撰文：Poopman
编译：Luffy，Foresight News
我是一位加密货币狂热分子，曾幸运地在 Memecoin 投资上获利，如今我正在探索 2025 年靠谱的投资机会，这样我就能向我父亲解释自己正投身于一个严肃正经的行业。你在本文中看不到任何统计数据，也没有图表，只有直觉和头脑风暴。
因此，这篇文章只是我个人对市场的浅薄见解，并不代表我所在团队的任何观点。我将在文章中提到以下内容：
- 2024 年的加密货币市场
- Memecoin 浪潮之后的发展方向
- 如果 2025 年加密市场持续看跌，我会关注哪些领域
2024 年，比特币和 Solana 之年
2024 年对加密货币投资者而言是残酷的一年，除非你是坚定的比特币最大主义者和持有者。风险投资公司、流动资金、长期持币者（钻石手）以及真正的信仰者都遭受了重创，而在人工智能爆发之际，加密货币的未来却看起来更加黯淡了。
比特币触及 10 万美元，比特币交易型开放式指数基金（ETF）获得批准，比特币的市场主导地位达到 60%，传统金融对其的采用速度也在加快。2024 年是当之无愧的比特币之年。
Solana 是另一位主角。在巅峰时期，SOL 代币的日交易量达到 360 亿美元，约占纳斯达克日均交易量的 10%，这对于加密货币领域来说是一个巨大的数字。Memecoin 和 AI 概念币促成了这一盛况。
Hyperliquid 是这个市场中的一匹大黑马。他们做出了一个大胆的举动，拒绝了风险投资资金，而他们在代币空投后的用户采用情况证明，市场对无需实名认证的永续交易以及具备充足流动性的平台有着强烈需求。
XRP、ADA 等一些老牌加密货币，它们似乎获得了 Uber 司机和美国政府的青睐。
除此之外，我想不起在这个市场上还有哪一次价格上涨的持续时间能超过两周。
2025 年，从赌场式投机到新去中心化金融和美国本土加密货币
在特朗普相关的加密货币热潮消退后，我注意到市场上的利润并没有回流到 AI 代币上。所以我把除了一部分 SOL 仓位之外的所有资产都换成了稳定币（这可能很愚蠢）。
越来越明显迹象的是，在经历了几个月的激烈的 PVP 后，人们对 Memecoin 和人工智能概念的 「虚无产品」 感到疲惫不堪。
整个人工智能加密货币领域都在迅速崩盘，大多数代币的价格较峰值下跌了 70% 到 80%。Libra 币事件实际上已经注定了这一概念的命运。
简而言之，Pump.fun 正在走向跌落。
Pump.fun 上新 Memecoin 的发行和毕业数量正在大幅下降
那么，Memecoin 领域的资金流向了哪里呢？
在 Memecoi 领域没有可预见的催化剂的情况下，财富效应正在消退，形成了一个恶性循环，使得投资者纷纷远离这个「赌场」。
与此同时，在如今的加密货币市场中：
- 加密货币领域缺乏突破性的创新
- 现有的山寨币持续停滞不前，以太坊也陷入了困境
- 基本面突然变得无关紧要
- 老牌模 Memecoin 已然消亡
- 新上市的代币存活率很低，只有少数能存活超过两周。
这听起来非常糟糕，对吧？
在这种情况下，我认为投资者的策略会更倾向于 「避险」 ，这就是为什么我相信 2025 年大部分资金将流入由法定货币支撑的稳定币。而且其中一部分投资者希望利用他们的资产，从稳定币中获得一些被动收益。
因此，像 USDe 或 USDS 这样能产生收益的稳定币对他们来说将非常有吸引力。
稳定币是新的石油。
稳定币的市场划分，来源：https://app.rwa.xyz/stablecoins
当人工智能和 Memecoin 市场双双遭受重创之际，稳定币的总锁仓价值（TVL）却持续稳步增长，每月增长 3%，在我撰写本文时，总锁仓价值已超过 2200 亿美元。
想要资产安全的投资者会选择有法定货币支撑的稳定币。USDT 和 USDC 占据了 90% 的市场份额，由于它们在不同的交易所和支付平台上被广泛采用，这种主导地位几乎无法撼动。
想要利用稳定币获得收益的投资者则会选择能产生收益的去中心化的稳定币。例如，USDe、USDS、DAI、USD0 等。到目前为止，这个领域只占据了 10% 左右的市场份额，但实际上它们经历了非常亮眼的一年，总锁仓价值增长了超过 70%。
好吧，我就不再废话了。现在的稳定币市场格局是：
- 90% 由法定货币支撑的稳定币
