Pantera Capital，面临对Satsuma的比特币清算及股东回报压力……是否站在了十字路口

管理资产（AUM）达38亿美元（约5兆6,357亿韩元）规模的加密货币风险基金Pantera Capital，正向伦敦上市公司Satsuma Technology施压，要求其出售剩余的5000万美元（约741亿7千万韩元）比特币（BTC），并将这笔资金直接返还给股东。

Satsuma股价自2025年6月的高点暴跌超过99%，目前交易价格约为0.21美元（约311韩元），市值已缩水至2500万美元（约370亿8千5百万韩元）。

Satsuma董事长：“主要投资者要求返还资本”

Satsuma董事会董事长罗纳德·麦格雷戈-史密斯（Ranald McGregor-Smith）表示，主要投资者要求清理比特币持仓，公司面临的压力日益增大。不过，他并未透露具体股东姓名。

他说道：“部分股东提出了‘资本返还（return of capital）’的要求”，并称“我们正在研究如何在保护所有股东利益的同时，满足这些请求的方案。”

紧张局势升级始于2024年12月的‘半数出售’

此次冲突并非一朝一夕之事。Satsuma于2024年12月出售了其近半数比特币持仓，此举是为了偿还那些选择不将贷款转换为股票的可转换债券投资者（票据持有人）。

但这一决定引发了部分投资者的反对，甚至有报道称，Pantera Capital对此也表示不满，并要求更换管理层。随后，在2025年3月，首席执行官（CEO）亨利·埃尔德（Henry Elder）和首席财务官（CFO）安德鲁·史密斯（Andrew Smith）辞职，引发了公司内部的变动。

‘基于AI的比特币金库’战略，杠杆收购的逆风

Satsuma于2024年8月通过可转换债券筹集了1亿6千4百万英镑（约2亿2千1百万美元·约3,278亿9千万韩元），并推出了‘基于AI’的比特币财务（金库）战略。当时，全球范围内企业将比特币（BTC）纳入财务战略的趋势正在扩散，Satsuma也处于这股热潮的中心。

然而，随着比特币在飙升至12万6千美元以上后回调约40%，使用杠杆（借款）在接近高点买入的结构成为了负担，企业价值也随之动摇。据悉，Pantera Capital持有约7%的股份，业界评价认为，是否出售剩余比特币以及进行股东回报，已成为决定Satsuma下一阶段走向的关键变量。