Coinbase关键链上及交易指标同时释放"净流出缓解vs溢价重新扩大"的矛盾信号，使得短期市场方向性愈发模糊。
据CryptoQuant数据显示，20日（UTC标准时间，未完成）Coinbase比特币净流入量（Netflow）录得-37.33BTC的净流出。
对比近期流动情况：▲16日+636.37BTC ▲17日-5976.69BTC ▲18日-1369.99BTC ▲19日-559.79BTC ▲20日-37.33BTC，呈现流出与流入波动性快速收窄的态势。特别是在17日出现大规模净流出后，即便维持连续流出趋势，20日实际仅维持"微量水平"的净流出，显示短期流动趋于稳定。
但鉴于近日价格持续震荡，交易所内供需变化仍未能确立明确方向。虽然净流出幅度大幅收窄，但尚未观察到明确的趋势转换信号，短期市场仍被视为处于高度不确定阶段。
据Kaiko数据显示，Coinbase溢价指标于11月19日（UTC标准时间）录得-0.1019%。较前日（-0.0499%）贴现幅度再度扩大，显示卖盘优势趋势重新增强。
观察近一周走势：▲14日-0.0952% ▲15日-0.0537% ▲16日-0.0821% ▲17日-0.1242% ▲18日-0.0499% ▲19日-0.1019%，整体维持负值溢价，Coinbase价格持续低于全球市场价格的趋势得以延续。
溢价指标持续维持负值的趋势，暗示美国投资者买入能力受限。虽然前日贴现幅度曾短暂收窄，但19日再度扩大至负值区间，表明短期内机构买入情绪未见明显改善。
据Kaiko数据显示，Coinbase Prime的比特币交易量于11月19日（UTC标准时间）统计约为15,670.95BTC。较前日（11月18日）记录的16,143.44BTC小幅下降，单日降幅约-2.9%。按美元计价的24小时交易量根据网站显示约为4.3867亿美元。
前日强劲增长的交易量在19日再度小幅放缓，证实机构买卖动能均受限。考虑到交易量波动幅度不大，短期市场更倾向于维持观望态势而非形成明确趋势，若交易量能重新放大，方向性或将更为明朗。
[编者按] 华尔街流动性雷达通过监测美国市场的比特币供需流动来追踪投资情绪变化。重点分析以美国机构投资者主要使用的交易所Coinbase的资金流向、溢价指数、场外交易量等关键指标，解读市场参与者的心理状态与供需环境。本栏目可为研判短期市场动向及整体投资温度提供参考依据。
