撰文：Penny，BlockBeats
在加密货币领域，IDO（Initial DEX Offering，首次去中心化交易所发行）作为一种新型融资方式，正成为项目方与社区连接的重要桥梁。IDO 是一种基于去中心化交易所的代币发行方式，与 IC0（首次代币发行）和 IE0（首次交易所发行）相比，其最大的特点是去中心化和即时流动性，项目方通过智能合约直接在 DEX 上发行代币，投资者无需中介即可参与，交易完成后代币即可流通。加密社区对「高估值、高 FDV、低流通量」的 VC 币早已不满，IDO 成为项目方吸引社区支持的热门选择，这也推动了 Echo、Legion、Buidlpad 等新兴 IDO 平台的崛起。这些平台不仅为项目提供资金支持，还赋予普通用户参与早期投资的机会。
Echo：精英推荐与社区联盟
Echo 由加密 KOL Cobie（@echodotxyz）于 2024 年 3 月创立。Cobie 曾是 Lido 的增长负责人，并主持过 Web3 热门播客 UpOnly，采访过 Vitalik Buterin 等行业内核心人员，其影响力不容小觑。
Echo 的核心在于「领投推荐机制」：用户可作为领投人创建投资社群，分享项目给成员并从中抽取分成。这种模式类似加密投资者的「精英联盟」，倾向于选择由小圈子认可的高潜力项目。Echo 的亮点在于其社区驱动的模式，通过智能合约管理投资，确保领投人不会接触用户资金，并允许用户决定何时出售代币。领投人若投资成功，可获跟投人利润的百分比，激励优质项目分享。尽管其精英导向使其用户群相对小众，但这种筛选机制确保了项目质量，吸引了注重信任的投资者。然而，Echo 的封闭性也限制了其规模，可能难以满足更广泛散户的需求。
Echo 自 2024 年 4 月启动以来，不到五个月就向新创业公司投资了 10 万美元，覆盖超 40 个投资群体。其中著名投资案例包括 Ethena 的 30 万美元融资和 MegaETH 的 1000 万美元快速融资。
Ethena 作为 Echo 参与投资的第一个项目，交易参与者能够以估值 3 亿美元时的价格买入（最近的一次私募对 Ethena 的估值为 6 亿美元），减去 Echo 平台 5% 的特许权使用费。
在 MegaETH 融资案例中，初始目标 420 万美元在 56 秒内达成，最终在 3 分钟内筹集 1000 万美元。MegaLabs 联合创始人 Shuyao Kong 表示，此轮融资的结构为股权加代币认股权证，与 MegaLabs 6 月份的 2000 万美元种子轮融资相同，且两轮融资的估值都是「数亿美元」。
根据 Dune 数据统计，截至目前，共有 7,739 名独立投资者使用 Echo 促成了 244 笔交易，总融资额超过 1 亿美元。
Legion：基于声誉的创新融资
Legion 由 Delphi Labs 孵化，定位为「基于声誉」的 IDO 平台。2024 年 8 月，Legion 完成 200 万美元种子轮融资，由 Cyber Fund 领投。
Legion 最大的亮点是引入了 Legion Scores 评分系统，通过聚合链上活动（如交易活跃度、项目参与量）和链下数据（如社交媒体影响、社区贡献）评估用户的价值和能力。项目方可根据 Legion Scores 分配投资额度和折扣，这种机制旨在让真正有贡献的用户获得回报，而非单纯依赖资金规模。Legion 不要求用户进行传统任务（如质押或社交任务），而是依赖评分系统作为主要分配标准。
Legion 已支持多个项目融资，总额约 350 万美元，总支持项目中约 1/3 为区块链基础设施，1/3 为区块链服务，1/6 为 AI 和神经网络，其余 1/6 为 DeFi 项目。根据 CoinLaunch 数据，Legion 近期项目包括 Fuel Network、Corn Crypto Network、Giza Crypto、Hyperlane 和 eOracle 等。其中，Fuel Network 的表现尤为突出，其于 2024 年 12 月上线 Bitget 后，价格一度达到 0.08 美元，这一成功案例极大提升了 Legion 在社区中的认可度。
Legion 的创新在于其去中心化、合规的融资模式，其声誉系统为非认证投资者提供了更多机会，打破了传统 VC 主导的融资格局。其愿景是解决传统 ICO 市场中存在的弊端，如诈骗、机器人参与和监管压力，让更多非认证投资者参与到早期融资中来。
Buidlpad：开放性与合规并重
Buidlpad 由前币安高管 Erick Zhang 创立，2024 年 12 月正式推出，Erick 曾负责币安研究院和 Launchpad，深谙融资平台运营之道。Buidlpad 强调开放性和合规性，要求用户通过 KYC 认证，同时接受稳定币支付，降低了参与门槛。其首发项目 Solayer（Solana 生态的再质押协议）于 2025 年 1 月 18 日结束公售，原计划融 1050 万美元，最终却超募至 5730 万美元，超出预期 545.24%。其代币 LAYER 公售价格为 0.35 美元，上线后价格最高达 1.2 美元，回报率超 3 倍。
Solayer 的成功融资显示了 Buidlpad 对社区的吸引力，其生态已与 Binance、Bybit 等主要 DeFi 玩家建立合作关系。与 Echo 的精英路线和 Legion 的声誉导向相比，Buidlpad 更像传统面向大众的 ICO 平台，更适合希望快速吸引广泛用户的项目。平台通过 KYC 和稳定币支付，确保了合规性和用户友好性，虽然 KYC 要求可能让部分去中心化主义者望而却步，但其合规性为其赢得了监管友好的优势。
Echo、Legion 和 Buidlpad 代表了 IDO 领域的不同路径：Echo 聚焦精英信任，Legion 创新声誉机制，Buidlpad 追求开放合规。对投资者而言，选择信誉良好的平台并深入研究项目至关重要；对项目方来说，与这些平台合作需平衡社区利益与合规要求。它们共同推动了加密融资的去中心化浪潮，为社区和项目方创造了双赢局面。未来，随着区块链技术的进步和社区力量的壮大，IDO 有望在加密生态中扮演更重要的角色。