- 10% 能产生收益的稳定币
我相信新的（能产生收益的）稳定币仍有发展空间，原因如下：
- 对于加密货币投资者来说，能带来收益的 「低波动性选择」 总是很有吸引力。
- 在新的稳定性机制和提高资金效率以获取更高收益的策略方面可能会出现创新。
- 稳定币在加密货币领域找到了产品与市场的契合点（PMF），既可以作为货币，又可以作为投资工具。
因此，这就形成了我 2025 年的加密货币投资计划。
如果 2025 年市场继续看跌， 我会如何投资加密货币？
如果 2025 年依旧没有创新或缺乏新的叙事，我认为市场将有两个发展方向：
- 由不断增长的稳定币市场推动的新的去中心化金融创新
- 推动 「美国本土」 加密货币发展的加密友好的政策
稳定币与新的去中心化金融创新
在未来 3 到 6 个月内，将会有越来越多的稳定币作为以美元为基础的代币化策略推出，旨在通过不同类型的抵押物或策略产生有竞争力的收益。
鉴于稳定币的可组合性和 「价格稳定性」，它们可以轻松地与不同的去中心化金融协议合作，并相互产生协同效应。
现有的去中心化金融集成示例包括：
- 像 Pendle、Spectra 这样与利率互换相关的产品，它们有着出色的设计，允许用户对资产收益进行投机，有效地为收益型资产（包括稳定币）创造了新的市场。
- 像 Morpho、Fluid 等这样的货币市场，实现了杠杆化的收益耕作，为稳定币带来了显著的经济活动。
- 像 Curve 这样的去中心化交易所也为启动稳定币交易对的流动性提供了很好的场所等等。
在所有这些创新中，我最喜欢的是那些创造了新资产类别的创新。例如，Pendle 推出的 YT-USDe，它在收益 「积木」 的基础上创造了一个新的市场，能够为喜欢稳定币的投资者提供额外的收益层。
除了收益优化之外，我还希望看到抵押债务头寸设计方面的一些创新，特别是那些能够摆脱超额抵押并最小化清算风险的想法，这些想法能够让去中心化稳定币再次焕发生机。
毕竟，我期待在不断增长的稳定币市场中看到更多的创新，因为这是越来越多资金将流入的领域。
推动美国本土加密货币发展的加密货币友好政策
最近，特朗普宣布试图推进加密货币战略储备计划，其中包括一篮子 「美国本土」 的加密货币，如 Solana（SOL）、瑞波币（XRP）等。
特朗普宣布他关于数字资产的行政命令指示总统工作组推进一项加密货币战略储备计划，其中包括 XRP、SOL 和 ADA
虽然加密货币储备是否会得到政府批准仍存在不确定性，但特朗普对加密货币市场的影响力不容忽视。
特朗普支持加密货币的一些例子包括：
- 上任第一天就解雇了前美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler
- 保留美国缴获的所有比特币，以建立 「国家比特币战略储备」（例如，丝绸之路缴获的比特币就）
- 推出 WiFi DeFi 基金，发行特朗普 Memecoin，非常符合加密货币原生特色。
- SEC 撤回了对交易所和加密货币项目的指控，如对 Coinbase、Uniswap、Krakenf 等的指控
此外，特朗普团队很可能会扶持国内的加密货币行业。因此，我们可以预期会有更多有利于美国本土加密货币组合或团体的利好监管政策。
这并非投资建议，但由于特朗普的影响力很大，我会密切关注这些代币。
总结
如前所述，这只是一篇单纯基于个人头脑风暴和直觉的文章，文中观点均没有统计数据支持，所以请不要把它当作投资内幕信息。
无论如何，我还是为那些不愿意阅读长文的读者准备了核心观点总结：
- 鉴于加密货币缺乏创新且整体市场缺乏活力，如果 2025 年市场仍然 「看跌」，我预计对稳定币的需求将会增加。
- 假设投资者希望利用他们手中的稳定币获得收益，我估计从长远来看，能产生收益的稳定币产品将大幅增长，可能会占据稳定币市场总份额的 20% 到 30%（就像以太坊信标链质押衍生代币 stETH 那样）。
- 这个不断增长的稳定币市场将吸引更多的开发者和建设者，有可能催生出源自该生态系统的新的去中心化金融基本元素。
- 特朗普支持加密货币的政策从长远来看对市场是有利的。此外，他的政策可能会有利于美国国内加密货币的发展。
因此，关注一些美国本土的加密货币有着特别的意义，因为一些相关 「消息」 就可能让这些代币价格飞涨。
