平台，使企业和用户能够使用区块链技术转移、存储和支付代币化的美元。Bridge 在后台管理所有合规和监管问题。
- Bridge 的优势在于其合规性和已获得的合作伙伴关系。它遵守所有美国和欧洲金融法规和反洗钱法，并与美国国务院和财政部等信誉良好的合作伙伴合作。
- 由于美元提供的经济安全，无法直接访问金融系统的地区可以从 Bridge 中受益匪浅。
- 企业现在可以参与 DeFi 并最大限度地提高闲置资产的资本效率。Bridge 充当了向稳定币注入更多资本的纽带，预计将促进整体 DeFi 经济。
- 与当今的电子支付解决方案相比，更低的费用、更快的结算和数据安全是区块链的一些主要优势。Bridge 有可能取代或成为当前支付系统的更好替代方案。
