撰文：Jocy
2023 年 6 月，在加密货币市场一片低迷之际，比特币艰难维持在 25,000 上下，很多投资机构选择在熊市不出手或者观望，恰好我们遇到了 Usual 的创始人 Pierre 和 Adli。当时发生了令人震惊的 USDC 脱钩事件，最安全的稳定币也存在风险和脆弱性，而与此相悖的是，USDT 却在报告创纪录的利润，在今年甚至有望超过贝莱德。稳定币市场的这种矛盾现象,既显示出严重的脆弱性又蕴含着巨大的潜力。
在 7 月份，我们投资 team 专门前去 Usual 在巴黎的办公室，他们当时靠自己的资金组建了 8 个人的团队，在巴黎一个共享办公室预订了一个简陋的会议室和我们进行 pitch 和交谈。我们大概交流了 2 个小时，同时在那一周和 Usual 的 CTO Manfred 又安排了关于技术的第二次 interview。Pierre 这个创始人背景很有意思，前法国国会议员， 法国总统马克龙的顾问。
当 Pierre 向我们阐述他们的愿景时，我们最初被其深度和细节所震撼。他们的强烈热情和缜密思维显而易见，这也意味着我们必须投入更多的时间理解他们并且评估投资的可能性。
在尽职调查过程中，我们内部外部进行了多个会议和详细的书面交流，最终积累了 50-70 页的材料。随着深入研究，我们越发 impressed 于他们如何将每个细节都精心融入更宏大的愿景中。他们对我们问题的回答从不模糊，而是始终以充分的研究为基础，展现出对未来挑战的深刻理解。
但真正让他们与众不同的不仅是技术实力或对细节的关注 - 而是他们真诚的热情和信念。显然，他们 7*24 小时都在为 Usual 而活（这和大家印象中的法国人非常不一样）；他们的热情具有感染力，让我们也相信他们颠覆 Tether 的愿景。我们清楚地看到，这些人不是为了追逐一个市场周期，而是要从根本上改变稳定币的格局。
我们决定做出 IOSG 有史以来最大的种子轮投资之一。然而，即使在 8 月份我们承诺领投后，完成整轮融资仍然花了将近两个月。其实 IOSG 每年只投资不到 15 个 deal，其中大概有 5 个项目我们会领投，领投的过程其实是很具备挑战的，在 usual 这个 case 体现的淋漓尽致。我们确认领投之后，我们给这个项目列了完整的东西方投资人列表清单，但是当时这些投资人在一个月内都没有给任何 commitment，大家都想继续观望，不确定这个融资能不能成功。最难的时候，我们的同事 Momir 甚至亲自到了某个投资人的 IC 上帮助那个投资机构讲解 Usual 整个稳定币和 DeFi 机制设计，回答 IC 的问题，最后庆幸的是这个机构进来了。这个 deal 让我们感受到前所未有的非共识，当行业内 20 个主流的投资基金都 say no 的时候，我们仍然一意孤行，并且继续支持团队完成那一轮的融资，当然这也得益于创始人的韧劲和坚持。
具有讽刺意味的是，就连向我们介绍 Usual 的基金最终也放弃了这轮投资。有一次，一位法国本地的早期基金指出国外人士没有认识到 Pierre 杰出的背景，但他们自己也放弃了这轮投资。回顾 Usual 的融资历程，令人遗憾的是在他们接触的众多 VC 基金中，只有 3-5 家基金真正深入研究了项目细节。
在完成融资的这三个月里，我们看着 Pierre 和 Adli 不断完善他们的愿景并推进开发进度。这段期间展现的韧性更加强化了我们的信念。最终，我们很幸运地与 Kraken Ventures 等志同道合的基金完成了这轮融资，他们同样投入了大量时间来理解 Usual 理念的细节。
投资后，团队的执行速度甚至让我们感到惊讶。他们在准备阶段对细节的关注转化为了实践中出色的执行力。他们实现里程碑的速度超出了我们最乐观的预期。后来，IOSG 的投后团队加入了进来，并且内部整理了东西方知名 KOL 清单，经过多次讨论与筛选，帮 Usual team 选出一些背景不同，优势各异的 KOL，然后挨个帮他们拉群介绍和推荐。此外，我们通过多次和一个亚洲最大的 TVL 社区 pitch，帮助 Usual 成功进入了这个亚洲最大的 DeFi 社区，让他们产品在灰度测试阶段，成功拿下了第一个 200m 的 TVL。
回顾这段历程，这应该能给未来的创始人以鼓励。收到多少个「不」并不重要；你只需要一个「Yes」就能引发雪崩效应。今天，我们比以往任何时候都更确信，我们对 Usual 的「愿意」将成为我们最重要的决定之一。有时候，这就是所需要的 - 在正确的时刻，对正确的团队，带着正确的愿景说一个「Yes」。
艰难的旅程使这些重要的里程碑更加令人欣慰。我们很高兴看到 Usual 开始获得应得的认可，同时也清醒地认识到这仅仅是漫长旅程的开始。前方还有大量工作要做。继续前进！
